Gold tut sich nahe 4.050 US-Dollar schwer, da Spekulationen auf eine Zinserhöhung der Fed zunehmen

• Gold stabilisiert sich, gewinnt jedoch kaum an Dynamik, da Erwartungen weiterer Zinserhöhungen der Fed die Stimmung belasten.
• Die Märkte preisen eine Zinserhöhung der Fed im Dezember vollständig ein; auch ein größerer Schritt um 50 Basispunkte steht im Raum.
• XAU/USD tut sich unterhalb seines 21-Tage-SMA schwer, wodurch der kurzfristige technische Ausblick abwärtsgerichtet bleibt.

Gold (XAU/USD) hält sich am Mittwoch stabil, nachdem es am Vortag um 2,67 % gefallen war. Auslöser waren höher als erwartet ausgefallene US-Verbraucherpreisdaten und restriktive Äußerungen von Vertretern der US-Notenbank Federal Reserve (Fed), die Erwartungen eines aggressiveren Zinserhöhungskurses schürten. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert XAU/USD bei rund 4.050 US-Dollar und damit 0,47 % höher als am Vortag.

Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 %. Damit lag der Anstieg über der Prognose von 0,3 %, aber unter den 0,6 % vom September. Der Kernindex, der Nahrungsmittel und Energie ausklammert, legte um 0,3 % zu und entsprach damit dem Septembertempo, übertraf jedoch die Prognose von 0,2 %.

Die Volkswirte der Commerzbank warnen, dass „die Preise nach wie vor zu schnell steigen, auch wenn der Anstieg etwas geringer ausfiel als im September“. Sie betonen, dass „die Kerninflation als wichtiger Indikator für den zugrunde liegenden Trend somit (zu) hoch bleibt und nicht mehr rückläufig ist“. Ihrer Einschätzung nach „deuten die starke Wirtschaft und der anhaltende Konflikt im Nahen Osten darauf hin, dass die Inflation kurzfristig kaum nachlassen dürfte“.

Restriktive Fed-Signale verstärken Erwartungen einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte

Vor der Veröffentlichung hatte Fed-Gouverneur Christopher Waller erklärt, im Dezember könnte eine Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt nötig sein, falls der Kern-CPI im Oktober bei „rund 0,3 % oder höher“ liege. Da die Inflation diesen Schwellenwert erreicht hat, beginnen Händler, die Möglichkeit eines größeren Schritts bei der Dezembersitzung einzupreisen.

Weitere Fed-Vertreter, darunter die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, und die Präsidentin der Philadelphia Fed, Anna Paulson, sprachen sich ebenfalls für eine weitere geldpolitische Straffung aus. Die für Bankenaufsicht zuständige stellvertretende Fed-Vorsitzende Michelle Bowman betonte unterdessen, dass die Inflation unter Kontrolle gebracht werden müsse.

Die Märkte preisen inzwischen eine Zinserhöhung der Fed im Dezember vollständig ein. Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung um 25 Basispunkte bei 88,5 % und für einen Schritt um 50 Basispunkte bei 11,5 %. Händler rechnen auch im kommenden Jahr mit weiteren Zinserhöhungen; bis Mitte 2027 sind drei zusätzliche Anhebungen um jeweils einen Viertelprozentpunkt eingepreist.

US-Dollar und US-Staatsanleiherenditen steigen angesichts eingepreister weiterer Zinserhöhungen

Die veränderten Zinserwartungen kurbelten die Nachfrage nach dem US-Dollar (USD) an und lösten einen kräftigen Ausverkauf bei US-Staatsanleihen aus, insbesondere am kurzen Ende der Renditekurve. Die stark auf geldpolitische Erwartungen reagierende Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen sprang am Dienstag um rund 19 Basispunkte nach oben. Die als Referenz geltende Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg im Tagesverlauf um etwa 14 Basispunkte und überschritt kurzzeitig wieder die Marke von 5 %.

Der US-Anleihemarkt bleibt am Mittwoch wegen des Veterans Day geschlossen. Unterdessen baut der US-Dollar seine Gewinne aus: Der US-Dollar-Index (DXY) notiert bei rund 102,50 und nähert sich dem im Oktober erreichten bisherigen Jahreshoch von 102,94.

Die Kombination aus einem stärkeren US-Dollar, hohen US-Staatsanleiherenditen und zunehmenden Erwartungen einer weiteren Straffung durch die Fed dürfte Gold kurzfristig unter Druck halten. Kräftige Käufe der Zentralbanken und anhaltende Zuflüsse in goldgedeckte börsengehandelte Fonds (ETFs) könnten den Preis jedoch längerfristig weiterhin strukturell stützen.

Technische Analyse: Bären behalten unterhalb wichtiger Tages-SMAs die Kontrolle

Im Tageschart bleibt XAU/USD bärisch ausgerichtet, da der Kurs unter dem einfachen gleitenden 21-Tage-Durchschnitt (SMA) bei 4.058 US-Dollar sowie unter den 50- und 100-Tage-SMAs notiert. Der Relative-Stärke-Index (RSI) liegt bei rund 47 und signalisiert neutrales Momentum. Der Moving Average Convergence Divergence (MACD) bleibt im positiven Bereich, allerdings deuten kürzer werdende grüne Histogrammbalken auf eine nachlassende Aufwärtsdynamik hin.

Auf der Oberseite liegt der unmittelbare Widerstand am 21-Tage-SMA bei etwa 4.058 US-Dollar. Weitere Hürden bilden der 50-Tage-SMA bei 4.178 US-Dollar und der 100-Tage-SMA bei 4.201 US-Dollar, wo Verkäufer die jüngsten Hochs der Handelsspanne verteidigen dürften. Auf der Unterseite dient die psychologische Marke von 4.000 US-Dollar als unmittelbare Unterstützung, gefolgt vom Jahrestief bei 3.870,23 US-Dollar. Ein klarer Bruch unter dieses Tief könnte Gold weiterem Verkaufsdruck aussetzen.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)