CFTC เดินหน้าผ่อนปรนกฎระเบียบคริปโตแบบเจาะจง ขณะที่ CLARITY Act ยังคงชะงักงัน

CFTC ได้ขยายการผ่อนผันแบบ no-action ให้แก่ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์แบบพาสซีฟที่มีคุณสมบัติเหมาะสม โดยอนุญาตให้พวกเขาอำนวยความสะดวกในการเข้าถึงตลาดฟิวเจอร์สได้โดยไม่ต้องจดทะเบียนเป็นโบรกเกอร์
การผ่อนผันดังกล่าวครอบคลุมซอฟต์แวร์แบบพาสซีฟที่เชื่อมต่อผู้ใช้กับ futures commission merchants, introducing brokers และ designated contract markets ที่จดทะเบียนแล้ว
มาตรการนี้เป็นการผ่อนคลายด้านกฎระเบียบแบบเจาะจง หลังจากสภาคองเกรสไม่สามารถผลักดัน CLARITY Act ให้มีความคืบหน้าได้

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

Commodity Futures Trading Commission (CFTC) กำลังก้าวเดินแบบเจาะจงเพื่อรองรับนวัตกรรมด้านเทคโนโลยีการเงิน ขณะที่กฎหมายโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้างยังคงชะงักงันอยู่ในสภาคองเกรส

CFTC ขยายการผ่อนผันสำหรับผู้ให้บริการซอฟต์แวร์การซื้อขายแบบพาสซีฟ

ฝ่าย Market Participants Division ของคณะกรรมาธิการได้ออกจุดยืนแบบ no-action เมื่อวันพฤหัสบดี โดยขยายการผ่อนผันให้แก่ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์แบบพาสซีฟที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ซึ่งช่วยอำนวยความสะดวกในการเข้าถึงตลาดฟิวเจอร์สที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

จุดยืนดังกล่าวเปิดกว้างในวงกว้างสำหรับผู้ให้บริการที่มีคุณสมบัติตรงตามเงื่อนไขที่กำหนด ภายใต้หนังสือฉบับนี้ ฝ่ายงานจะไม่แนะนำให้มีการบังคับใช้กฎหมายต่อผู้ให้บริการที่มีคุณสมบัติเหมาะสมหรือบุคลากรที่เกี่ยวข้อง เพียงเพราะไม่ได้จดทะเบียนเป็น introducing broker หรือเป็น associated person ของ introducing broker

การผ่อนผันนี้ใช้เฉพาะกับการให้บริการและการทำการตลาดซอฟต์แวร์แบบพาสซีฟที่เปิดให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายผ่าน futures commission merchants ที่จดทะเบียนแล้ว

การดำเนินการของ CFTC ครั้งนี้เป็นการผ่อนคลายด้านกฎระเบียบสำหรับบริษัทเทคโนโลยีที่มีซอฟต์แวร์ช่วยอำนวยความสะดวกในการเข้าถึงตลาดฟิวเจอร์สที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล โดยไม่ได้มีส่วนร่วมโดยตรงในธุรกรรมในลักษณะที่ตามปกติจะต้องมีการจดทะเบียน

ด้วยการแยกความแตกต่างระหว่างผู้ให้บริการเทคโนโลยีแบบพาสซีฟกับตัวกลางที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล จุดยืนแบบ no-action นี้จึงสร้างแนวทางให้ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถสนับสนุนกิจกรรมการซื้อขายได้ ขณะเดียวกันก็ยังคงให้การกำกับดูแลมุ่งเน้นไปที่บริษัทและสถานที่ซื้อขายที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการดำเนินการและการเป็นตัวกลางในธุรกรรม

ผู้ให้บริการที่ต้องการอาศัยการผ่อนผันนี้จะต้องประเมินเงื่อนไขที่ CFTC กำหนดไว้ และรักษาการปฏิบัติตามข้อกำหนดตลอดระยะเวลาที่อาศัยจุดยืนแบบ no-action ดังกล่าว

SEC ให้การผ่อนผันชั่วคราวสำหรับการซื้อขายหุ้นโทเคนไนซ์

การเคลื่อนไหวของ CFTC เกิดขึ้นควบคู่กับอีกหนึ่งโครงการริเริ่มแยกต่างหากของ SEC เพื่อรองรับนวัตกรรมในตลาดหลักทรัพย์โทเคนไนซ์

คณะกรรมาธิการได้อนุมัติ Innovation Exemption แบบชั่วคราวและมีเงื่อนไข ซึ่งอนุญาตให้มีการซื้อขายหุ้น NMS ที่ถูกโทเคนไนซ์ในวงจำกัดบนบางแพลตฟอร์ม on-chain ที่รู้จักกันในชื่อ Tokenized Securities Venues (TSVs)

ข้อยกเว้นชั่วคราวนี้จะเปิดทางให้ SEC สามารถสังเกตวิธีการดำเนินงานของแพลตฟอร์มเหล่านี้ และรวบรวมข้อมูลที่อาจนำไปใช้กำหนดนโยบายกำกับดูแลในอนาคตได้

การผ่อนผันนี้จัดการกับความเป็นไปได้ที่ TSVs อาจถูกจัดให้เป็นตลาดซื้อขายภายใต้ Exchange Act เมื่อแพลตฟอร์มเหล่านี้เปิดให้มีการซื้อขายหุ้น NMS ที่ถูกโทเคนไนซ์แบบ permissioned ผ่าน automated market makers และ liquidity pools

TSVs ที่อาศัยข้อยกเว้นนี้ต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขหลายประการ ซึ่งรวมถึงข้อกำหนดเกี่ยวกับการแจ้งต่อสาธารณะ ความโปร่งใสของธุรกรรม การประสานงานการหยุดการซื้อขาย สมุดบัญชีและบันทึกข้อมูล และมาตรการป้องกันด้านเทคโนโลยี

พัฒนาการด้านกฎระเบียบนี้เกิดขึ้นไม่นานหลังจากวุฒิสภาสหรัฐไม่สามารถผลักดัน Digital Asset Market Clarity Act หรือ CLARITY Act ให้เดินหน้าต่อได้ มาตรการดังกล่าวได้คะแนนเสียงไม่ถึง 60 เสียงตามที่กำหนดสำหรับการเดินหน้าต่อในการลงมติตามกระบวนการเมื่อวันอังคาร โดยญัตติให้ดำเนินการต่อไม่ผ่านที่ 49 ต่อ 50 เสียง

ความล้มเหลวในวุฒิสภาทำให้กฎหมายฉบับนี้ยังคงชะงักงัน ขณะที่สภาคองเกรสกำลังเข้าสู่ช่วงปิดสมัยประชุมก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน ส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับช่วงเวลาของการเจรจาโครงสร้างตลาดเพิ่มเติม

ท่ามกลางบริบทดังกล่าว การดำเนินการล่าสุดของ CFTC และ SEC แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานเหล่านี้สามารถให้การผ่อนคลายด้านกฎระเบียบภายใต้อำนาจที่มีอยู่ในปัจจุบันได้ ขณะที่สภาคองเกรสยังคงมีความเห็นแตกแยกเกี่ยวกับกฎหมายแบบครอบคลุม

อย่างไรก็ตาม มาตรการเหล่านี้ไม่ได้เข้ามาแทนที่กรอบโครงสร้างตลาดในระดับรัฐบาลกลาง