Japanischer Yen behauptet Gewinne angesichts restriktiverer Signale der BoJ

• USD/JPY gibt im frühen europäischen Handel am Freitag auf rund 157,85 nach.
• Koeda von der BoJ erklärt, die Zentralbank sollte bei Zinserhöhungen nicht übermäßig vorsichtig sein.
• Der Fed-Vorsitzende gibt keine Hinweise darauf, ob es auf der Oktobersitzung erneut zu einer Zinserhöhung kommen wird.

Das Währungspaar USD/JPY verliert im frühen europäischen Handel am Freitag an Boden und fällt auf etwa 157,85. Hinweise auf einen restriktiveren geldpolitischen Kurs seitens der Entscheidungsträger der Bank of Japan (BoJ) stützen den japanischen Yen (JPY) gegenüber dem US-Dollar (USD) etwas.

BoJ-Direktoriumsmitglied Junko Koeda erklärte am Donnerstag, die Zentralbank sollte angesichts erheblicher Aufwärtsrisiken für die Inflation bei Zinserhöhungen nicht übermäßig vorsichtig werden. Koeda ergänzte, die Finanzierungsbedingungen in Japan seien auch nach den bisherigen Zinserhöhungen weiterhin akkommodierend. Es gebe kaum Anzeichen dafür, dass höhere Kreditkosten die Aktivitäten von Haushalten und Unternehmen beeinträchtigten.

„Die BoJ sollte die Zinsen mit Blick auf die Wirtschafts- und Preisentwicklung rechtzeitig anpassen und dabei die geschätzte Bandbreite des neutralen Zinssatzes berücksichtigen“, sagte Koeda.

Die nächste geldpolitische Sitzung der BoJ ist für den 29. und 30. Oktober angesetzt. Das Direktorium wird aktualisierte Prognosen zum Wirtschaftswachstum und zur Inflation veröffentlichen. Händler werden diese genau auf Hinweise darauf prüfen, wann die nächste Zinserhöhung erfolgen könnte.

Bei einer Veranstaltung des Internationalen Währungsfonds (IWF) am Freitag verzichtete Kevin Warsh, der Vorsitzende der US-Notenbank Federal Reserve (Fed), darauf, Signale für eine mögliche erneute Zinserhöhung auf der geldpolitischen Sitzung im Oktober zu geben.

„Ich greife Sitzungen nicht vor. Ich halte nichts davon, schon jetzt zu sagen, was ich bei den verbleibenden Sitzungen in diesem Jahr möglicherweise tun werde“, sagte Warsh. Damit bekräftigte er seine Ablehnung einer vorausschauenden geldpolitischen Kommunikation (Forward Guidance) für die Märkte, die sich auf die Interpretation von Daten stützen sollten.

Nach Warshs Rede gerät der US-Dollar etwas unter Verkaufsdruck. Anzeichen für einen stärkeren Inflationsdruck in den USA könnten jedoch dazu beitragen, seine Verluste zu begrenzen. Der US-Erzeugerpreisindex (PPI) sprang im September im Vorjahresvergleich um 6,3 % nach oben, nach einem Anstieg von zuvor 5,6 % (revidiert von 5,4 %), wie das Bureau of Labor Statistics am Donnerstag mitteilte. Dies war der stärkste Anstieg seit 2022 und lag über der Prognose von 5,3 %.

Stimmung für den Yen stabilisiert sich: BoJ-Mitglied Koeda warnt vor übermäßiger Geduld bei Zinserhöhungen

Société Générale stellt fest, dass geldpolitische Äußerungen weiterhin ein wesentlicher Einflussfaktor für die Stimmung gegenüber dem Yen sind. Dabei verweist die Bank auf Aussagen von BoJ-Direktoriumsmitglied Koeda, die „vor übermäßiger Vorsicht bei Zinserhöhungen warnt“. Nach Einschätzung der Bank trägt dieser entschlossenere Ton bei der geldpolitischen Normalisierung dazu bei, die kurzfristigen Erwartungen an den Kurs der BoJ zu prägen, zusammen mit dem aktuellen Kursniveau von USD/JPY und der jüngsten Verringerung der Renditeabstände zwischen den USA und Japan.

BoJ-Mitglied Koeda signalisiert höheren neutralen Zinssatz und hält die Yen-Bullen bei der Stange

Die Bewertung von Koedas Rede mit 8,2 von 10 Punkten im FXS Speechtracker entspricht dem historischen Durchschnitt. Dies signalisiert einen beständigen Ton, jedoch mit einer klar restriktiveren Ausrichtung im Vergleich zur früheren Vorsicht der BoJ. Die Hinweise, dass der neutrale Zinssatz „deutlich über 1 %“ liege, die zugrunde liegende Inflation sich bei rund 2 % stabilisiere und die Geldpolitik angesichts der Aufwärtsrisiken für die Preise angepasst werden müsse, deuten insgesamt darauf hin, dass die BoJ weiteren Straffungen offener gegenübersteht, auch ohne ein vorab festgelegtes Tempo für Zinserhöhungen.

Die Entschlossenheit, einen Anstieg der zugrunde liegenden Inflation über 2 % zu verhindern, und die Erklärung, dass die Zinserhöhung im September robusten Wirtschaftsdaten Rechnung getragen habe, bekräftigen die Tendenz zu einer weiteren Normalisierung. Mit ihrer Betonung, dass das geldpolitische Umfeld akkommodierend gewesen sei und die Finanzierungsbedingungen zusammen mit der Finanzierungsnachfrage umfassend beurteilt werden müssten, schafft Koeda ein unterstützendes Umfeld für den Yen. Die Märkte können dadurch einen Zinspfad mit einem höheren Endniveau sowie eine geringere geldpolitische Divergenz gegenüber anderen wichtigen Währungen einpreisen.

Technische Analyse: USD/JPY bleibt unter dem wichtigen 100-Tage-SMA bärisch

Im Tageschart bleibt das Aufwärtspotenzial von USD/JPY begrenzt, da der Kassakurs unter der Mittellinie der Bollinger-Bänder über 20 Perioden und deutlich unter dem gleitenden 100-Tage-Durchschnitt (MA) notiert. Der Relative-Stärke-Index (14) bleibt mit 51,1 neutral, was kurzfristig auf eine geringe Richtungsüberzeugung hindeutet.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand an der Bollinger-Mittellinie bei etwa 157,95, gefolgt vom oberen Band bei rund 158,85. Der 100-Tage-MA bei 159,45 stellt eine stärkere Hürde dar, die zurückerobert werden müsste, um die bullische Dynamik wiederzubeleben. Auf der Unterseite bietet das untere Bollinger-Band bei 157,05 unmittelbare Unterstützung. Ein klarer Bruch unter diese Marke würde den Weg für eine ausgeprägtere Korrekturphase mit tieferen Tagestiefs ebnen.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)