El mercado de divisas hoy: los mercados mantienen la cautela a la espera de los datos de inflación de los precios de producción de EE. UU.

Esto es lo que necesita saber el viernes 13 de noviembre:

El índice del dólar estadounidense (USD), que mide la evolución del billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, se mantiene en una fase de consolidación por encima de 103,00 tras alcanzar su nivel más alto desde abril de 2025 al término de una racha alcista de tres días. El calendario económico europeo del viernes incluirá los datos de la balanza comercial de septiembre y una revisión del crecimiento del producto interior bruto (PIB) del tercer trimestre. Más tarde, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) publicará los datos del índice de precios de producción (IPP) de octubre.

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Evolución del dólar estadounidense esta semana

La siguiente tabla muestra la variación porcentual del dólar estadounidense (USD) frente a las principales divisas cotizadas esta semana. El dólar estadounidense registró su mayor avance frente al franco suizo.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0,66 %	0,84 %	0,91 %	0,96 %	1,00 %	0,34 %	1,94 %
EUR	-0,66 %		0,19 %	0,28 %	0,32 %	0,45 %	-0,30 %	1,29 %
GBP	-0,84 %	-0,19 %		0,08 %	0,11 %	0,26 %	-0,50 %	1,09 %
JPY	-0,91 %	-0,28 %	-0,08 %		0,03 %	0,02 %	-0,56 %	0,96 %
CAD	-0,96 %	-0,32 %	-0,11 %	-0,03 %		0,02 %	-0,64 %	1,01 %
AUD	-1,00 %	-0,45 %	-0,26 %	-0,02 %	-0,02 %		-0,75 %	0,75 %
NZD	-0,34 %	0,30 %	0,50 %	0,56 %	0,64 %	0,75 %		1,61 %
CHF	-1,94 %	-1,29 %	-1,09 %	-0,96 %	-1,01 %	-0,75 %	-1,61 %

El mapa de calor muestra las variaciones porcentuales de las principales divisas entre sí. La divisa base se selecciona en la columna de la izquierda, mientras que la divisa cotizada se selecciona en la fila superior. Por ejemplo, si elige el dólar estadounidense en la columna de la izquierda y se desplaza horizontalmente hasta el yen japonés, la variación porcentual que aparece en la casilla corresponderá al USD (base)/JPY (cotizada).

Ante la ausencia de publicaciones de datos de gran impacto el jueves, el USD se benefició de la aversión al riesgo y siguió fortaleciéndose frente a sus rivales. Al mismo tiempo, el rendimiento del bono de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5 % tras los comentarios de tono restrictivo de los responsables de la Reserva Federal (Fed), lo que brindó un apoyo adicional a la divisa.

En una publicación en Truth Social el jueves, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que no «necesitan un acuerdo con Irán». Los precios del petróleo subieron ligeramente tras estas declaraciones y el barril de West Texas Intermediate (WTI) ganó más de un 2 % en la jornada. Mientras tanto, los principales índices de Wall Street se mantuvieron bajo una moderada presión bajista tras la apertura, después de conocerse la dimisión como consejero delegado de Jensen Huang, cofundador de Nvidia (NVDA) y máximo ejecutivo de la compañía desde hace años, ante el escrutinio del consejo de administración por varios asuntos. A primera hora del viernes, los futuros de los índices bursátiles estadounidenses cotizan ligeramente a la baja.

Williams, de la Fed, destaca la resiliencia de la economía estadounidense, pero subraya la persistencia de los riesgos inflacionarios

El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, pronunció un discurso de tono moderadamente más restrictivo que la media histórica, con una puntuación de 7/10 en FXS Speechtracker frente a una referencia de 6,1/10, y destacó que la economía estadounidense sigue siendo resiliente y sólida, y se fortalece sin sobrecalentarse. Su insistencia en que la inflación sigue siendo «obstinadamente persistente y elevada» y en que el banco central «aún tiene trabajo por hacer» para alcanzar la orientación adecuada de la política monetaria reforzó un tono dependiente de los datos, pero claramente inclinado hacia un mayor endurecimiento.

