Selon Asada, de la Banque du Japon, il faut rester attentif aux effets attendus des précédentes hausses de taux sur l’économie

Toichiro Asada, membre du conseil de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ), a déclaré jeudi que la banque centrale devait rester attentive aux effets attendus des hausses de taux passées sur l’économie. Asada a ajouté que l’inflation sous-jacente fluctuait autour de niveaux compatibles avec l’objectif de stabilité des prix de la BoJ. 

Principales déclarations

Il faut rester attentif aux effets attendus des hausses de taux passées sur l’économie. 

Les conditions financières restent accommodantes. 

L’inflation sous-jacente fluctue autour de niveaux compatibles avec l’objectif de stabilité des prix de la banque centrale. 

Le taux directeur se situant dans la zone neutre, une nouvelle hausse pourrait avoir un effet plus marqué sur l’économie. 

Il faut faire preuve de prudence face au risque que les hausses de taux nuisent à l’économie et réduisent l’inflation sous-jacente. 

Il faut garder à l’esprit le risque qu’un dépassement de l’objectif par l’inflation sous-jacente nuise à l’économie. 

Les hausses passées continuent de présenter un risque, et de nouvelles augmentations pourraient freiner l’inflation si elles ralentissent la croissance. 

La banque centrale peut s’appuyer sur les données effectives d’inflation à la consommation pour évaluer le risque d’un dépassement de 2 %. 

Les hausses de prix actuelles ne sont pas nécessairement alimentées par la demande, compte tenu de la faiblesse de la croissance et de la consommation. 

Même si la Banque du Japon relève ses taux à l’avenir, elle devra rester prudente quant au rythme de ces hausses. 

J’estime personnellement que les données récentes sur la consommation ne sont pas nécessairement solides. 

La croissance économique du Japon devrait s’accélérer modérément. 

Les effets de la politique monétaire ne se manifestant qu’au bout d’au moins un an, il faut surveiller de près l’effet cumulé des hausses de taux de la BoJ sur le financement des entreprises et les emprunts des ménages. 

Yen : Asada, de la BoJ, évoque des taux neutres, mais met en garde contre un resserrement agressif

Le discours d’Asada, de la BoJ, obtient une note de 3,2/10 sur FXS Speechtracker, exactement conforme à sa moyenne historique, ce qui ne signale aucun virage clairement restrictif malgré les références aux hausses de taux passées et à des taux directeurs neutres. L’accent mis sur les conditions financières accommodantes, la faiblesse de la consommation et le risque que de nouvelles hausses nuisent à l’économie et réduisent l’inflation sous-jacente traduit une orientation légèrement accommodante pour le yen, même si l’inflation sous-jacente est décrite comme fluctuant autour de l’objectif de stabilité des prix.

Asada souligne que les hausses de prix actuelles ne sont pas clairement tirées par la demande et insiste sur la nécessité de relever les taux avec prudence et progressivement à l’avenir, renforçant ainsi le message selon lequel un resserrement agressif est peu probable. L’accent mis sur l’utilisation des données effectives d’inflation à la consommation pour évaluer les risques de dépassement de l’objectif, ainsi que les avertissements selon lesquels les hausses passées et futures pourraient freiner l’inflation en ralentissant la croissance, plaident pour une politique prudente et dépendante des données, qui tempère les anticipations de hausses de taux rapides susceptibles de soutenir le yen.

Réaction du marché

Le yen japonais (JPY) ne réagit pas de manière notable aux déclarations d’Asada, de la BoJ. Au moment de la rédaction, la paire USD/JPY recule de 0,12 %, autour de 159,65.