La leva finanziaria su Bitcoin raggiunge il 99° percentile mentre aumenta la correlazione con il Nasdaq

• L’open interest dei futures perpetui su Bitcoin ha raggiunto 353.000 BTC, collocandosi al 99° percentile dei valori registrati nell’arco di due anni.
• K33 ha avvertito che l’elevato open interest potrebbe aumentare il rischio di liquidazioni forzate e di acquisti da parte dei venditori allo scoperto, amplificando i movimenti del prezzo di Bitcoin.
• La correlazione a 30 giorni tra Bitcoin e il Nasdaq ha raggiunto 0,75, collocandosi al 99° percentile dei valori registrati dal 2020.

Bitcoin (BTC) si sta avvicinando a un livello di leva finanziaria raramente osservato negli ultimi due anni, mentre la principale criptovaluta continua a perdere terreno, secondo un rapporto pubblicato martedì da K33.

L’open interest dei futures perpetui su Bitcoin raggiunge il 99° percentile

Il responsabile della ricerca di K33, Vetle Lunde, ha dichiarato che l’open interest nozionale dei futures perpetui su Bitcoin è salito a 353.000 BTC, collocandosi al 99° percentile delle osservazioni degli ultimi due anni.

L’aumento si inserisce in un contesto in cui l’open interest è cresciuto del 12% negli ultimi 30 giorni, mentre Bitcoin ha perso il 10% nello stesso periodo. K33 ha riferito che, negli ultimi due anni, l’open interest aveva raggiunto livelli altrettanto elevati soltanto nell’1,2% delle giornate di contrattazione.

«L’accumulo di leva finanziaria riflette probabilmente una combinazione di attività di copertura e posizionamento speculativo. I tassi di finanziamento hanno mostrato una tendenza al rialzo sia su Binance sia su Bybit, suggerendo una crescente domanda di esposizione rialzista mentre BTC mette alla prova livelli di supporto chiave», ha scritto K33.

La società ha tuttavia avvertito che l’attuale posizionamento non indica un mercato nettamente rialzista.

K33 ha osservato che un ulteriore calo del prezzo potrebbe costringere gli operatori a vendere per chiudere le proprie posizioni lunghe, aumentando la pressione su Bitcoin. Al contrario, una ripresa potrebbe spingere i venditori allo scoperto a effettuare acquisti per ricoprire le proprie posizioni, contribuendo al rialzo del prezzo.

Il rapporto ha inoltre rilevato che un open interest superiore a 350.000 BTC ha coinciso con diversi importanti punti di svolta del mercato negli ultimi 18 mesi, tra cui il picco di Bitcoin dell’ottobre 2025, l’ondata di vendite di novembre e la fase di formazione di un minimo a fine giugno 2025.

«L’andamento storico merita attenzione. Un open interest elevato tende a coincidere con movimenti prolungati dei prezzi, spesso anticipando inversioni o periodi di forte volatilità», ha aggiunto K33.

La correlazione tra Bitcoin e il Nasdaq raggiunge un livello estremo degli ultimi quattro anni

L’accumulo di posizioni in derivati avviene mentre si rafforza il legame tra Bitcoin e i titoli tecnologici statunitensi. K33 ha evidenziato che la correlazione a 30 giorni tra Bitcoin e il Nasdaq ha raggiunto 0,75 giovedì scorso, collocandosi al 99° percentile delle osservazioni dal 2020.

La correlazione si è accentuata durante l’ondata di vendite sui mercati azionari della scorsa settimana. Giovedì i futures sul Nasdaq hanno perso il 7,1%, registrando il calo giornaliero più marcato da marzo 2020, mentre Bitcoin è sceso del 5,5%.

«Correlazioni così elevate tendono a emergere nei periodi di marcata avversione al rischio, quando gli investitori riducono in modo generalizzato l’esposizione alle attività rischiose», si legge nel rapporto.

L’analisi storica di K33 suggerisce che la direzione di Bitcoin nel breve termine potrebbe dipendere dalla capacità del Nasdaq di proseguire la ripresa.

In otto dei nove casi in cui un forte rimbalzo del Nasdaq è proseguito, Bitcoin ha registrato guadagni, con un rendimento mediano del 2,9%. Quando la ripresa non ha retto, Bitcoin è sceso in tutti e sette i casi, con una perdita mediana del 21%.

«Le prospettive a breve termine di BTC appaiono quindi fortemente dipendenti dalla tenuta del rimbalzo del Nasdaq», ha dichiarato K33.

Al momento della stesura, BTC è scambiato a 73.871 dollari, in calo dell’1,4% nelle ultime 24 ore.