El oro se recupera de su mínimo del año y reconquista los 3900 dólares; las apuestas por una subida de tipos de la Fed y la fortaleza del dólar limitarán las ganancias

El oro atrae a algunos compradores el viernes mientras el USD se toma una pausa tras un fuerte repunte hasta máximos de 19 meses.
Las apuestas por una subida de tipos de la Fed y el riesgo geopolítico podrían limitar mayores caídas del USD y frenar el avance del oro.
El panorama técnico también aconseja cierta cautela antes de posicionarse para subidas significativas.

El oro (XAU/USD) cobra cierto impulso alcista durante la sesión asiática del viernes, vuelve a superar la cota de los 3.900 dólares y rompe una racha de tres jornadas de pérdidas que lo llevó el día anterior a su nivel más bajo desde finales de septiembre. El dólar estadounidense (USD) se toma un respiro tras un fuerte repunte de tres días hasta su nivel más alto desde abril de 2025, lo que brinda cierto apoyo a la materia prima. Sin embargo, el afianzamiento de las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y la incertidumbre en Oriente Medio podrían seguir favoreciendo al dólar. Esto, a su vez, debería limitar cualquier recuperación significativa del metal precioso.

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En un contexto de inflación al consumidor en Estados Unidos superior a lo previsto en octubre, los comentarios de varios responsables de la Reserva Federal (Fed) favorables a un endurecimiento monetario llevaron a los operadores a descontar una política monetaria más restrictiva. De hecho, la herramienta FedWatch de CME Group indica que una subida de tipos de 25 puntos básicos (pb) en diciembre ya está totalmente descontada, y los operadores asignan una probabilidad de alrededor del 13 % a un incremento de mayor magnitud, de 50 pb. Esto, junto con el avance de los precios del crudo durante la noche, prolongó las ventas de bonos del Tesoro estadounidense, elevando la rentabilidad del bono de referencia a 10 años aún más por encima del umbral del 5 % y favoreciendo a los alcistas del USD.

Por su parte, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, lanzó el jueves una nueva advertencia a Irán y afirmó que los responsables de cualquier ataque contra funcionarios estadounidenses dejarían de existir. Trump añadió que no dudaría en emprender nuevas acciones militares si la situación lo justificara. Además, escribió en una publicación en Truth Social que Estados Unidos no necesita un acuerdo con Irán, y agregó que esos tiempos quedaron atrás hace mucho. Asimismo, los ataques contra la infraestructura energética de Arabia Saudí y buques mercantes en el estrecho de Ormuz mantienen vigente la prima de riesgo geopolítico, lo que respalda las perspectivas positivas para el USD y debería limitar el precio del oro.

De cara a las próximas horas, el índice de precios de producción (IPP) de Estados Unidos destaca en la agenda económica del viernes. Además, los discursos de miembros influyentes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) influirán en las expectativas sobre la trayectoria de la política de la Fed. Por otra parte, las novedades geopolíticas podrían seguir generando volatilidad en los mercados financieros mundiales e impulsar la demanda de USD, lo que aportaría cierto impulso a la materia prima. No obstante, el par XAU/USD sigue encaminado a registrar pérdidas semanales. Entretanto, el contexto fundamental parece claramente favorable a los alcistas del USD, lo que sugiere que cualquier subida posterior del precio del oro probablemente se aproveche para vender y se vea limitada.

Gráfico de 4 horas del XAU/USD

Análisis técnico

El par XAU/USD mantiene un sesgo bajista a corto plazo tras los recientes intentos fallidos de superar la resistencia horizontal cercana a los 4.150 dólares y la ruptura por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 100 periodos en el gráfico de 4 horas. Además, los indicadores de impulso siguen débiles, con el índice de fuerza relativa (RSI) cerca de la zona de sobreventa, en 35,43, y el indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) en terreno negativo, con su línea en torno a -15,22. Esto sugiere que la presión bajista sigue predominando pese a los primeros indicios de agotamiento.

Por tanto, cualquier avance adicional podría encontrar una primera resistencia cerca de la zona de los 3.960 dólares, antes del nivel psicológico de los 4.000 dólares y de la EMA de 100 periodos, situada en 4.037,06 dólares. Sería necesaria una recuperación sostenida por encima de esta barrera para atenuar el actual sesgo bajista y abrir la puerta a un rebote correctivo más amplio hacia la cota redonda de los 4.100 dólares, de camino a la barrera de los 4.150 dólares. A la baja, la zona de los 3.865-3.855 dólares, correspondiente al mínimo en lo que va de año, podría actuar como área de demanda intermedia. Su ruptura sentaría las bases para una prolongación de la tendencia bajista bien establecida desde el máximo relativo de agosto.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Preguntas frecuentes sobre la Fed

¿Qué hace la Reserva Federal y cómo influye en el dólar estadounidense?

La Reserva Federal (Fed) determina la política monetaria de Estados Unidos. La Fed tiene un doble mandato: lograr la estabilidad de precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para alcanzar estos objetivos es el ajuste de los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2 % de la Fed, esta eleva los tipos de interés, lo que encarece la financiación en toda la economía. Esto fortalece al dólar estadounidense (USD), ya que convierte a Estados Unidos en un destino más atractivo para el capital de los inversores internacionales. Cuando la inflación cae por debajo del 2 % o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede reducir los tipos de interés para fomentar el crédito, lo que presiona a la baja al dólar.

¿Con qué frecuencia celebra la Fed reuniones de política monetaria?

La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones de política monetaria al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. En el FOMC participan doce responsables de la Fed: los siete miembros de la Junta de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los restantes bancos regionales de la Reserva Federal, que ocupan el puesto por turnos de un año.

¿Qué es la expansión cuantitativa (QE) y cómo influye en el USD?

En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada expansión cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed incrementa sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero bloqueado. Se trata de una medida de política monetaria no convencional utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue la herramienta preferida de la Fed durante la gran crisis financiera de 2008. Consiste en que la Fed emite más dólares y los utiliza para comprar bonos de alta calidad crediticia a las entidades financieras. La QE suele debilitar al dólar estadounidense.

¿Qué es el endurecimiento cuantitativo (QT) y cómo influye en el dólar estadounidense?

El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, mediante el cual la Reserva Federal deja de comprar bonos a las entidades financieras y no reinvierte el principal de los bonos de su cartera que van venciendo en la compra de nuevos bonos. Por lo general, tiene un efecto positivo sobre el valor del dólar estadounidense.

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