ดัชนี Dow Jones Industrial Average เคลื่อนไหวในกรอบแคบก่อนการดำเนินการของเฟด

• DJIA ทรงตัวอยู่เหนือระดับ 52,100 เล็กน้อย เพิ่มขึ้น 15 จุด ก่อนการขึ้นดอกเบี้ยที่ไม่มีใครสงสัย
• ยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 1.2% เทียบกับคาดการณ์ที่ 0.8% และกลุ่มควบคุมเพิ่มขึ้น 1.4%
• ประมาณการของเฟดที่ 3.6% ในปีหน้า เทียบกับ 4.15% ที่สะท้อนอยู่ในสัญญาฟิวเจอร์สเดือนธันวาคม

Dow Jones Industrial Average ซื้อขายอยู่เหนือระดับ 52,100 เล็กน้อย และเคลื่อนไหวแทบไม่ไปไหนตลอดช่วงเช้า ในวันที่คาดว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 นี่ไม่ใช่ความไม่แยแส การขึ้นดอกเบี้ยที่ตลาดคาดไว้มาแล้วหนึ่งเดือนแทบไม่มีมูลค่าต่อราคา และส่วนที่ตลาดยังไม่ได้สะท้อนคือชุดประมาณการที่ประกาศออกมาพร้อมกัน การยุติช่วงพักยาวสามปีมีมูลค่าต่อดัชนีเพียง 15 จุดจนถึงตอนนี้

การขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ที่ไม่มีใครต้องคิดมาก

เวลา 18:00 GMT อัตราดอกเบี้ยของเฟดจะขยับจาก 3.50-3.75% ไปเป็น 3.75-4.00% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 และเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งแรกไม่ว่าทิศทางใดนับจากการลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 2025 ฟิวเจอร์สให้น้ำหนักความเป็นไปได้ไว้ที่ 100% การขึ้นดอกเบี้ยหมายความว่าธนาคารต้องจ่ายแพงขึ้นในการกู้ยืมระหว่างกันข้ามคืน และอัตราการกู้ยืมเกือบทั้งหมดในประเทศก็อิงอยู่บนอัตรานี้ ดังนั้นต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจึงสะท้อนอยู่แล้วในราคาหุ้นของทั้ง 30 บริษัทที่มีหนี้อัตราลอยตัว และในรายได้ที่ JPMorgan (JPM) และ Goldman Sachs (GS) ได้จากส่วนต่างระหว่างอัตราที่ปล่อยกู้กับอัตราที่จ่ายให้ผู้ฝากเงิน ฟิวเจอร์สกำหนดราคาไว้ที่ 0.259 จุดสำหรับการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นได้เพียงครั้งละ 0.25%

ผู้บริโภคได้ลบข้ออ้างสุดท้ายทิ้งไป

ยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 1.2% ในเดือนสิงหาคม เทียบกับคาดการณ์ที่ 0.8% พลิกกลับจากการลดลง 0.5% ในเดือนกรกฎาคม การสำรวจนี้นับเป็นมูลค่าเงินดอลลาร์มากกว่าจำนวนชิ้นสินค้า ดังนั้นราคาดีเซลที่ทำสถิติสูงสุดที่ 6.20 ดอลลาร์ต่อแกลลอนและค่าเชื้อเพลิงที่ตามมาจึงดันยอดรวมให้สูงขึ้นโดยที่ไม่มีใครซื้ออะไรเพิ่ม และยอดขายของปั๊มน้ำมันก็เพิ่มขึ้น 3.1% ตามคาด จากนั้นยังมีกลุ่มควบคุม ซึ่งตัดเชื้อเพลิง รถยนต์ และวัสดุก่อสร้างออก โดยเพิ่มขึ้น 1.4% มากกว่าตัวเลขพาดหัวที่เชื้อเพลิงควรจะเป็นตัวหนุนเสียอีก

Dow ได้อานิสงส์จากการใช้จ่ายมากกว่าตัวสินค้า Visa (V) รับส่วนแบ่งจากเม็ดเงินที่ใช้จ่าย ดังนั้นค่าเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นจึงเป็นรายได้ไม่ว่าจะกระทบต่อจำนวนแกลลอนที่ขายอย่างไร Walmart (WMT) ได้ประโยชน์จากยอดขายออนไลน์ที่เพิ่มขึ้น 2.6%, McDonald's (MCD) ได้แรงหนุนจากความแข็งแกร่งในบาร์และร้านอาหาร และ Home Depot (HD) ได้ประโยชน์จากวัสดุก่อสร้างที่กลุ่มควบคุมตัดออก ผู้บริโภคที่ใช้จ่ายในระดับนั้นคือผู้บริโภคที่คณะกรรมการสามารถขึ้นดอกเบี้ยได้อีกครั้ง

