ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น ก่อนที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

• USD/JPY อ่อนตัวลงสู่ 156.00 โดยตลาดให้น้ำหนักการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นไว้ที่ 100%
• มาตรวัดเงินเฟ้อเป้าหมายของญี่ปุ่นเคลื่อนไหวต่ำกว่า 2% ก่อนการตัดสินใจ
• โตเกียวปิดทำการตั้งแต่วันจันทร์ถึงวันพุธ เนื่องในช่วง Silver Week ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2015

USD/JPY ซื้อขายใกล้ระดับ 156.00 หลังทำจุดสูงสุดของรอบที่ 156.32 และจุดต่ำสุดที่ 155.34 ซึ่งทำให้คู่เงินนี้ยังอยู่สูงกว่าจุดต่ำสุดวันที่ 8 กันยายน 3 เยน และต่ำกว่าจุดสูงสุดวันที่ 2 กันยายน 4 เยน ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศผลการประชุมเวลา 02:45 GMT ในวันศุกร์ และตลาดให้น้ำหนักเต็ม 100% ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ 1.25% ขณะที่มาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางใช้เป็นเป้าหมายจริง ๆ ยังต่ำกว่าเป้าหมาย

การปรับขึ้นครั้งนี้ไม่ได้เกี่ยวกับราคาของสิ่งใดโดยตรง

ดัชนีราคาผู้บริโภคของญี่ปุ่นที่ไม่รวมอาหารสด ซึ่งเป็นชุดข้อมูลที่ธนาคารกลางตั้งเป้าไว้ที่ 2% คาดว่าจะอยู่ที่ 1.8% เมื่อมีการประกาศตัวเลขเดือนสิงหาคมเวลา 23:30 GMT โดยไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนกรกฎาคม แนวโน้มของธนาคารกลางเองชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนเหนือ 2% ในช่วงปลายปีงบประมาณนี้ จากการส่งผ่านค่าจ้าง ราคาน้ำมัน และค่าเงินที่อ่อนแอ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้จึงมาก่อนเงินเฟ้อที่ต้องการจะควบคุม

การคาดการณ์ของตลาดสะท้อนการปรับขึ้นมากกว่า 0.25% เล็กน้อย โดยอยู่ที่ 0.268 จุดเปอร์เซ็นต์สำหรับการเคลื่อนไหวที่ปกติอยู่ที่ 0.25% ซึ่งหมายความว่ามีผู้เล่นตลาดบางส่วนวางตำแหน่งรับความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นที่มากกว่านั้น การส่งออกของญี่ปุ่นในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด จากอุปสงค์ต่อชิปที่ใช้ในปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเป็นภาคส่วนของเศรษฐกิจที่จะได้รับผลจากค่าเงินที่แข็งค่าขึ้นก่อน

สิ่งที่การปรับขึ้นครั้งนี้ตามหลังอยู่คือการแทรกแซงตลาด ระหว่างวันที่ 30 กรกฎาคมถึง 26 สิงหาคม กระทรวงการคลังญี่ปุ่นใช้เงินสูงเป็นประวัติการณ์ 15.4 ล้านล้านเยนเพื่อซื้อสกุลเงินของตนเอง โดยมีสหรัฐฯ เข้าร่วมด้วย การดำเนินการดังกล่าวดันเยนกลับจาก 164 ลงมาสู่ช่วงกลางของระดับ 150 และไปได้ไม่ไกลกว่านั้น ทุนสำรองมีจำกัด และทุกปฏิบัติการต้องทำซ้ำทันทีที่แรงขายกลับมา ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่โตเกียวเผชิญมาตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม อัตราดอกเบี้ยนโยบายจึงเป็นอีกเครื่องมือหนึ่งที่มีอยู่ และต่างจากบัญชีทุนสำรองตรงที่มันไม่สามารถถูกใช้จนหมดได้

การคุมเข้มนโยบายตลอดหนึ่งปีทั้งสองฝั่งแทบไม่ทำให้ช่องว่างเปลี่ยนไปมากนัก

ค่ากลางของกรอบอัตราดอกเบี้ยของเฟดอยู่ที่ 3.875% หลังวันพุธ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นอยู่ที่ 1% คิดเป็นส่วนต่าง 2.875% ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ตลาดคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นรวม 1.03 จุด และเฟดจะปรับขึ้น 0.72 จุด เมื่อนำมาหักลบกัน การคุมเข้มนโยบายตลอดหนึ่งปีทั้งสองฝั่งจะทำให้ส่วนต่างดังกล่าวแคบลงเพียงราวหนึ่งในสามของจุดเปอร์เซ็นต์

