MSCI streicht Strategy aus den Indizes: Was das für Bitcoin bedeutet

• MSCI wird Strategy am 30. November aus seinen globalen Indizes ausschließen. Indexnachbildende Fonds müssen daher ihre MSTR-Aktien verkaufen.
• Strategy hatte bereits in seinem bei der SEC eingereichten Bericht zum dritten Quartal gewarnt, dass ein Ausschluss aus den MSCI-Indizes den Aktienkurs, die Liquidität und die künftigen Möglichkeiten zur Kapitalaufnahme beeinträchtigen könnte.
• Bitcoin fiel auf 73.868 US-Dollar zurück, während die MSTR-Aktie nach der Ankündigung des MSCI-Ausschlusses im nachbörslichen Handel 2 % verlor.

Strategy (MSTR) und Bitcoin (BTC) gerieten am späten Mittwoch erneut unter Druck, nachdem MSCI seine Entscheidung zum Ausschluss des Unternehmens mit Bitcoin als zentraler Treasury-Reserve aus seinen globalen Indizes endgültig bestätigt hatte. Dies schürte Sorgen über möglichen Verkaufsdruck auf die MSTR-Aktie und die künftigen Bitcoin-Käufe des Unternehmens.

MSCI-Ausschluss könnte den Spielraum von Strategy für Bitcoin-Käufe verringern

Die Entscheidung bedeutet, dass Indexfonds, die die betroffenen Referenzindizes nachbilden, ihre Aktien von Strategy, ehemals MicroStrategy, bis zum 30. November verkaufen müssen, um ihre Portfolios an die Änderungen anzupassen.

Obwohl die Entscheidung von MSCI unmittelbar die Aktie von Strategy und nicht dessen Bitcoin-Bestände betrifft, könnten sich die Folgen angesichts der Stellung des Unternehmens als größter Bitcoin-Treasury-Inhaber auch auf die Kryptowährung erstrecken.

Strategy finanziert seine Bitcoin-Käufe häufig durch die Aufnahme von Eigen- und Fremdkapital. Infolge des MSCI-Ausschlusses könnte anhaltender Verkaufsdruck auf die MSTR-Aktie die Marktbewertung des Unternehmens schwächen und künftige Kapitalaufnahmen erschweren.

Dies könnte die Möglichkeiten des Unternehmens einschränken, weitere Bitcoin zu erwerben. Dem Markt könnte dadurch eine wichtige Quelle institutioneller Kaufnachfrage verloren gehen.

Strategy hatte mit dem Ausschluss aus dem MSCI-Index gerechnet

Strategy hatte bereits in seinem bei der US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) eingereichten Bericht zum dritten Quartal vor einem möglichen Ausschluss aus dem Index gewarnt. Das Unternehmen legte offen, dass MSCI erwog, Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten als Treasury-Reserve aus seinen Indizes auszuschließen, und warnte, dass dieser Schritt Zwangsverkäufe durch indexnachbildende Fonds auslösen könnte.

Strategy wies zudem auf die möglichen Folgen für seinen Aktienkurs, seine Liquidität und seine Fähigkeit zur Kapitalaufnahme hin. Die Warnungen deuten darauf hin, dass Anleger vor der endgültigen Entscheidung von MSCI Zeit hatten, das Risiko einzuschätzen. Ein Teil der möglichen Auswirkungen könnte daher bereits in der Bewertung der Aktie berücksichtigt sein.

MSCI begann im November 2025 mit der Überprüfung, ob Strategy die Voraussetzungen für die Indexzugehörigkeit erfüllt. Damals prüfte der Indexanbieter, ob Unternehmen mit erheblichen Beständen an digitalen Vermögenswerten weiterhin für seine Referenzindizes infrage kommen sollten.

Im Januar verschob MSCI den vorgeschlagenen Ausschluss und führte zugleich eine umfassendere Konsultation zum Umgang mit Unternehmen ohne operatives Geschäft durch. Die Überprüfung wurde im August fortgesetzt, als MSCI neue Aufnahmekriterien vorschlug. Diese könnten Unternehmen betreffen, deren Haupttätigkeit darin besteht, Vermögenswerte zu halten, statt ein operatives Geschäft zu betreiben. Strategy und das japanische Unternehmen Metaplanet gehörten zu den Unternehmen, denen ein Ausschluss drohte.

Anschließend verabschiedete MSCI im Oktober die überarbeiteten Regeln und schuf damit die Grundlage für den Ausschluss von Strategy im Rahmen seiner Indexüberprüfung im November.

Die MSTR-Aktie verlor nach der Ankündigung am Mittwoch im nachbörslichen Handel 2 %.

Der Ausschluss erfolgt zudem in einer Phase, in der Bitcoin weiterhin unter Druck steht und der breitere Kryptomarkt mit anhaltenden Kursrückgängen zu kämpfen hat. Nach der Ankündigung fiel BTC rasch auf 74.026 US-Dollar zurück, während auch die MSTR-Aktie nachgab.