ฟอเร็กซ์เอเชีย: การประเมินแนวโน้มเฟดใหม่กดดันสกุลเงินในภูมิภาค – MUFG
Lloyd Chan แห่ง MUFG ระบุว่าตลาดกำลังประเมินนโยบายของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ใหม่ หลังสุนทรพจน์ของประธาน Warsh ที่ Jackson Hole โดยการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นได้หนุนดอลลาร์ และทำให้ความสนใจเปลี่ยนไปอยู่ที่ว่าเงินเฟ้อยังคงเหนียวตัวมากพอที่จะทำให้ต้องคุมเข้มนโยบายต่อหรือไม่ Chan ชี้ว่า การอ่อนค่าของดอลลาร์ในช่วงที่ผ่านมาเคยช่วยหนุนฟอเร็กซ์เอเชีย แต่บริบทใหม่อาจสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินหลายสกุลในภูมิภาค
Jackson Hole เปลี่ยนมุมมองต่อฟอเร็กซ์เอเชีย
"ตลาดเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยการย่อยสารเชิงสายเหยี่ยวจากเฟด หลังสุนทรพจน์ของประธานเฟด Warsh ที่ Jackson Hole แม้จะยังไม่ถึงขั้นสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอย่างชัดเจน แต่ Warsh เน้นว่าเงินเฟ้อยังไม่ได้ถูกควบคุมอย่างเพียงพอ ยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นของเฟดต่อเป้าหมาย 2% และให้เหตุผลว่าสภาวะการเงินในปัจจุบันยังไม่ตึงตัว"
"สำหรับฟอเร็กซ์เอเชีย นัยสำคัญหลักคือมุมมองของตลาดน่าจะเปลี่ยนไปสู่คำถามที่ว่า เงินเฟ้อยังคงเหนียวตัวมากพอที่จะทำให้ต้องคุมเข้มนโยบายหรือไม่ แม้ว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์ในช่วงที่ผ่านมาจะช่วยหนุนฟอเร็กซ์เอเชียในวงกว้าง แต่ปฏิกิริยาของตลาดเมื่อวันศุกร์บ่งชี้ว่า สกุลเงินหลายสกุลในภูมิภาคอาจเผชิญกับปัจจัยแวดล้อมที่ท้าทายมากขึ้นในสัปดาห์นี้ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นยังคงปรับเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง"
"ในทางตรงกันข้าม SGD และ MYR ยังคงดูมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐเพียงอย่างเดียวจะบ่งชี้ ฐานะต่างประเทศที่แข็งแกร่งกว่า ปัจจัยพื้นฐานในประเทศที่ดีขึ้น และความน่าเชื่อถือด้านนโยบาย น่าจะช่วยรองรับทั้งสองสกุลเงิน"
"สำหรับอินโดนีเซีย อัตราผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้นเกิดขึ้นในช่วงที่นักลงทุนกำลังจับตาพัฒนาการภายในประเทศมากขึ้น การประท้วงล่าสุดได้สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับค่าครองชีพและการจ้างงาน ขณะที่คะแนนนิยมของรัฐบาลอ่อนตัวลง แม้ว่าท่าทีสนับสนุนค่าเงินของ BI จะช่วยรักษาเสถียรภาพของรูเปียห์ได้ แต่หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับขึ้นอีก ก็อาจลดแรงหนุนจากกระแสเงินทุนพอร์ตโฟลิโอไหลเข้า และทำให้ USD/IDR เผชิญแรงกดดันขาขึ้นอีกครั้ง"
"เปโซฟิลิปปินส์ยังคงเป็นจุดอ่อนที่สุดของภูมิภาค USD/PHP ปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ แม้ BSP จะส่งสัญญาณเชิงสายเหยี่ยว ผู้ว่าการ Remolona ส่งสัญญาณถึงความพร้อมที่จะคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม เนื่องจากความเสี่ยงเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ตลาดยังคงให้ความสำคัญกับความสมดุลที่ยากลำบากระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการรักษาการเติบโต"
"ในบรรดาสกุลเงินอาเซียน THB และ IDR ดูเหมือนจะเปราะบางเป็นพิเศษต่อการเพิ่มขึ้นของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐ ไทยยังคงมีแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนอย่างจำกัด ขณะที่ราคาน้ำมัน Brent ที่อยู่ในระดับสูงกำลังกดดันดุลภายนอก การประชุม BoT เมื่อสัปดาห์ที่แล้วย้ำชัดว่า ผู้กำหนดนโยบายยังคงสบายใจกับการคงจุดยืนที่สนับสนุนการเติบโต แม้จะมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ขณะเดียวกัน มาตรการนโยบายล่าสุดเพื่อสกัดกระแสเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับทองคำ อาจลดแรงหนุนต่อเงินบาท"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