นี่คือคณิตศาสตร์ที่อยู่เบื้องหลังคู่เงินที่ฟื้นตัวขึ้นมา 3 เยนจากจุดต่ำสุดเดือนกันยายน แทนที่จะทะลุลงไปต่ำกว่านั้น และนี่ก็เป็นเหตุผลที่กระทรวงการคลังยังต้องเข้าซื้อเยนอยู่เรื่อย ๆ เพราะแม้อัตราดอกเบี้ย 2.03% ในอีกหนึ่งปีข้างหน้า ซึ่งเป็นระดับที่ตลาดคาดไว้สำหรับญี่ปุ่น ก็ยังห่างไกลจาก 4.60% ที่ตลาดคาดไว้สำหรับสหรัฐฯ วันศุกร์จะช่วยปิดช่องว่างนั้นได้เพียงหนึ่งในสี่ และปล่อยส่วนที่เหลือไว้

ตลาดเองก็ไม่ได้คาดหวังว่าการปรับขึ้นครั้งถัดไปจะมาอย่างรวดเร็วเช่นกัน การประชุมวันที่ 29 ตุลาคมมีโอกาส 25% สำหรับการปรับขึ้นเพิ่มเติม และวันที่ 17 ธันวาคมมีโอกาส 65% ดังนั้นเส้นทางที่สำคัญจึงเริ่มหลังช่วงวันหยุด มากกว่าจะเกิดขึ้นในช่วงวันหยุด นั่นคือการรอคอยที่ยาวนานสำหรับสกุลเงินที่การรีบาวด์สองครั้งล่าสุดมาจากการเข้าซื้อแทรกแซง มากกว่าจากนโยบาย

วันศุกร์ แล้วต่อจากนั้นโตเกียวก็เงียบสนิท

แถลงการณ์จะออกเวลา 03:00 GMT และผู้ว่าการ Ueda จะตอบคำถามเวลา 06:30 GMT เมื่อการตัดสินใจครั้งนี้ถูกตลาดรับรู้ราคาไว้เต็มที่แล้ว คำแนะนำเชิงนโยบายจึงเป็นหัวใจของเหตุการณ์ทั้งหมด และการคาดการณ์เดียวกันนี้ยังชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 1.49% ภายในเดือนธันวาคม และ 2.03% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีหน้า ฝั่งวอชิงตันมีสุนทรพจน์ของผู้ว่าการเฟด Bowman เวลา 07:30 GMT และตัวเลขผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนสิงหาคมอีกห้าชั่วโมงถัดมา ทั้งสองอย่างนี้จะไม่ขยับคู่เงินนี้ เว้นแต่โตเกียวจะเป็นฝ่ายขยับมันก่อน และตลอดช่วงตลาดสหรัฐฯ ในวันศุกร์ก็เป็นเพียงเชิงอรรถของคืนญี่ปุ่นเท่านั้น

จากนั้นญี่ปุ่นก็ปิดทำการ วันจันทร์ วันอังคาร และวันพุธ ล้วนเป็นวันหยุดในโตเกียว นับเป็น Silver Week แบบห้าวันครั้งแรกตั้งแต่ปี 2015 และตลาดจะไม่กลับมาเปิดอีกจนถึงวันพฤหัสบดี สภาพคล่องบางในเยนเป็นช่วงที่กระทรวงการคลังเคยทำงานได้มีประสิทธิภาพที่สุดมาก่อน และการตัดสินใจครั้งนี้ก็เกิดขึ้นในวันทำการสุดท้ายของโตเกียวก่อนหน้าต่างเวลานั้นจะเปิดขึ้น ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้ามาเติมช่องว่างด้วยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อเบื้องต้นเวลา 13:45 GMT ในวันพุธ ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานในวันพฤหัสบดี และยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนพร้อมผลสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ Michigan ในวันศุกร์

ระดับราคาและมุมมอง

แนวต้าน: 156.50 ยังคงจำกัดการรีบาวด์ โดยระดับ 156.42 ของวันพุธเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่การร่วงลง ค่าเฉลี่ย 200 วันใกล้ 157.75 เป็นแนวถัดไป และทั้งสองระดับยังไม่ถูกแตะนับตั้งแต่วันที่ 3 กันยายน

แนวรับ: จุดต่ำสุดของรอบที่ 155.34 มาเป็นอันดับแรก ตามด้วย 155.00 ซึ่งรองรับจุดต่ำสุดวันพุธที่ 155.02 ถัดลงไปคือ 154.00 และจากนั้นคือจุดต่ำสุดวันที่ 8 กันยายนที่ 152.89

มุมมอง: ยังมีแนวโน้มลงตราบใดที่ 156.50 ยังเป็นแนวต้าน เป้าหมายอยู่ที่ 155.00 และถัดไปที่ 154.00 ดัชนี Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวัน ซึ่งเป็นตัวชี้วัดโมเมนตัม อยู่ใกล้ระดับ 23 และกำลังหันลงอีกครั้งหลังการรีบาวด์ ซึ่งสอดคล้องกับคู่เงินที่ยังคงปรับตัวลงต่อ การปิดรายวันเหนือ 157.00 จะลบล้างมุมมองนี้

กราฟรายวัน USD/JPY