รูปีอินเดียอ่อนค่าลงเล็กน้อยจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงและการฟื้นตัวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ

• รูปีอินเดียยังคงเผชิญแรงกดดันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
• ทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านดูเหมือนจะไม่ได้พยายามกลับมาเจรจากันอีกครั้งเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ
• แผนของสหรัฐฯ ที่จะเพิ่มความเข้มข้นของโครงการซื้อพันธบัตรอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นเพียงทางออกชั่วคราวสำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง

รูปีอินเดีย (INR) อ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในช่วงเปิดการซื้อขายวันศุกร์ โดย USD/INR ขยับขึ้นใกล้ 95.72 เนื่องจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงและการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury Yields) ได้กดดันสกุลเงินอินเดีย

ในช่วงเปิดการซื้อขาย สัญญาน้ำมันดิบ MCX ที่จะหมดอายุในวันที่ 21 กันยายน ซื้อขายลดลงเล็กน้อยที่ราว 8,285 รูปี แต่ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบกว่าสามสัปดาห์ที่ 8,404 รูปี ซึ่งทำไว้เมื่อวันพฤหัสบดี

สกุลเงินของประเทศเศรษฐกิจอย่างอินเดีย ซึ่งพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันอย่างมากเพื่อตอบสนองความต้องการด้านพลังงาน มักจะมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าตลาดในภาวะที่ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง

ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี ยังคงรักษาการฟื้นตัวจากวันพฤหัสบดีไว้ที่ราว 5.25% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นลดความน่าสนใจของสกุลเงินที่มีความเสี่ยงมากกว่า เช่น รูปีอินเดีย

ราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูงท่ามกลางภาวะชะงักงันระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน

ราคาน้ำมันโลกยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านดูเหมือนจะไม่สนใจกลับมาเจรจากันอีกครั้งเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดคอขวดสำคัญของอุปทานพลังงานโลกเกือบ 20%

เมื่อวันพุธ ประธานาธิบดี Donald Trump ของสหรัฐฯ เตือนถึงมาตรการที่จะตัดอิหร่านออกจากระบบการเงินโลก และผลกระทบทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงต่อประเทศต่าง ๆ หากถูกมองว่าสนับสนุนประเทศดังกล่าว

“ประเทศใดก็ตามที่อนุญาตให้สถาบันการเงิน ธุรกิจ สนามบิน หรือหน่วยงานภาครัฐของตน ให้ความช่วยเหลือในรูปแบบใดก็ตามแก่อิหร่าน ประเทศนั้นเองจะต้องเผชิญกับผลกระทบทางเศรษฐกิจอย่างมหาศาล การลักลอบขนน้ำมัน วงเงินสว็อป การโอนเงินสด ร้านแลกเปลี่ยนเงิน ทะเบียนเรือ บริษัทนอมินี — ทั้งหมดนี้ต้องหยุดเดี๋ยวนี้ คุณรู้ว่าคุณคือใคร” ประธานาธิบดี Trump ของสหรัฐฯ เขียนบน Truth Social

ตามข้อมูลจาก TD Securities “ภาวะตึงตัวในตลาดพลังงานยังคงดำเนินต่อไป” โดยนักวิเคราะห์เตือนว่าความพยายามทางการทูตที่หยุดชะงักและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นกำลังทำให้ความเสี่ยงด้านอุปทานยังคงอยู่ในระดับสูง พวกเขาระบุว่า “การเจรจาที่หยุดชะงักมาหลายสัปดาห์และการหันไปใช้แรงกดดันทางเศรษฐกิจ บ่งชี้ว่าปริมาณการไหลของน้ำมันดิบในตลาดจะยังคงตึงตัวอย่างมาก และการเคลื่อนไหวเชิงรุกของอิหร่านในเส้นทางโอมานมีแนวโน้มจะกลายเป็นเรื่องปกติ” ซึ่งยิ่งตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับการส่งออกทางทะเลที่ถูกจำกัด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฟื้นตัวจากความกังวลด้านหนี้ที่เพิ่มขึ้น

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman ชี้ว่า “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวได้ฟื้นกลับขึ้นมาส่วนใหญ่จากการร่วงลงเมื่อวานนี้ที่เกิดจากการประกาศโครงการซื้อคืนของกระทรวงการคลังสหรัฐ ขณะที่ USD ได้ขยายการอ่อนค่าลงต่อเนื่อง” เขาอธิบายว่า “การซื้อคืนของกระทรวงการคลังโดยพื้นฐานแล้วคือการสว็อปเพื่อบริหารจัดการหนี้ กระทรวงการคลังซื้อและไถ่ถอนพันธบัตรรุ่นเก่าที่มีสภาพคล่องต่ำกว่า (off-the-run) เพื่อแลกกับหนี้รุ่นใหม่ที่มีสภาพคล่องสูงกว่า (on-the-run) ซึ่งออกผ่านการประมูลตามปกติ หนี้รวมยังคงเท่าเดิม แต่โครงสร้างของหนี้เปลี่ยนไปสู่ตราสารรุ่นใหม่ที่มีสภาพคล่องมากกว่า”

