• 黄金连续第四周下跌。
• 焦点转向美国经济日程，届时将公布6月就业数据。
• 短期技术前景依然看跌，且未显示超卖迹象。

黄金（XAU/USD）周初小幅上涨后转跌，跌至自去年11月以来的最低水平，跌破4000美元。尽管贵金属设法站稳脚跟，但难以展开有力反弹，最终以大幅下跌收盘。美国6月就业数据将成为XAU/USD的下一关键数据发布，而技术前景显示看跌偏好依然存在。

黄金因美联储鹰派押注及避险情绪承压

伊朗与美国在最新一轮谈判中取得“鼓舞人心的进展”，并同意在60天内达成最终协议的路线图，尽管据报道伊朗谈判代表因美国总统特朗普威胁“再次重击”而提前结束谈判，这一消息助推黄金周初走强。

周一黄金上涨约0.9%，随后转跌并大幅下挫，因美元（USD）受益于乐观的经济数据。标普全球制造业采购经理人指数（PMI）6月初值升至55.7，服务业PMI升至51.3，均好于分析师预期，显示私营部门商业活动持续加速扩张。同时，科技股遭遇重压抛售，美元受益，推动黄金进一步下跌。

与此同时，美伊双方对核谈判发表了相互矛盾的说法，令中东局势不确定性再起。特朗普总统坚持认为伊朗同意最高级别的检查，而伊朗则称最新一轮谈判中未讨论核问题细节。

随着市场继续计价美联储（Fed）最早可能于9月加息的概率，美元中期保持强势，推动黄金进一步下跌。继周二下跌后，黄金周三再跌逾2.5%，触及自去年11月以来低点，跌破4000美元。

周四，美国经济分析局（BEA）报告称，5月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨4.1%，继4月3.8%的涨幅后，符合市场预期。剔除波动较大的食品和能源价格的核心PCE物价指数同比上涨3.4%，符合预期，PCE物价指数和核心PCE物价指数环比分别上涨0.4%和0.3%。PCE通胀报告发布后，美元小幅回落，华尔街主要股指略有回升，黄金回升至4000美元以上，收盘转为上涨。

不过，周五上半日市场谨慎，黄金涨幅受限，因投资者对亚洲主要股指大幅下跌作出反应。芯片成本飙升及通胀担忧促使投资者重新评估人工智能驱动的科技股反弹的可持续性。韩国综合股价指数（KOSPI）当日下跌约8%，日本日经225指数跌约4%。临近周末，美元延续下行调整，推动黄金小幅上扬至4100美元附近。

黄金投资者等待美国就业数据

美国劳工统计局将于周四公布就业报告。非农就业人数（NFP）已连续三个月超预期增长，重申劳动力市场健康状况。在此期间，失业率维持在4.3%稳定水平。

根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，市场目前计价美联储在9月至少加息25个基点的概率约为60%。若非农就业人数意外低于6万，投资者可能调整预期，转向10月或12月才降息。在此情形下，黄金可能迅速获得反弹动力。但除非出现令人信服的通胀再次回落迹象，否则短期内难以看到看涨趋势。

反之，若非农就业人数强劲接近10万，可能推动市场加大对9月加息的预期，美元继续走强，黄金则可能维持下行趋势。

华侨银行（OCBC）外汇策略师Sim Moh Siong和Christopher Wong指出，他们近期上调了美元预测，并解释道：

“美元走强尚未构成破坏性影响。关键风险在于美国经济持续优于全球其他地区，加上政策分歧，可能维持较高的融资成本，支撑美元。”

“这将使美联储鹰派风险持续存在，尤其是价格稳定是其反应机制的核心。随着前瞻指引减少，每次通胀、劳动力和经济数据发布都将更具影响力，可能增加外汇波动性。”

基于此，市场参与者近期也将密切关注美联储官员的言论。若政策制定者强调近期需要更紧缩的货币政策，或支持因通胀偏离目标而提前加息，美元可能继续跑赢主要对手，压制黄金。反之，若美联储官员推迟加息预期至年底，黄金或将出现反弹迹象。

黄金技术分析：短期前景依然看跌

黄金仍处于近三个月的下行趋势中，日线图上的相对强弱指数（RSI）在本周早些时候测试30点后，持续低于40点。该技术形态，加上价格维持在下轨布林带之上，表明前景依然看跌，尚未显示超卖信号。

下方关键支撑区似乎形成于3915-3900美元（静态水平、下行通道中点、整数关口）。若黄金跌破该区域并转为阻力，3800美元（静态水平、整数关口）可能成为下一个潜在支撑，随后是3700美元（静态水平、整数关口）。

上方即时阻力位于4240-4250美元（斐波那契78.6%回撤位、20日简单移动均线）附近，之后是4380美元（静态水平）及4475-4500美元（200日简单移动均线、斐波那契61.8%回撤位、整数关口）。