Del mismo modo, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, destacó que, aunque la IA solo contribuye modestamente a la inflación actual, el impulso derivado de la tecnología y la persistencia de los precios de los servicios elevan los riesgos alcistas para la inflación. El énfasis en un «sesgo» hacia un mayor endurecimiento, su disposición favorable a una subida de tipos en septiembre y la opinión de que las presiones inflacionarias van «al alza, no a la baja» pusieron de relieve una postura de la Fed que prioriza reducir la inflación, aun reconociendo que las posibles mejoras futuras de productividad impulsadas por la IA podrían actuar como fuerza desinflacionaria.

Los estrategas de National Bank of Canada subrayan que el dólar «sigue respaldado por la persistencia de la inflación y la perspectiva de un mayor endurecimiento por parte de la Fed». Señalan que, «tras la pausa de octubre, otro dato sólido del IPC refuerza nuestra expectativa de una política más restrictiva antes de fin de año», y añaden que un «deterioro del apetito global por el riesgo podría brindar un apoyo adicional a través de la demanda de activos refugio».

El oro perdió más de un 2,5 % el jueves y tocó su nivel más bajo desde octubre de 2025, cerca de los 3850 dólares. El metal precioso registra una corrección al alza el viernes, pero se mantiene por debajo de los 4000 dólares.

El EUR/USD rebota en la sesión europea y cotiza por encima de 1,1050. No obstante, el par sigue encaminado a cerrar la semana con pérdidas.

El GBP/USD se mueve lateralmente dentro de un canal estrecho por debajo de 1,3250 el viernes, tras registrar pérdidas durante tres días consecutivos. En el conjunto de la semana, el par acumula una caída superior al 0,8 %.

El USD/JPY subió hasta su nivel más alto desde principios de septiembre, por encima de 160,00, durante la sesión asiática, pero corrigió con fuerza al acercarse la sesión europea. Al cierre de esta edición, el par apenas registraba cambios en la jornada y se situaba en 159,80. La primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, afirmó el viernes que el Gobierno mantiene un estrecho contacto con las autoridades financieras estadounidenses sobre el mercado de divisas y reiteró que las autoridades se esforzarán por preservar un mercado cambiario ordenado.

Preguntas frecuentes sobre la inflación

¿Qué es la inflación?

La inflación mide el aumento del precio de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como una variación porcentual mensual e interanual. La inflación subyacente excluye los componentes más volátiles, como los alimentos y los combustibles, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es el indicador en el que se centran los economistas y la referencia que utilizan los bancos centrales para sus objetivos, dado que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2 %.

¿Qué es el índice de precios de consumo (IPC)?

El índice de precios de consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios durante un periodo determinado. Suele expresarse como una variación porcentual mensual e interanual. El IPC subyacente es el indicador que utilizan los bancos centrales como referencia para sus objetivos, ya que excluye los componentes volátiles de alimentos y combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2 %, suele dar lugar a tipos de interés más altos, y ocurre lo contrario cuando cae por debajo del 2 %. Dado que unos tipos de interés más altos favorecen a una divisa, una mayor inflación suele traducirse en una moneda más fuerte. Lo contrario sucede cuando la inflación disminuye.

¿Qué impacto tiene la inflación en el mercado de divisas?

Aunque pueda parecer contradictorio, una inflación elevada en un país impulsa el valor de su divisa, mientras que una inflación más baja tiene el efecto contrario. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá los tipos de interés para combatir el aumento de la inflación, lo que atrae mayores entradas de capital internacional de inversores que buscan un destino rentable para su dinero.

¿Cómo influye la inflación en el precio del oro?

Tradicionalmente, el oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de inflación elevada porque preservaba su valor. Aunque los inversores siguen comprando oro con frecuencia por su condición de activo refugio en momentos de extrema agitación en los mercados, esto no ocurre en la mayoría de las ocasiones. La razón es que, cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben los tipos de interés para combatirla. Unos tipos de interés más altos perjudican al oro porque elevan el coste de oportunidad de mantenerlo frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito. Por el contrario, una inflación más baja suele favorecer al oro, ya que reduce los tipos de interés y convierte al metal precioso en una alternativa de inversión más viable.

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