ญี่ปุ่น: เส้นทางนโยบายของ BoJ ถูกตั้งคำถามจากอุปสงค์ที่อ่อนแอ – Societe Generale
นักเศรษฐศาสตร์ของ Societe Generale ได้แก่ Reo Sakida และ Jin Kenzaki ระบุว่า ข้อมูล GDP ไตรมาส 2 ของญี่ปุ่นอ่อนแอกว่าที่คาด โดยทั้งการบริโภคและการใช้จ่ายลงทุนของภาคธุรกิจต่างน่าผิดหวัง ค่า GDP deflator ที่สูงขึ้นอาจสนับสนุนคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ในระยะใกล้ แต่ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของอุปสงค์ภาคเอกชนอาจเป็นความท้าทายต่อแนวทางการขึ้นดอกเบี้ยที่เร็วขึ้นและสูงขึ้น และทำให้อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP แย่ลงผ่านการใช้จ่ายการคลังแบบเร่งล่วงหน้าเมื่อเทียบกับการลงทุนภาคเอกชน
อุปสงค์ที่อ่อนแอทำให้แนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ ซับซ้อนขึ้น
"ตัวเลขการเติบโตโดยรวมต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยทั้งการบริโภคและการใช้จ่ายลงทุนของภาคธุรกิจ ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสองประการที่เราคาดว่าจะช่วยหนุนการเติบโต ต่างก็ออกมาน่าผิดหวัง"
"GDP deflator ที่สูงขึ้นควรสนับสนุนคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ ในระยะใกล้ แต่หากความอ่อนแอของการบริโภคและการใช้จ่ายลงทุนของภาคธุรกิจยังคงต่อเนื่อง ก็จะเพิ่มความกังวลต่อเส้นทางการขึ้นดอกเบี้ยที่เร็วขึ้นและสูงขึ้น"
"ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในภาคบริการจะเป็นสัญญาณเตือนสำหรับ BoJ"
"นัยหนึ่งต่อแนวนโยบายที่มุ่งเน้นการลงทุนของ Takaichi คือ การใช้จ่ายการคลังอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าที่การลงทุนภาคเอกชนและการเติบโตตามศักยภาพจะตอบสนองอย่างมาก ซึ่งจะทำให้อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP แย่ลงชั่วคราว ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อ JGBs"
"นี่เป็นองค์ประกอบสำคัญที่ต้องติดตาม เพราะหากการบริโภคภาคบริการยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง ก็จะเป็นสัญญาณเตือนต่อแนวทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ที่เร็วขึ้นและสูงขึ้น"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
