Japanischer Yen schwächt sich in Richtung 160 ab, da US-Inflation Zinserhöhungserwartungen für die Fed verstärkt

• USD/JPY erreicht ein Zweimonatstief 2, während eine höher als erwartet ausgefallene US-Inflation und restriktive Äußerungen aus der Fed den US-Dollar stützen.
• Die Märkte preisen eine Zinserhöhung der Fed im Dezember vollständig ein; die Wahrscheinlichkeit eines Schritts um einen halben Prozentpunkt liegt bei 11,5 %.
• Das große Zinsgefälle zwischen den USA und Japan belastet den japanischen Yen, doch das Risiko einer erneuten Intervention hält die Händler zur Vorsicht an.

USD/JPY legt am Mittwoch leicht zu und verzeichnet damit den zweiten Tag in Folge Gewinne, da die Erwartung eines restriktiveren geldpolitischen Kurses der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) dem US-Dollar (USD) neuen Auftrieb verleiht. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert das Währungspaar bei rund 159,13 und damit 0,24 % höher als am Vortag. Dies ist der höchste Stand seit dem 2. September.

Die am Dienstag veröffentlichten, höher als erwartet ausgefallenen US-Verbraucherpreisdaten sowie Forderungen von Fed-Vertretern nach einer weiteren geldpolitischen Straffung haben den US-Dollar gestärkt. Der US-Dollar-Index (DXY), der die Entwicklung des US-Dollar gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 102,50 und nähert sich damit seinem im Oktober erreichten Jahreshoch von 102,94.

Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 %. Damit lag der Anstieg über der Prognose von 0,3 %, fiel jedoch geringer aus als im September mit 0,6 %. Der Kern-CPI, der Lebensmittel und Energie ausklammert, legte um 0,3 % zu. Dies entsprach dem Anstieg im September und lag über der Prognose von 0,2 %.

Fed-Gouverneur Christopher Waller erklärte, im Dezember könnte eine Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt erforderlich sein, falls der Kern-CPI für Oktober „bei rund 0,3 % oder höher“ ausfalle. Auch andere Vertreter, darunter die Präsidentin der Fed von Dallas, Lorie Logan, und die Präsidentin der Fed von Philadelphia, Anna Paulson, sprachen sich für eine weitere geldpolitische Straffung aus. Die für die Bankenaufsicht zuständige stellvertretende Fed-Vorsitzende Michelle Bowman betonte unterdessen, dass die Inflation unter Kontrolle gebracht werden müsse.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte inzwischen eine Zinserhöhung im Dezember vollständig ein. Die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um 25 Basispunkte liegt bei 88,5 %, die eines Schritts um 50 Basispunkte bei 11,5 %. Händler rechnen auch im kommenden Jahr mit weiteren Zinserhöhungen: Bis Mitte 2027 sind drei zusätzliche Anhebungen um jeweils einen Viertelprozentpunkt eingepreist.

Der japanische Yen (JPY) steht unterdessen unter Druck, da die Zinsen in Japan weiterhin deutlich unter denen in den USA liegen. Der Leitzins der Bank of Japan (BoJ) beträgt 1,25 %, während die Zinsspanne der Fed bei 3,75 % bis 4,00 % liegt. Obwohl die BoJ an ihrem Kurs schrittweiser Zinserhöhungen festhält, stützt dies den Yen nur begrenzt, da die Aussicht auf eine weitere Straffung durch die Fed das Zinsgefälle zwischen den beiden Ländern groß halten könnte.

Dennoch hält das Risiko einer erneuten Devisenmarktintervention die Händler zur Vorsicht an, während sich USD/JPY der Marke von 160 nähert. Japan hat in diesem Jahr bereits mehrfach am Markt interveniert, um den Yen zu stützen, darunter am 30. Juli mit einer Rekordintervention im Umfang von 7,98 Billionen Yen. Finanzministerin Satsuki Katayama warnte Anfang dieses Monats, die Behörden würden gegen ungeordnete oder übermäßig spekulative Wechselkursbewegungen vorgehen.