Il franco svizzero arretra tra prospettive divergenti sui tassi di Fed e BNS

• I dati sull’inflazione statunitense superiori alle attese portano il mercato ad attribuire una probabilità dell’85% a un rialzo dei tassi della Fed a dicembre.
• I guadagni del dollaro statunitense, valuta rifugio, potrebbero subire pressioni al ribasso mentre le tensioni geopolitiche in Medio Oriente mostrano segnali di distensione.
• Si prevede che la BNS mantenga i tassi di interesse invariati allo 0% il prossimo mese, con l’inflazione ancora pienamente sotto controllo.

USD/CHF estende i guadagni per il secondo giorno consecutivo, scambiando intorno a 0,8260 nelle prime ore della seduta europea di mercoledì. La coppia valutaria continua ad apprezzarsi mentre il dollaro statunitense (USD) resta solido dopo l’ultimo rapporto sull’inflazione negli Stati Uniti. I dati hanno rafforzato le aspettative del mercato di un rialzo dei tassi della Federal Reserve (Fed) a dicembre: lo strumento CME FedWatch indica attualmente una probabilità dell’85% di un aumento dei tassi il prossimo mese.

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense è salito dello 0,4% su base mensile a ottobre, superando la previsione dello 0,3%, pur rallentando rispetto all’aumento dello 0,6% di settembre. Il CPI di fondo, che esclude le componenti volatili dei prezzi alimentari ed energetici, è aumentato dello 0,3%, in linea con il ritmo di settembre e oltre le attese dello 0,2%. Il Bureau of Labor Statistics non ha pubblicato i dati sull’inflazione annua di ottobre a causa della chiusura delle attività federali dello scorso anno.

Secondo Commerzbank, l’inflazione statunitense resta su livelli preoccupantemente elevati. La banca sottolinea che «i prezzi continuano a salire troppo rapidamente, anche se l’aumento è stato leggermente inferiore rispetto a settembre». A suo avviso, la recente moderazione del ritmo di crescita mensile non segnala ancora un convincente avvicinamento alla stabilità dei prezzi.

Tuttavia, il biglietto verde potrebbe risentire nel breve termine del calo della domanda di beni rifugio, mentre le tensioni geopolitiche mostrano segnali di attenuazione. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha lasciato intendere che ulteriori azioni militari contro l’Iran potrebbero non essere necessarie, una posizione ribadita dal segretario di Stato statunitense Marco Rubio alla riunione del G7. Nel frattempo, i democratici al Congresso intendono sfruttare l’imminente scadenza dei finanziamenti al governo per spingere l’amministrazione verso una soluzione diplomatica pacifica.

Sul fronte svizzero, il presidente della Banca nazionale svizzera (BNS), Schlegel, ha osservato che le pressioni sui prezzi restano contenute e che la banca centrale ha adempiuto con successo al proprio mandato di stabilità dei prezzi nel medio termine. Il calo dei prezzi del petrolio ha ulteriormente attenuato i rischi inflazionistici. Di conseguenza, è ampiamente previsto che la BNS mantenga i tassi di interesse invariati allo 0% nella prossima riunione. Sebbene i mercati finanziari scontino un possibile rialzo dei tassi già all’inizio del 2027, la maggior parte degli economisti si aspetta che il primo aumento avvenga più verso la fine del 2027.

Analisi tecnica:

Sul grafico giornaliero, USD/CHF scambia a 0,8260. In assenza di indicazioni sulle principali medie mobili o sui livelli strutturali, l’orientamento di breve termine è guidato soprattutto dal momentum. L’indice di forza relativa (RSI) a 14 giorni, intorno a 54, mostra un’impostazione leggermente positiva dopo essere risalito da valori nella fascia intermedia, suggerendo che la pressione ribassista si sia attenuata e che gli acquirenti stiano gradualmente riprendendo il controllo.

Al ribasso, l’assenza di livelli di supporto chiaramente definiti nei dati disponibili suggerisce che gli operatori continueranno a fare riferimento ai recenti minimi relativi e all’andamento intragiornaliero dei prezzi. Al rialzo, un eventuale recupero dovrebbe incontrare una prima pressione di vendita in corrispondenza dei precedenti massimi di reazione, i cui valori non sono specificati in questa sede. L’ultima lettura dell’FXS Fed Sentiment Index, pari a 145,61 e vicina al limite superiore del suo recente intervallo, rafforza lievemente un contesto favorevole al dollaro. Ciò potrebbe aiutare USD/CHF a estendere i guadagni qualora il prezzo superasse i massimi vicini sul grafico giornaliero.

Goolsbee segnala un «vero problema di inflazione», mentre i toni restrittivi sostengono il dollaro

Goolsbee, esponente della Fed, ha adottato un tono decisamente più restrittivo, con un punteggio FXS Speechtracker di 8/10 rispetto a una media storica di 6,8/10, evidenziando una crescente preoccupazione per la persistenza delle pressioni sui prezzi. Aver sottolineato che l’ultimo dato sul CPI era «al limite dell’allarmante», che l’inflazione dei servizi «non sta scendendo» e che esiste «un vero problema di inflazione» che la Fed «dovrà affrontare» segnala una minore tolleranza verso sorprese al rialzo dell’inflazione, nonostante un mercato del lavoro «solido e stabile». La ripetuta enfasi sul rischio che l’inflazione si radichi nelle aspettative e l’affermazione secondo cui «tutte le opzioni restano sempre sul tavolo» lasciano aperta la porta a una nuova stretta monetaria o a un orientamento restrittivo ancora più prolungato, uno scenario tipicamente favorevole al dollaro e negativo per le valute sensibili al rischio.

L’FXS Fed Sentiment Index è salito di 1,69 punti a 145,61, confermando che il discorso si colloca nettamente in territorio restrittivo, ben al di sopra della soglia neutrale di 100. Questo rialzo dell’FXS Fed Sentiment Index, coerente con l’elevato punteggio FXS Speechtracker, dovrebbe sostenere le aspettative di una politica monetaria persistentemente restrittiva e potrebbe continuare a favorire il dollaro rispetto all’euro e allo yen nel breve termine.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)