L’euro tombe à son plus bas niveau depuis deux semaines sur fond d’anticipations de hausses de taux vigoureuses de la Fed

• L’EUR/USD recule pour la deuxième séance consécutive, sur fond de raffermissement généralisé du dollar américain.
• Une inflation américaine supérieure aux attentes et les propos restrictifs de la Fed alimentent les anticipations de nouvelles hausses de taux.
• Les incertitudes entourant la situation politique et les finances publiques françaises continuent de peser sur l’euro.

L’EUR/USD accentue ses pertes pour la deuxième séance consécutive et touche un plus bas de deux semaines durant la séance américaine de mercredi. L’euro (EUR) subit des pressions alors que le dollar américain (USD) se renforce face à l’ensemble des grandes devises, dans un contexte d’anticipations croissantes d’un rythme de hausse des taux plus soutenu de la Réserve fédérale (Fed).

Au moment de la rédaction, la paire s’échange autour de 1,1116, en baisse de 0,42 % sur la journée. Parallèlement, l’indice du dollar américain (DXY), qui mesure l’évolution du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue autour de 102,70, se rapprochant de son plus haut depuis le début de l’année, atteint en octobre à 102,94.

Les marchés intègrent désormais pleinement une hausse des taux de la Fed en décembre, avec une probabilité de 88,5 % d’un relèvement de 25 points de base (pb) et de 11,5 % d’une hausse plus importante de 50 pb, selon l’outil CME FedWatch. Les opérateurs anticipent également un nouveau resserrement l’an prochain, avec trois hausses supplémentaires d’un quart de point intégrées dans les cours d’ici à la mi-2027.

Cette évolution des anticipations de taux fait suite aux chiffres de l’inflation à la consommation américaine publiés mardi, supérieurs aux attentes, ainsi qu’aux appels de responsables de la Fed à poursuivre le resserrement monétaire. L’indice des prix à la consommation (IPC) américain a progressé de 0,4 % sur un mois en octobre, au-dessus des 0,3 % attendus, mais en ralentissement par rapport aux 0,6 % de septembre. L’IPC sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie, a augmenté de 0,3 %, soit le même rythme qu’en septembre, dépassant la prévision de 0,2 %.

Les propos de Waller relancent l’hypothèse d’une hausse de 50 pb de la Fed et font pencher la balance des risques en faveur du dollar

Les analystes de MUFG notent que la récente révision des anticipations de taux tient moins aux chiffres de l’inflation eux-mêmes qu’au contexte de politique monétaire, « le marché réévaluant ses attentes […] pour envisager la possibilité d’une hausse de 50 pb ». Ils soulignent que « cette possibilité n’est envisagée que maintenant en raison des propos de Waller avant la publication du rapport sur l’IPC, plutôt qu’en raison du rapport lui-même », après que le gouverneur de la Fed a suggéré qu’« un chiffre de l’IPC plus élevé pourrait justifier une hausse de 50 pb ».

MUFG considère toujours une telle issue comme « davantage un risque qu’un scénario central » ; ses analystes avertissent qu’elle « modifierait l’équilibre actuel des anticipations de marché concernant les principales banques centrales et réorienterait nettement les anticipations de hausse des taux en faveur du dollar ». Selon eux, cela « provoquerait probablement une nouvelle baisse marquée de l’EUR/USD et rendrait envisageables des niveaux inférieurs à 1,1000 ».

De l’autre côté de l’Atlantique, les difficultés politiques et budgétaires persistantes en France, ainsi que l’incertitude entourant un éventuel départ anticipé de la présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, accentuent les pressions sur l’euro, alors même que la BCE maintient une orientation monétaire restrictive. Les opérateurs anticipent une nouvelle hausse des taux en décembre, qui constituerait le troisième relèvement de la banque centrale cette année, tout en intégrant de nouvelles hausses en 2027.