Lo yen giapponese trova sollievo mentre le autorità mettono in guardia contro movimenti valutari troppo rapidi

• Lo yen giapponese si rafforza mentre gli avvertimenti su un possibile intervento pesano su USD/JPY vicino a quota 160,00.
• Un modesto arretramento del dollaro USA offre un po’ di sollievo, ma le aspettative di una Fed più restrittiva limitano il recupero dello yen.
• Le dichiarazioni prudenti di Toichiro Asada, esponente della BoJ, alimentano dubbi sul ritmo di ulteriori rialzi dei tassi.

USD/JPY scambia in lieve calo giovedì dopo essere salito a 159,94, il livello più alto da oltre due mesi. Le aspettative di rialzi dei tassi più aggressivi da parte della Federal Reserve (Fed) hanno rafforzato il dollaro statunitense (USD), portando la coppia a un passo da quota 160,00 e riportando al centro dell’attenzione il rischio di un intervento giapponese. Al momento della stesura, USD/JPY scambia intorno a 159,70, in calo dello 0,10% su base giornaliera.

Il massimo responsabile giapponese per la politica valutaria, Atsushi Mimura, ha dichiarato giovedì che i recenti movimenti dei cambi sono stati troppo rapidi, aggiungendo che «è ancora troppo presto per dimenticare ciò che è accaduto quest’estate». Il Giappone ha speso la cifra record di 15.400 miliardi di yen per acquistare yen nell’arco di tre giorni tra il 30 luglio e il 3 agosto, dopo che la valuta si era indebolita fino a sfiorare quota 164 per dollaro USA, il livello più basso da circa 40 anni.

Il Giappone si dice pronto a difendere lo yen, ma la forza del dollaro USA complica l’intervento

Gli analisti di MUFG/BTMU sostengono che le recenti dichiarazioni ufficiali «inviano un segnale forte: il Giappone è pronto a intervenire nuovamente per sostenere lo yen», una posizione che, a loro avviso, «dovrebbe contribuire a limitare ulteriori rialzi di USD/JPY oltre quota 160,00». Avvertono tuttavia che «in questo momento sarà ancora più difficile invertire la tendenza rialzista di USD/JPY, con il dollaro USA che si rafforza su ampia scala sulla scia delle aspettative di rialzi dei tassi più rapidi da parte della Fed». A loro giudizio, «se il crescente rischio di ulteriori interventi contribuisse a stabilizzare USD/JPY mentre il dollaro USA continua a rafforzarsi più in generale, i cambi dello yen con valute diverse dal dollaro USA potrebbero scendere».

Tuttavia, un modesto arretramento del dollaro statunitense (USD) nella giornata di giovedì allevia in parte la pressione sullo yen giapponese (JPY). L’indice del dollaro USA (DXY), che misura l’andamento del biglietto verde rispetto a sei principali valute, scambia vicino a 102,88 dopo aver raggiunto 103,08, il livello più alto da aprile 2025.

Gli operatori scontano ora pienamente un rialzo dei tassi della Fed a dicembre, con un aumento di 25 punti base ritenuto lo scenario più probabile e una ridotta possibilità di un incremento più ampio, pari a 50 punti base. Queste aspettative si sono consolidate dopo i dati sull’inflazione al consumo statunitense superiori alle attese pubblicati all’inizio della settimana e gli appelli dei funzionari della Fed a ulteriori rialzi per riportare l’inflazione all’obiettivo del 2%.

Nel frattempo, Toichiro Asada, membro del consiglio della Banca del Giappone (BoJ), ha avvertito che «i rialzi dei tassi potrebbero danneggiare l’economia e ridurre l’inflazione di fondo». Ha affermato che, con il tasso di riferimento nell’intervallo neutrale, un «ulteriore rialzo potrebbe avere un impatto maggiore sull’economia» e che la BoJ «deve essere prudente sul ritmo degli aumenti». Asada ha inoltre dichiarato che gli attuali rincari «non sono necessariamente alimentati dalla domanda», data la debolezza della crescita e dei consumi.

L’attenzione degli operatori si rivolge ora ai dati settimanali sulle richieste di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti, in uscita più tardi giovedì, e all’indice dei prezzi alla produzione (PPI) di venerdì, alla ricerca di nuovi indizi sulla decisione della Fed di dicembre.