Dollar américain : des fondamentaux favorables contrebalancent les inquiétudes liées au déficit – Rabobank

L’équipe de stratégie de change de Rabobank estime que l’atténuation des craintes d’ingérence politique au sein de la Réserve fédérale (Fed) et les signes d’un regain de la demande de valeurs refuges soutiennent le dollar américain (USD). La banque souligne que les inquiétudes concernant le déficit budgétaire américain et les tensions sur le marché des titres du Trésor pourraient peser sur le dollar à moyen terme, mais conclut que les craintes de dépréciation du dollar exprimées l’an dernier étaient exagérées.

Crédibilité de la Fed et dynamique des valeurs refuges

« L’atténuation des craintes d’ingérence politique au sein de la Fed est un facteur de soutien pour l’USD. De plus, au début de la guerre du Golfe, la forte demande de dollars a remis en cause les affirmations de l’an dernier selon lesquelles l’USD avait perdu au moins une partie de son statut de valeur refuge. »

« L’atténuation des inquiétudes quant à la crédibilité du billet vert devrait lui permettre de profiter davantage de la vigueur de la croissance économique américaine. »

« Le risque demeure que les inquiétudes liées au déficit budgétaire difficilement maîtrisable des États-Unis pèsent sur l’USD à moyen terme. »

« Toutefois, depuis des décennies, les États-Unis bénéficient du “privilège exorbitant” de pouvoir financer leur dette à des taux relativement bas, grâce à la forte demande dont elle fait l’objet. »

« Certains signes indiquent que ce “privilège” s’est érodé. Ils se manifestent par l’évolution des écarts de rendement par rapport aux autres marchés obligataires et par des signes de tension sur le marché des titres du Trésor américain. »

« Quoi qu’il en soit, les craintes de dépréciation du dollar exprimées l’an dernier semblent exagérées. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)