ซวอตีโปแลนด์: ถ้อยแถลงส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบายการเงิน แต่แนวโน้ม PLN ยังอ่อนแอ – Commerzbank

Tatha Ghose จาก Commerzbank รายงานว่า อดัม กลาปินสกี ผู้ว่าการธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) แสดงท่าทีสนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวด แต่ในทางปฏิบัติกลับส่งสัญญาณว่าจะยังไม่ดำเนินการใด ๆ จนกว่าจะถึงไตรมาส 1 เป็นอย่างน้อย โดยตัดความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมออกไป ประมาณการชุดใหม่ชี้ว่าเงินเฟ้อจะยังสูงกว่าเป้าหมายต่อเนื่องไปถึงปี 2027 แม้จะมีมาตรการลดหย่อนภาษี Ghose เตือนว่าการพึ่งพามาตรการด้านราคาเชื้อเพลิงชั่วคราวเสี่ยงทำให้นโยบายการเงินผ่อนคลายเกินไป และมองว่าสถานการณ์นี้เป็นปัจจัยลบต่อเงินซวอตี

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

การชะลอคุมเข้มนโยบายการเงินกดดันเงินซวอตี

"ธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) จัดแถลงข่าวหลังการประชุมประจำเดือนเมื่อวานนี้ โดยผู้ว่าการอดัม กลาปินสกี สื่อว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) มีท่าทีสนับสนุนการคุมเข้มนโยบาย แต่สัญญาณในทางปฏิบัติยังคงเป็นการไม่ดำเนินการใด ๆ เขายอมรับว่ามีการหารือกันอย่าง ‘เผ็ดร้อน’ และกล่าวว่า MPC กังวลว่าอาจจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ในทางปฏิบัติกลับตัดความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เนื่องจากตามธรรมเนียมแล้ว การประชุมเดือนดังกล่าวเป็นการประชุม ‘ช่วงวันหยุด’ ทำให้ไตรมาส 1 เป็นช่วงเวลาเร็วที่สุดที่มีความเป็นไปได้ว่าจะเริ่มคุมเข้มนโยบายการเงิน"

"ประมาณการชุดใหม่ทำให้เหตุผลสนับสนุนการรอดูสถานการณ์มีน้ำหนักลดลง หากรัฐบาลไม่ขยายเวลามาตรการลดภาษีเชื้อเพลิงไปถึงปี 2027 อัตราเงินเฟ้อ CPI จะพุ่งขึ้นสู่ระดับเกือบ 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนในช่วงไตรมาส 1 และไตรมาส 2 แต่แม้จะขยายเวลามาตรการลดหย่อนภาษีดังกล่าว ก็ยังคาดว่าเงินเฟ้อจะสูงกว่า 3.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 ซึ่งสูงกว่าขอบบนของกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อของ NBP ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และอาหารที่สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ที่อยู่ในระดับสูง และความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของผลกระทบรอบสอง ล้วนตอกย้ำข้อสรุปนี้"

"กลาปินสกีอ้างถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแรงลง การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างที่ชะลอตัว และเงินเฟ้อเดือนตุลาคมที่กลับสู่เป้าหมาย เป็นเหตุผลในการคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของเงินเฟ้อที่เห็นในเดือนตุลาคมเกิดจากการแทรกแซงราคาเชื้อเพลิงชั่วคราวผ่านมาตรการของภาครัฐ ไม่ใช่การผ่อนคลายลงอย่างแท้จริงของแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐาน นโยบายการเงินไม่ควรต้องตกอยู่ภายใต้เงื่อนไขของการตัดสินใจของรัฐบาลเกี่ยวกับภาษีเชื้อเพลิง อัตราค่าไฟฟ้า และมาตรการคุ้มครองต่าง ๆ ต่อไป"

"เงินซวอตีกำลังอ่อนค่าลงอย่างหนักอยู่แล้ว การคงนโยบายการเงินไว้เช่นเดิมเพียงเพราะเงินเฟ้อลดลงจากราคาที่รัฐกำหนด จะส่งผลเสียต่อค่าเงินในท้ายที่สุด"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยอาศัยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป