Yen japonés: los flujos internos apuntan a un respaldo a medio plazo – MUFG

Derek Halpenny, de MUFG, destaca que el USD/JPY ha vuelto a acercarse a 160 tras la publicación del IPC estadounidense, lo que mantiene elevado el riesgo de intervención. Al mismo tiempo, los bonos del Estado japonés (JGB) han sufrido ventas, pero el sentimiento mejora gracias a una mayor demanda de los hogares y a posibles incentivos fiscales.

La demanda de JGB de los hogares respalda las perspectivas del yen

«El yen se debilitó con fuerza ayer en respuesta a los datos de inflación de Estados Unidos y el USD/JPY ha vuelto a acercarse al nivel de 160, por encima del cual la posibilidad de una intervención aumenta considerablemente».

«Siguen observándose señales de una mejora de la confianza en el mercado de JGB, favorecida sin duda por un Banco de Japón más activo y por el consenso general de que, con una o dos subidas más, el banco central alcanzaría el tipo de interés neutral».

«También crecen las especulaciones de que el Gobierno introducirá pronto cambios para incentivar la compra de JGB, permitiendo incluir las tenencias de JGB de particulares en las cuentas NISA exentas de impuestos y/o eximiendo estas tenencias del impuesto sobre sucesiones».

«Quizá sean las primeras señales de un cambio en los flujos y, cuantos más ejemplos empecemos a ver, más sólidos serán los argumentos a favor de una reversión más sostenida de la tendencia de debilidad del yen de los últimos años. Dado que una intervención probablemente frenaría el potencial alcista del par y que la confianza en el Banco de Japón está mejorando, los riesgos parecen claramente más inclinados hacia un fortalecimiento del yen a medio plazo».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)