ตามมุมมองของ BBH “ขนาดการซื้อคืนเพิ่มเติมน่าจะได้รับการจัดหาเงินทุนในส่วนเพิ่มผ่านการออกตั๋วเงินมากขึ้น อุปทานระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นควบคู่กับการซื้อพันธบัตรระยะยาว บ่งชี้ถึงเส้นอัตราผลตอบแทนที่แบนลง อย่างไรก็ตาม ผลกระทบน่าจะมีจำกัดเมื่อพิจารณาจากขนาดของธุรกรรมที่ยังเล็กเมื่อเทียบกับตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐโดยรวม (31.4 ล้านล้านดอลลาร์)”

Haddad เตือนว่า “ช่วงเวลาของการประกาศซื้อคืนของกระทรวงการคลังส่งสัญญาณที่น่ากังวลไม่น้อย กระทรวงการคลังได้ขยายการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวไม่นานหลังจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 สิ่งนี้บ่งชี้ว่าอุปทานหนี้จำนวนมาก (ทั้งภาครัฐและเอกชน) กำลังเริ่มกดดันสภาพคล่องในช่วงปลายเส้นอายุ และกระทรวงการคลังเริ่มไม่สบายใจกับต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น” ในมุมมองของ BBH “โดยสรุป การรับรู้ว่ากระทรวงการคลังกำลังบริหารอัตราผลตอบแทนมากกว่าสภาพคล่อง บั่นทอนความน่าเชื่อถือทางการคลังของสหรัฐฯ และเป็นปัจจัยกดดันต่อ USD”

ดัชนี PMI รวมเบื้องต้นของอินเดียปรับตัวขึ้นในอัตราที่เร็วขึ้น

ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) รวมเบื้องต้นของ HSBC สำหรับเดือนสิงหาคมของอินเดียออกมาสูงกว่าคาด โดย PMI รวมอยู่ที่ 54.6 สูงกว่าประมาณการที่ 54.4 และสูงกว่าระดับ 54.3 ในเดือนกรกฎาคม

การขยายตัวของกิจกรรมภาคบริการที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดช่วยให้ภาคธุรกิจโดยรวมขยายตัวในอัตราที่เร็วขึ้น โดย PMI ภาคบริการเพิ่มขึ้นเป็น 54.5 จาก 53.3 ในเดือนกรกฎาคม

กิจกรรมภาคการผลิตก็ขยายตัวเช่นกัน แต่ในอัตราปานกลาง โดย PMI ภาคการผลิตออกมาต่ำกว่าการประกาศครั้งก่อนที่ 53.5 มาอยู่ที่ 52.9 ขณะที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเร็วกว่าเดิมสู่ 54.0

การวิเคราะห์ทางเทคนิค USD/INR

ในกราฟรายวัน USD/INR ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบระหว่าง 95.49 และ 95.87 ตลอดช่วงไม่กี่วันทำการที่ผ่านมา โดยคู่เงินนี้ยังคงมีอคติขาขึ้นเล็กน้อยในระยะสั้น เนื่องจากราคายังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 20 ช่วงที่ 95.57 ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงซื้อรองรับเมื่อราคาอ่อนตัว

ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ที่ระดับ 55 อยู่เหนือจุดกึ่งกลางเพียงเล็กน้อย สะท้อนโมเมนตัมขาขึ้นในระดับพอประมาณโดยยังไม่เข้าสู่เขตซื้อมากเกินไป

ในด้านลบ แนวรับทันทีอยู่ที่เส้น EMA 20 วันที่บริเวณ 95.57 ซึ่งผู้ซื้อมีแนวโน้มจะปกป้องการปรับขึ้นล่าสุดไว้ เนื่องจากไม่มีการระบุระดับแนวต้านทางเทคนิคที่ชัดเจนในชุดข้อมูลปัจจุบัน การปรับขึ้นต่อจะขึ้นอยู่กับว่าฝั่งกระทิงสามารถรักษาการปิดเหนือค่าเฉลี่ยระยะสั้นและผลักดัน RSI ให้เข้าสู่แดนบวกมากขึ้นได้หรือไม่

(การวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือ AI ดูเพิ่มเติม)