Williams, de la Fed: la inflación sigue siendo demasiado elevada

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, afirmó el viernes que la inflación sigue siendo demasiado elevada y añadió que el banco central tendrá que actuar con el tiempo para devolverla al 2 %.

Declaraciones destacadas

La economía muestra resiliencia y el crecimiento es sólido.

La economía estadounidense se está fortaleciendo, pero no se está sobrecalentando.

La inflación sigue siendo demasiado elevada.

La inflación sigue siendo obstinadamente persistente y elevada.

El banco central ha mantenido un ritmo constante de recopilación de datos.

El banco central tendrá que actuar con el tiempo para devolver la inflación al 2 %.

El banco central aún tiene trabajo por hacer para alcanzar la orientación adecuada de la política monetaria.

La política monetaria se centra en la inflación, no en los niveles de precios.

Intentar reducir los niveles generales de precios podría deteriorar las condiciones económicas. Reacción del mercado

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Williams destaca la resiliencia de la economía estadounidense, pero advierte de que la inflación sigue siendo demasiado alta

Williams, de la Fed, transmitió un mensaje moderadamente restrictivo, con una puntuación de 7/10 en el FXS Speechtracker, superior a la media histórica de 6,1/10, lo que pone de relieve un tono más firme en materia de política monetaria respecto a la referencia habitual. El énfasis en una economía estadounidense «resiliente» y «sólida», junto con una inflación «obstinadamente persistente» y «demasiado elevada», indica que la Reserva Federal percibe una fortaleza sostenida que justifica mantener un sesgo de endurecimiento monetario. Al subrayar que la política monetaria se centra en la inflación y no en los niveles generales de precios, y advertir de que intentar reducir los precios podría perjudicar las condiciones económicas, el discurso refuerza el objetivo de devolver la inflación al 2 % con el tiempo, en lugar de provocar una deflación propiamente dicha.

El índice FXS Fed Sentiment retrocedió 0,08 puntos hasta 147,47, lo que indica una ligera moderación del sesgo restrictivo percibido, pese al tono aún firme que recoge el FXS Speechtracker. Con el índice muy por encima del nivel neutral de 100, la Reserva Federal se mantiene claramente en terreno restrictivo, aunque el leve descenso apunta a un enfoque más mesurado de cara a futuras medidas de endurecimiento monetario que favorecerían al dólar.

Reacción del mercado

En el momento de redactar este artículo, el índice del dólar estadounidense (DXY) cotiza con un alza del 0,05 %, en torno a 103,23.

Preguntas frecuentes sobre el dólar estadounidense

¿Qué es el dólar estadounidense?

El dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América y la moneda «de facto» de un número considerable de otros países, donde circula junto con los billetes locales. Es la divisa más negociada del mundo y representa más del 88 % del volumen total de operaciones del mercado mundial de divisas, con una media de 6,6 billones de dólares en transacciones diarias, según datos de 2022. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD sustituyó a la libra esterlina como moneda de reserva mundial. Durante la mayor parte de su historia, el dólar estadounidense estuvo respaldado por oro, hasta el Acuerdo de Bretton Woods de 1971, cuando se abandonó el patrón oro.

¿Cómo influyen las decisiones de la Reserva Federal en el dólar estadounidense?

El factor individual más importante que influye en el valor del dólar estadounidense es la política monetaria, que determina la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene un doble mandato: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para alcanzar estos dos objetivos es el ajuste de los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado rápido y la inflación supera el objetivo del 2 % de la Fed, esta sube los tipos, lo que favorece el valor del USD. Cuando la inflación cae por debajo del 2 % o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar los tipos de interés, lo que lastra al dólar.

¿Qué es la expansión cuantitativa y cómo influye en el dólar estadounidense?

En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y aplicar una expansión cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero estancado. Es una medida de política monetaria no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí por temor al impago de la contraparte. Es un último recurso cuando resulta poco probable que la simple bajada de los tipos de interés permita obtener el resultado necesario. Fue la herramienta elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito durante la gran crisis financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprime más dólares y los utiliza para comprar bonos del Gobierno estadounidense, principalmente a instituciones financieras. La QE suele debilitar al dólar estadounidense.

¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el dólar estadounidense?

El endurecimiento cuantitativo (QT, por sus siglas en inglés) es el proceso inverso, mediante el cual la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte en nuevas compras el principal de los bonos de su cartera que van venciendo. Por lo general, favorece al dólar estadounidense.

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