เยนญี่ปุ่น: การเติบโตในเชิงนามธรรมหนุนความแข็งแกร่งอย่างระมัดระวัง – Commerzbank
Volkmar Baur แห่ง Commerzbank ระบุว่า การเติบโตเชิงนามธรรมที่แข็งแกร่งและเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดน่าจะยังคงกดดันให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเร็วที่สุดในเดือนกันยายนหรือตุลาคม ปัจจัยเหล่านี้ ประกอบกับแนวโน้มฐานะการคลังที่อาจปรับตัวดีขึ้น สนับสนุนให้เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าตลาดจะยังคงระมัดระวังหลังการแทรกแซงล่าสุด
เงินเฟ้อที่สูงขึ้นยังคงกดดัน BoJ
"เศรษฐกิจญี่ปุ่นขยายตัว 0.3% ในแง่จริงในไตรมาส 2 เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งชะลอตัวกว่าที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดไว้อย่างมาก อย่างไรก็ตาม ในแง่เชิงนามธรรม เศรษฐกิจขยายตัว 1.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ตามที่คาดไว้ ซึ่งหมายความว่าเงินเฟ้อโดยรวมของเศรษฐกิจ (deflator) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้"
"เงินเยนญี่ปุ่นแทบไม่ตอบสนองต่อข่าวนี้ในช่วงเช้าวันนี้ อย่างไรก็ตาม มีอยู่สองเหตุผลที่ทำให้ข้อมูลนี้ควรเป็นปัจจัยสนับสนุนเงินเยน:"
"ประการแรก การเติบโต 0.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้ายังคงแข็งแกร่ง แม้ว่ารายละเอียดจะออกมาอ่อนแอกว่าเล็กน้อย แต่อัตราการเติบโตต่อปีที่ปรับเป็นรายปีแล้วที่ 1.1% ยังคงเป็นบวกสำหรับญี่ปุ่น เงินเฟ้อที่สูงขึ้นก็ควรยังคงกดดันธนาคารกลางญี่ปุ่นให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเร็วที่สุดในเดือนกันยายนหรือตุลาคม ซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยสนับสนุน JPY"
"นอกจากนี้ ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีรายงานออกมาอย่างต่อเนื่องที่บ่งชี้ว่าปัญหาการคลังและระดับหนี้ที่สูงของญี่ปุ่นกำลังกดดันเงินเยนญี่ปุ่น เรามองว่ามุมมองนี้เกินจริง ท้ายที่สุดแล้ว ญี่ปุ่นมีการขาดดุลงบประมาณต่ำที่สุดประเทศหนึ่งในกลุ่ม G10 และแม้ว่าระดับหนี้จะอยู่ในระดับสูง แต่อย่างน้อยก็อยู่ในทิศทางที่ลดลง"
"อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่ปรับตัวสูงขึ้นกำลังทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากกังวล จากมุมมองนี้ การเติบโตเชิงนามธรรมที่สูงน่าจะส่งผลบวก เนื่องจากควรนำไปสู่รายได้ภาษีที่สูงขึ้น และทำให้สถานะการคลังปรับตัวดีขึ้น ตลาดยังคงระมัดระวังภายหลังการแทรกแซง อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของเรา การปรับตัวดีขึ้นของปัจจัยพื้นฐานในเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงชี้ไปที่เงินเยนญี่ปุ่นที่แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
