Il dollaro australiano recupera terreno mentre le ripercussioni delle elezioni USA mettono in secondo piano i segnali accomodanti della RBA

AUD/USD guadagna terreno mentre i risultati delle elezioni statunitensi innescano un calo generalizzato del dollaro USA.
I dati economici statunitensi segnalano una persistente tenuta dell’economia, sostenendo le aspettative di un ulteriore inasprimento monetario da parte della Fed.
I mercati monetari ritengono poco probabile un altro rialzo dei tassi da parte della RBA a dicembre, dopo la decisione di politica monetaria di martedì.

AUD/USD sale leggermente mercoledì, poiché l’esito delle elezioni statunitensi di metà mandato pesa sul dollaro USA (USD), aiutando il dollaro australiano (AUD) a recuperare dai minimi di due settimane toccati dopo il rialzo dei tassi dai toni accomodanti deciso martedì dalla Reserve Bank of Australia (RBA). Al momento della stesura, la coppia scambia intorno a 0,7008, in rialzo dello 0,63% nella giornata, dopo aver toccato un minimo intraday di 0,6954.

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I democratici hanno conquistato la maggioranza in entrambe le camere del Congresso, delineando un assetto di governo diviso a Washington e accrescendo l’incertezza politica e fiscale. L’indice del dollaro USA (DXY), che misura il valore della valuta rispetto a sei principali divise, scambia vicino a 101,50, in calo di circa lo 0,35% nella giornata. In precedenza era sceso a 101,21, il livello più basso dal 30 settembre, prima di recuperare parte del terreno perso dopo la pubblicazione dei dati economici statunitensi.

Il rapporto ADP ha mostrato che a ottobre i datori di lavoro del settore privato hanno creato 86.000 posti di lavoro, superando le previsioni di 69.000. L’incremento di settembre è stato rivisto al ribasso da 90.000 a 86.000. Separatamente, l’indice dei responsabili degli acquisti (PMI) dei servizi dell’ISM è sceso da 54,9 a 54,5, leggermente al di sotto del 54,8 atteso, ma continua a segnalare un’espansione.

I dati lasciano alla Federal Reserve (Fed) margine per proseguire la lotta all’inflazione, poiché gli elevati costi energetici legati al conflitto in Medio Oriente rischiano di mantenere la crescita dei prezzi al di sopra dell’obiettivo del 2% più a lungo. Secondo lo strumento CME FedWatch, i mercati scontano una probabilità dell’82% di un rialzo dei tassi a dicembre.

Gli operatori attendono ora i dati statunitensi sulle richieste iniziali di sussidio di disoccupazione di giovedì e il rapporto sull’occupazione non agricola (Nonfarm Payrolls, NFP) di venerdì, per valutare se le condizioni del mercato del lavoro giustifichino un altro rialzo dei tassi da parte della Fed.

Rialzo della RBA attenuato da indicazioni più accomodanti, mentre i mercati smettono di scontare ulteriori strette

Gli analisti di Commerzbank osservano che la Reserve Bank of Australia (RBA) ha aumentato il tasso ufficiale di 25 punti base, portandolo al 4,85%, ma «ha adottato toni meno restrittivi riguardo a ulteriori strette». Sottolineano che la decisione non è stata unanime, con «un voto… di 6 a 3», poiché tre membri avrebbero preferito mantenere i tassi invariati «tra i timori per l’aumento della disoccupazione e la debolezza del settore immobiliare».

Commerzbank aggiunge che le quotazioni di mercato riflettono ora una scarsa propensione a ulteriori strette, evidenziando che «il mercato degli swap indicizzati al tasso overnight (OIS) sconta appena il 10% di probabilità di un altro rialzo di 25 punti base a dicembre e un aumento di soli 8 punti base entro febbraio 2027». Inoltre, gli analisti osservano che «i mercati scontano un taglio dei tassi di 9 punti base entro settembre 2027», sottolineando che «il mercato non si aspetta altri rialzi dei tassi da parte della RBA».

Domande frequenti sui Nonfarm Payrolls

Che cosa sono i Nonfarm Payrolls?

I Nonfarm Payrolls (NFP) fanno parte del rapporto mensile sull’occupazione del Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti. Questa componente misura nello specifico la variazione del numero di occupati negli Stati Uniti nel mese precedente, escludendo il settore agricolo.

In che modo i Nonfarm Payrolls influenzano le decisioni di politica monetaria della Federal Reserve?

Il dato sui Nonfarm Payrolls può influenzare le decisioni della Federal Reserve, fornendo un’indicazione di quanto efficacemente la Fed stia adempiendo al proprio mandato di promuovere la piena occupazione e un’inflazione al 2%. Un dato NFP relativamente elevato significa che più persone lavorano, guadagnano di più e quindi, probabilmente, spendono di più. Un dato relativamente basso sull’occupazione non agricola, invece, potrebbe indicare che le persone faticano a trovare lavoro. La Fed tende ad alzare i tassi di interesse per contrastare l’inflazione elevata innescata da una bassa disoccupazione e ad abbassarli per stimolare un mercato del lavoro stagnante.

In che modo i Nonfarm Payrolls incidono sul dollaro USA?

I Nonfarm Payrolls presentano generalmente una correlazione positiva con il dollaro USA. Ciò significa che, quando i dati sull’occupazione non agricola superano le attese, l’USD tende a rafforzarsi e viceversa quando risultano inferiori alle previsioni. I dati NFP influenzano il dollaro USA attraverso il loro impatto sull’inflazione, sulle aspettative di politica monetaria e sui tassi di interesse. Un dato NFP più elevato implica solitamente una politica monetaria più restrittiva da parte della Federal Reserve, sostenendo l’USD.

In che modo i Nonfarm Payrolls incidono sull’oro?

I Nonfarm Payrolls presentano generalmente una correlazione negativa con il prezzo dell’oro. Ciò significa che un dato sull’occupazione non agricola superiore alle attese tende a deprimere il prezzo dell’oro e viceversa. Un dato NFP più elevato ha generalmente un effetto positivo sul valore dell’USD e, come la maggior parte delle principali materie prime, l’oro è quotato in dollari USA. Se l’USD si rafforza, pertanto, occorrono meno dollari per acquistare un’oncia d’oro. Inoltre, tassi di interesse più elevati, generalmente favoriti da dati NFP più forti, riducono l’attrattiva dell’oro come investimento rispetto al mantenimento della liquidità, che quantomeno genera interessi.

A volte i Nonfarm Payrolls innescano una reazione opposta a quella attesa dal mercato. Perché?

I Nonfarm Payrolls sono soltanto una componente di un rapporto sull’occupazione più ampio e possono essere messi in secondo piano dalle altre componenti. Talvolta, quando i dati NFP superano le previsioni ma le retribuzioni medie settimanali risultano inferiori alle attese, il mercato ignora l’effetto potenzialmente inflazionistico del dato principale e interpreta il calo delle retribuzioni come deflazionistico. Anche il tasso di partecipazione alla forza lavoro e la media delle ore lavorate settimanalmente possono influenzare la reazione del mercato, ma soltanto in circostanze rare, come il fenomeno delle «Grandi dimissioni» o la crisi finanziaria globale.

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