เฟดกับตลาดฟิวเจอร์สมีมุมมองต่างกัน 1 จุดเปอร์เซ็นต์

ประมาณการที่เผยแพร่ออกมาพร้อมกับการตัดสินใจคือส่วนที่ควรรอคอย ในชุดประมาณการครั้งล่าสุดของคณะกรรมการ ซึ่งเจ้าหน้าที่แต่ละคนจะระบุว่าเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยควรอยู่ที่ระดับใด ค่ากลางประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 3.8% ภายในสิ้นปีนี้ และ 3.6% ภายในสิ้นปีหน้า นั่นหมายถึงการขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งแล้วค่อย ๆ ปรับลดลง แต่ฟิวเจอร์สกลับกำหนดราคาไว้ที่ 4.15% ภายในเดือนธันวาคม และ 4.52% ภายในฤดูร้อนปี 2027 ซึ่งเป็นแนวนโยบายที่ต่างออกไปโดยสิ้นเชิง

ผลลัพธ์ที่ไม่มีใครถือครองอยู่คือการคงดอกเบี้ยไว้ที่เดิม ทำเนียบขาวใช้เวลาหลายสัปดาห์กดดันให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับปัจจุบัน และหากคณะกรรมการทำตาม ดัชนีอาจได้แรงโล่งใจเพียงไม่กี่นาที ก่อนจะเจอกับตลาดพันธบัตรที่ตัดสินไปแล้วว่าเฟดรับคำสั่ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวทำให้ต้นทุนของทั้ง 30 บริษัทสูงกว่าการขึ้นดอกเบี้ยข้ามคืน 0.25% เสียอีก

หนึ่งในสองเส้นทางนี้จะถูกเขียนใหม่ในบ่ายวันนี้ และดัชนียังไม่ได้สะท้อนราคาไว้สำหรับทั้งสองทาง การที่อัตราดอกเบี้ยไต่ขึ้นไปถึง 4.5% หมายถึงการขึ้นดอกเบี้ยอีกสองครั้งมากกว่าที่ทั้ง 30 บริษัทได้วางงบประมาณไว้ และยังเกิดขึ้นท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่อยู่ใกล้ 5% แล้ว ซึ่งเป็นตัวเลขที่กำหนดอัตราดอกเบี้ยจำนองจริง ๆ คณะกรรมการได้เผยแพร่เส้นทางขาลงไว้แล้ว แต่ตลาดใช้เวลาตลอดฤดูร้อนซื้อเส้นทางขาขึ้น

วันพฤหัสบดีจะสร้างต้นทุนให้ Home Depot เท่าไร

ภาคที่อยู่อาศัยคือจุดแรกที่พันธบัตรรัฐบาล 5% ส่งผลถึงดัชนี และวันพฤหัสบดีจะมีข้อมูลในเรื่องนี้ ตัวเลขการเริ่มก่อสร้างบ้านคาดไว้ที่ 1.31 ล้านหน่วย เทียบกับ 1.239 ล้านหน่วยในเดือนกรกฎาคม และใบอนุญาตก่อสร้างคาดไว้ที่ 1.41 ล้านหน่วย เทียบกับ 1.433 ล้านหน่วย Home Depot และ Sherwin-Williams (SHW) มีรายได้เกี่ยวข้องกับทั้งสองส่วน การเริ่มก่อสร้างคือใบอนุญาตที่ผู้สร้างดึงมาเมื่อหลายเดือนก่อน ส่วนใบอนุญาตคือการเริ่มก่อสร้างที่พวกเขายังไม่ได้ตัดสินใจเดินหน้า และมีเพียงหนึ่งในสองตัวเลขนี้เท่านั้นที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกคาดไว้ที่ 208K และผู้ว่าการเฟดมีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ในวันศุกร์เวลา 07:30 GMT

ระดับราคาและมุมมอง

แนวต้าน: จุดสูงสุดของวันนี้ที่อยู่เหนือ 52,250 เล็กน้อยเป็นแนวต้านแรกด้านบน และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA) ใกล้ 52,700 คือระดับสำคัญ ดัชนีใช้เวลาหนึ่งสัปดาห์พยายามกลับขึ้นไปเหนือระดับนี้แต่ไม่สำเร็จ และเส้นค่าเฉลี่ยก็เริ่มหันลง เหนือขึ้นไปจากนั้นอยู่ที่ 53,000

แนวรับ: จุดต่ำสุดของวันนี้ที่ต่ำกว่า 51,900 เล็กน้อยเป็นฐานแรก และอยู่ต่ำกว่าบริเวณ 52,000 ที่ยังรับอยู่ตลอดสัปดาห์ก่อน หากหลุดลงไป จุดต่ำสุดปลายเดือนกรกฎาคมใกล้ 51,500 คือบริเวณที่ดัชนีหยุดร่วงก่อนพุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม

มุมมอง: เป็นขาลงตราบใดที่ 52,700 ยังเป็นแนวกด โดยมีจุดต่ำสุดปลายเดือนกรกฎาคมใกล้ 51,500 เป็นเป้าหมายแรก และ 51,000 เป็นเป้าหมายถัดไป ดัชนี Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวัน ซึ่งเป็นตัวชี้วัดโมเมนตัม อยู่ใกล้ 32 และยังคงชี้ลง ดังนั้นแรงขายยังมีพื้นที่เหลือ การปิดรายวันกลับขึ้นไปเหนือ 53,000 จะทำให้มุมมองนี้เป็นโมฆะ

กราฟรายวัน Dow Jones