Il franco svizzero mantiene i guadagni sul dollaro USA nonostante le prospettive restrittive della Fed

USD/CHF potrebbe recuperare terreno, con il dollaro statunitense sostenuto dalle scommesse su un rialzo dei tassi della Fed a dicembre.
I mercati scontano una probabilità del 13% di un rialzo più consistente dei tassi della Fed, pari a 50 punti base, a dicembre.
Si prevede che la Banca nazionale svizzera manterrà i tassi allo 0%, in un contesto di inflazione contenuta e prezzi del petrolio in calo.

USD/CHF arretra leggermente dopo due giorni di rialzi e si attesta intorno a 0,8330 durante la sessione asiatica di giovedì. La coppia valutaria potrebbe recuperare terreno, poiché il dollaro statunitense (USD) beneficia di prospettive sempre più restrittive per la politica monetaria della Fed, alimentate da dati sull’inflazione statunitense, misurata dall’indice dei prezzi al consumo (CPI), superiori alle attese.

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Gli operatori hanno rafforzato le scommesse su un rialzo dei tassi a dicembre dopo che, all’inizio di questa settimana, il governatore della Fed Christopher Waller ha indicato che sarebbe favorevole a un aumento di un quarto di punto percentuale, o persino di mezzo punto se l’inflazione dovesse peggiorare. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati scontano ora una probabilità dell’87% di un rialzo dei tassi a dicembre e una probabilità di quasi il 13% di un aumento più consistente, pari a 50 punti base.

Il dollaro trova sostegno nell’indipendenza della Fed e nel suo persistente ruolo di bene rifugio

Gli strateghi di Rabobank sostengono che il contesto per l’USD sia migliorato, poiché «l’attenuarsi dei timori di interferenze politiche sulla Fed è un fattore di sostegno per l’USD». Aggiungono che la reazione del mercato «all’inizio della guerra del Golfo», quando «la forte domanda di USD ha smentito le affermazioni dello scorso anno secondo cui il dollaro aveva perso almeno parte del suo valore di bene rifugio», rafforza il ruolo difensivo della valuta. A loro avviso, lo status di bene rifugio del dollaro ha solide basi strutturali e la sua attrattiva è «legata alla sua posizione radicata nei sistemi di pagamento globali, che potrebbe richiedere decenni per essere scalfita».

Nel frattempo, è ampiamente previsto che la Banca nazionale svizzera (BNS) manterrà i tassi di interesse invariati allo 0% nella prossima riunione. Sebbene i mercati finanziari scontino un possibile rialzo dei tassi entro l’inizio del 2027, la maggior parte degli economisti prevede che il primo aumento avverrà piuttosto verso la fine del 2027.

Il presidente della BNS Schlegel ha osservato che le pressioni sui prezzi restano contenute e che la banca centrale ha adempiuto al proprio mandato di stabilità dei prezzi a medio termine, mentre il calo delle quotazioni petrolifere attenua ulteriormente i rischi inflazionistici.

Domande frequenti sul franco svizzero

Quali sono i principali fattori che influenzano il franco svizzero?

Il franco svizzero (CHF) è la valuta ufficiale della Svizzera. È tra le dieci valute più scambiate al mondo, con volumi che superano ampiamente le dimensioni dell’economia svizzera. Il suo valore è determinato, tra gli altri fattori, dal clima generale dei mercati, dallo stato di salute dell’economia nazionale e dagli interventi della Banca nazionale svizzera (BNS). Tra il 2011 e il 2015, il franco svizzero è stato ancorato all’euro (EUR). L’ancoraggio è stato rimosso bruscamente, provocando un apprezzamento del franco superiore al 20% e forti turbolenze sui mercati. Sebbene l’ancoraggio non sia più in vigore, l’andamento del CHF tende a essere fortemente correlato a quello dell’euro, a causa dell’elevata dipendenza dell’economia svizzera dalla vicina area dell’euro.

Perché il franco svizzero è considerato una valuta rifugio?

Il franco svizzero (CHF) è considerato un bene rifugio, ovvero una valuta che gli investitori tendono ad acquistare nei periodi di tensione sui mercati. Ciò è dovuto alla reputazione di cui gode la Svizzera nel mondo: un’economia stabile, un solido settore delle esportazioni, ingenti riserve della banca centrale e una politica di lunga data improntata alla neutralità nei conflitti internazionali rendono la valuta del Paese una scelta valida per gli investitori in fuga dal rischio. Nei periodi di turbolenza, il CHF tende ad apprezzarsi rispetto ad altre valute ritenute più rischiose come investimento.

In che modo le decisioni della Banca nazionale svizzera incidono sul franco svizzero?

La Banca nazionale svizzera (BNS) si riunisce quattro volte l’anno, una volta ogni trimestre, con una frequenza inferiore rispetto alle altre principali banche centrali, per decidere la politica monetaria. La banca punta a un tasso di inflazione annuo inferiore al 2%. Quando l’inflazione supera l’obiettivo, o si prevede che lo supererà nel prossimo futuro, la banca cercherà di contenere la crescita dei prezzi aumentando il proprio tasso di riferimento. Tassi di interesse più elevati sono generalmente positivi per il franco svizzero (CHF), poiché comportano rendimenti maggiori, rendendo il Paese più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il CHF.

In che modo i dati economici influenzano il valore del franco svizzero?

La pubblicazione dei dati macroeconomici svizzeri è fondamentale per valutare lo stato dell’economia e può incidere sul valore del franco svizzero (CHF). L’economia svizzera è nel complesso stabile, ma qualsiasi variazione improvvisa della crescita economica, dell’inflazione, del saldo delle partite correnti o delle riserve valutarie della banca centrale può innescare movimenti del CHF. In generale, una crescita economica sostenuta, una disoccupazione bassa e un elevato clima di fiducia favoriscono il CHF. Viceversa, se i dati economici indicano un indebolimento della dinamica economica, è probabile che il CHF si deprezzi.

In che modo la politica monetaria dell’area dell’euro influisce sul franco svizzero?

Essendo un’economia piccola e aperta, la Svizzera dipende fortemente dallo stato di salute delle economie della vicina area dell’euro. L’Unione europea nel suo complesso è il principale partner economico della Svizzera e un importante alleato politico; pertanto, la stabilità macroeconomica e della politica monetaria nell’area dell’euro è essenziale per la Svizzera e, di conseguenza, per il franco svizzero (CHF). Data questa dipendenza, alcuni modelli suggeriscono che la correlazione tra l’andamento dell’euro (EUR) e quello del CHF sia superiore al 90%, ossia prossima alla correlazione perfetta.

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