黄金在接近2025年11月低点时保持看跌偏向；随着美联储加息押注减弱，关注美国PCE
โดย Haresh Menghani
อัปเดตแล้ว: 25 Jun 2026
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黄金（黄金/美元）周四亚洲时段遭遇新的抛压，回落至前一日创下的2025年11月以来最低水平
- 黄金连续第三天吸引卖盘，似乎不受美元适度回调影响。
- 随着通胀担忧缓解，交易员削减了对美联储加息的押注，限制了美元的涨幅。
- 交易员现期待美国个人消费支出（PCE）数据，以获取更多关于美联储政策路径的线索和新的推动力。
周四亚洲时段，黄金（XAU/USD）遭遇新一轮抛压，回落至2025年11月以来的最低水平，该水平为前一日创下。该商品连续第三天保持看跌偏向，交易员期待美国个人消费支出（PCE）价格指数的公布。该关键数据将决定美联储（Fed）的政策路径，并直接影响这一无收益贵金属。
与此同时，随着霍尔木兹海峡重新开放，原油价格大幅下跌，通胀担忧近期有所缓解。此外，一项为期60天的临时制裁豁免授权伊朗原油、石油及石化产品的生产、交付和销售，令油价跌至美伊战争前的最低水平。这应当缓解上游对消费者通胀的压力，迫使交易员缩减对美联储加息的押注。美国国债收益率的下降限制了美元（USD）的进一步升值，尽管这未能为金价提供任何喘息空间。
根据芝商所集团（CME Group）的FedWatch工具，市场参与者仍然预计美国央行今年年底前加息的概率超过80%，这应有助于限制美元的显著下跌。与此同时，本周早些时候全球科技股的抛售持续打击投资者情绪，也应支持避险美元。这反过来支持了金价短期进一步下跌的观点，表明任何试图反弹的动作都可能遭遇抛售并受限。此外，金价跌破4000美元心理关口进一步验证了贵金属的负面前景。
XAU/USD 4小时图
尽管RSI超卖，黄金空头尚未放弃
在4小时图上，近期多次未能突破100周期简单移动平均线（SMA）的背景下，隔夜跌破年内最低点及4000美元关口被视为黄金空头的新触发点。尽管如此，14周期相对强弱指数（RSI）徘徊于约28的超卖区域，暗示跌势可能放缓。因此，等待短期盘整或适度反弹后再布局更深跌幅将更为谨慎。
与此同时，负值的移动平均收敛发散指标（MACD）及其近期恶化表明，任何反弹都可能受阻，尤其是在XAU/USD远低于约4258美元的100周期SMA时。当前，任何突破4000美元关口的显著反弹可能会在4065-4070美元区域吸引新的卖盘，这应限制XAU/USD在4100美元附近的涨势。多头需突破该阻力位，方能缓解即时的看跌压力，并为更持续的上涨打开通道，目标指向100周期SMA阻力位。
（本文技术分析借助人工智能工具完成。）
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
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