ฟอรินต์ฮังการี: การผ่อนคลายนโยบายของ MNB และแนวโน้มการทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของ HUF – BNY
Geoff Yu แห่ง BNY อธิบายว่าฮังการีเป็นเรื่องราวเชิงบวกภายในภูมิภาค EMEA โดยมีการปรับมูลค่าใหม่หลังการเลือกตั้ง และมีโอกาสที่ MNB จะผ่อนคลายนโยบายต่อเนื่อง Yu ระบุว่ากระแสเงินทุนภาคธุรกิจแข็งแกร่ง สเปรดยังคงให้ผลตอบแทนชดเชยที่เพียงพอ และมองว่า Hungarian Forint (HUF) สามารถมีสถานะที่โดดเด่นมากขึ้นในฐานะสกุลเงินสำหรับ carry trade หากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ แม้ว่าข้อจำกัดด้านพลังงานไฟฟ้าและพลังงานจะเป็นเหตุผลให้ต้องระมัดระวังต่อ duration และความเสี่ยงด้านการคลัง
มุมมองเชิงบวกต่อ HUF และแนวทางของ MNB
"ฮังการีเป็นบททดสอบแรก ขณะนี้ฮังการีกำลังทดสอบว่าการผ่อนคลายนโยบายจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ แม้จะมีข้อจำกัดด้านอุปทานและการคลัง Magyar Nemzeti Bank (MNB) จะประชุมในสัปดาห์นี้ หลังจากมีการปรับมูลค่าใหม่เชิงบวกอย่างมากหลังการเลือกตั้ง ซึ่งรวมถึงการลดลง 200bp ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี"
"ฮังการีมีปัจจัยสนับสนุนเชิงบวก เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อฮังการี แม้ว่าการวางสถานะของลูกค้าจะบ่งชี้ว่าควรเลือกลงทุนอย่างระมัดระวัง Duration มีราคาแพงเมื่อพิจารณาจากความเสี่ยงของการคลาดเคลื่อนทางการคลัง และกระแสเงินทุนในตราสารหนี้ภาครัฐ แม้ยังเป็นบวก แต่ก็อ่อนแอกว่าในไตรมาส 1 และไตรมาส 2"
"เมื่อพิจารณาจากการผ่อนคลายของภาวะการเงินทั่วทั้งยูโรโซน และการดำเนินการของกระทรวงการคลังสหรัฐ HUF สามารถมีเหตุผลรองรับสถานะสกุลเงินสำหรับ carry trade ได้มากขึ้น ตราบใดที่ตัวเลขเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ ข้อจำกัดด้านอุปทานที่ชัดเจนในภาคพลังงานไฟฟ้าและพลังงานเป็นเหตุผลให้ต้องระมัดระวังอยู่บ้าง แต่กิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังชะลอลงมากพอที่ MNB จะสามารถผ่อนคลายนโยบายต่อไปได้"
"กระแสเงินทุนภาคธุรกิจสะท้อนภาพที่แข็งแกร่งกว่า โดยพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหกเดือน การปฏิรูปสถาบันภาครัฐกำลังเริ่มต้นขึ้น และตลาดดูเหมือนคาดหวังผลบวกต่อเนื่องที่จะส่งผ่านไปยังภาคเอกชน สเปรดยังคงให้ผลตอบแทนชดเชยเพียงพอที่จะรักษาอุปสงค์ไว้ได้"
"ขณะนี้ฮังการีกำลังทดสอบว่าการผ่อนคลายนโยบายจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ แม้จะมีข้อจำกัดด้านอุปทานและการคลัง Magyar Nemzeti Bank (MNB) จะประชุมในสัปดาห์นี้ หลังจากมีการปรับมูลค่าใหม่เชิงบวกอย่างมากหลังการเลือกตั้ง ซึ่งรวมถึงการลดลง 200bp ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี การขาดดุลงบประมาณตลอดทั้งปียังคงอยู่ในแนวโน้มที่จะไปถึง 7.5% ของ GDP แต่การเกินดุลงบประมาณรายเดือนในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมได้เปลี่ยนภาพระยะใกล้"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
