ทิศทางของเฟดถูกกำหนดโดยเงินเฟ้อที่ยังคงแข็งแกร่ง – Societe Generale

Jan Groen แห่ง Societe Generale ทบทวนข้อมูลเงินเฟ้อและการเติบโตของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม โดยชี้ว่า Core PCE ออกมาต่ำกว่าคาด แต่แรงกดดันด้านราคาพื้นฐานในภาคบริการยังคงแข็งแกร่ง การปรับทบทวนเกณฑ์อ้างอิงทำให้ระดับเงินเฟ้อที่วัดได้ลดลง แต่ยังคงสะท้อนว่าอยู่สูงกว่าระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายของเฟด การบริโภคที่แข็งแกร่งขึ้นและการปรับทบทวน GDP บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ครึ่งหลังของปี 2026 ด้วยโมเมนตัมที่มากขึ้น ทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมยังคงเป็นไปได้

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

Core PCE อ่อนตัว แต่เฟดยังคงระมัดระวัง

"เงินเฟ้อเดือนสิงหาคม: Core PCE ต่ำกว่าที่คาดไว้ แต่รายละเอียดไม่ได้สร้างความมั่นใจมากนัก เงินเฟ้อพื้นฐานของสินค้าที่อ่อนตัวลงได้บดบังการเร่งตัวขึ้นอีกครั้งของเงินเฟ้อพื้นฐานภาคบริการและ super-core inflation ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง"

"การปรับทบทวนและเงินเฟ้อพื้นฐาน: การปรับทบทวนเกณฑ์อ้างอิงทำให้ระดับเงินเฟ้อลดลงและแก้ไขการประเมินที่สูงเกินจริงก่อนหน้านี้ แต่ภาพรวมที่กว้างขึ้นยังไม่เปลี่ยนแปลง: เงินเฟ้อพื้นฐานได้ขยับสูงขึ้นตลอดปีที่ผ่านมา และยังคงอยู่เหนือระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายของเฟด"

"การบริโภค รายได้ และ GDP: การปรับทบทวนสะท้อนภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น โดยการบริโภคที่แท้จริง รายได้จากค่าจ้าง และการเติบโตของ GDP ในครึ่งแรกของปี 2026 แข็งแกร่งกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ การใช้จ่ายในเดือนสิงหาคมแข็งแกร่งเป็นพิเศษ ซึ่งตอกย้ำถึงอุปสงค์ภาคครัวเรือนที่ยืดหยุ่น"

"การประเมินและนัยต่อ FOMC เดือนตุลาคม: การปรับทบทวนเงินเฟ้อเป็นบวกเล็กน้อย แต่การปรับทบทวนการเติบโตมีความสำคัญมากกว่า เศรษฐกิจเข้าสู่ครึ่งหลังของปี 2026 ด้วยโมเมนตัมที่แข็งแกร่งกว่าที่เคยประเมินไว้ ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ในระดับสูงเกินไปที่จะทำให้เฟดคลายความกังวลได้อย่างชัดเจน การคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนตุลาคมยังคงเป็นไปได้ แต่การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมก็ยังคงเป็นทางเลือก ขึ้นอยู่กับข้อมูล CPI และ PPI ของเดือนกันยายน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)

บทความถัดไป