เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากเงินเฟ้อหนุนการคาดการณ์ว่า BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

• USD/JPY เคลื่อนไหวบริเวณ 158.85 ในวันศุกร์ โดยเผชิญแรงกดดันหลังจากการรีบาวด์ในวันก่อนหน้า
• เงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นที่เร่งตัวขึ้นตอกย้ำคาดการณ์ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่น
• กิจกรรมทางธุรกิจของสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้นในเดือนสิงหาคม แต่ดอลลาร์สหรัฐยังคงถูกกดดันจากการลดคาดการณ์ต่อการขึ้นดอกเบี้ยในทันที

ณ เวลาที่เขียน USD/JPY เคลื่อนไหวบริเวณ 158.85 ในวันศุกร์ โดยอ่อนตัวลงเล็กน้อยหลังจากรีบาวด์จากระดับ 158.00 ในวันพฤหัสบดี ทั้งนี้ คู่เงินดังกล่าวยังคงเผชิญแรงกดดัน เนื่องจากเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดที่สนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมในญี่ปุ่น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม

ในญี่ปุ่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมอาหารสด เพิ่มขึ้น 1.8% YoY ในเดือนกรกฎาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 1.6% ในเดือนมิถุนายน นับเป็นการขยายตัวในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม ขณะที่ดัชนีที่ไม่รวมทั้งอาหารสดและพลังงานก็เร่งตัวขึ้นสู่ 1.9% จาก 1.7% ก่อนหน้า

ตัวเลขเหล่านี้ตอกย้ำคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจเดินหน้าปรับนโยบายการเงินเข้าสู่ภาวะปกติต่อไป ดังนั้น แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นที่สูงขึ้นจึงเป็นปัจจัยหนุนเงินเยนญี่ปุ่น แม้ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงกว้างระหว่างสหรัฐอเมริกา (US) และญี่ปุ่นอาจจำกัดการแข็งค่าของสกุลเงินญี่ปุ่น

ฝั่งสหรัฐฯ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งใช้วัดผลการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 14 พฤษภาคม นักลงทุนกำลังลดคาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินในทันทีโดยเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) แม้ว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงทำให้ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงปลายปีนี้ยังคงมีอยู่

อย่างไรก็ดี ข้อมูลกิจกรรมล่าสุดยังเป็นเหตุผลสนับสนุนผู้กำหนดนโยบายสหรัฐฯ ที่ต้องการคงจุดยืนนโยบายการเงินแบบเข้มงวด โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) รวมเบื้องต้นของสหรัฐฯ จาก S&P Global เร่งตัวขึ้นสู่ 56 ในเดือนสิงหาคม จาก 54.5 ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งส่งสัญญาณว่ากิจกรรมภาคเอกชนขยายตัวเร็วขึ้น

การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวขับเคลื่อนหลักโดยภาคบริการ ดัชนี PMI ภาคบริการของ S&P Global เพิ่มขึ้นสู่ 56.8 ในเดือนสิงหาคม จาก 54.6 ก่อนหน้า ขณะที่ PMI ภาคการผลิตชะลอลงสู่ 53.2 จาก 53.9 ในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดทั้งสองยังคงอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างการขยายตัวและการหดตัว

ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจจำกัดแรงกดดันด้านลบต่อดอลลาร์สหรัฐ ด้วยการลดความจำเป็นในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ดังนั้น สำหรับ USD/JPY แนวโน้มยังคงอยู่ท่ามกลางแรงดึงระหว่างคาดการณ์ต่อ BoJ ที่มีท่าทีเข้มงวดมากขึ้นซึ่งหนุนเงินเยนญี่ปุ่น และกิจกรรมเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งซึ่งอาจคงภาพอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานานในสหรัฐอเมริกา

ข้อมูลญี่ปุ่นหนุนการคาดการณ์ BoJ คุมเข้ม ขณะที่มุมมองต่อ JPY เริ่มแข็งแกร่งขึ้นอย่างระมัดระวัง

นักกลยุทธ์จาก Scotiabank ชี้ว่า ชุดข้อมูลล่าสุดของญี่ปุ่นกำลังตอกย้ำคาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น โดยระบุว่า “CPI เดือนกรกฎาคมของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นสู่ 1.9% เมื่อเทียบรายปี สอดคล้องกับที่ตลาดคาด และต่อเนื่องจากการเร่งตัวของราคาที่เห็นอย่างสม่ำเสมอตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์” ขณะที่ “รายงานข้อมูล PMI เบื้องต้นเดือนสิงหาคมก็ออกมาแข็งแกร่งกว่าคาดทั้งหมดเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในภาคบริการและภาคการผลิต”

ตามมุมมองของ Scotiabank การผสมผสานระหว่างเงินเฟ้อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้นนี้ “เพิ่มความเชื่อมั่นเล็กน้อยว่า BoJ จะคุมเข้มในเดือนหน้า โดยมีการสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ย 20bps หรือมากกว่านั้นในตลาดสว็อป” พร้อมเสริมว่า “ข้อมูลด้านราคาช่วยหนุนให้ JPY ปรับขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับ USD ที่อ่อนค่าในวันดังกล่าว” ซึ่งตอกย้ำการเปลี่ยนแปลงของมุมมองต่อสกุลเงินที่แม้เพียงเล็กน้อยแต่ก็น่าสังเกต

จากมุมมองตลาด Scotiabank ประเมินภาพทางเทคนิคว่าเป็น “เป็นกลาง/ขาลง—การอ่อนค่าของ USD สุทธิในรอบสัปดาห์อาจเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวบางส่วนสำหรับ JPY การอ่อนตัวของ USD ได้รับแรงหนุนที่แข็งแกร่งในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ความเชื่อมั่นดังกล่าวยังไม่ปรากฏชัดในสัปดาห์นี้” ในมุมมองของพวกเขา “บรรยากาศระยะสั้นของ JPY อาจกำลังเปลี่ยนไป แม้เพียงเล็กน้อย” โดยมองว่า “การอ่อนค่าของ USD ต่ำกว่าระดับ 158.25” อาจเป็นสัญญาณว่า “อาจมีความอ่อนแอเพิ่มเติมรออยู่ข้างหน้า”