JPY：日本央行面临双向经济风险 – Rabobank
โดย FXStreet Insights Team
วันที่เผยแพร่: 17 Mar 2026 | วันที่แก้ไข: 17 Mar 2026
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荷兰银行（Rabobank）高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）讨论了即将召开的G10央行会议及日本央行（BoJ）政策变化的日元（JPY）动态。福利指出，植田和男行长的鹰派语气，以及尽管能源成本上升，市场对日本央行收紧政策的预期仍在持续。
荷兰银行高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）讨论了即将召开的G10央行会议及潜在的日本央行（BoJ）政策变化对日元（JPY）动态的影响。福利指出，行长植田的鹰派语气，以及尽管能源成本上升，市场对日本央行收紧政策的预期依然存在。荷兰银行最近上调了其美元/日元（USD/JPY）预测，预计该货币对在一个月内将维持在当前水平，并认为干预的担忧将限制未来几周对160水平的测试。
日本央行收紧政策的风险与日元的阻力
“考虑到与中东冲突相关的不确定性，我们预计美元将保持良好的支撑。这表明，尽管日元可能会因植田行长本周继续发表鹰派言论而获得一些支撑，但我们不认为美元/日元的下跌会延续太远。上周我们将美元/日元的预测上调至6个月，并预计该货币对在一个月内将维持在当前水平。”
“自2024年3月以来，日本央行逐步收紧政策，当时它将政策利率提升至正值，并宣布开始逐步退出量化和质化货币宽松（QQE）。然而，正如实际利率水平所示，货币政策条件仍然极为宽松。关于工会工人春季工资谈判将带来强劲结果的迹象，增强了消费和企业盈利将获得支撑的观点。”
“在这种背景下，经济学家的调查表明，尽管更高的进口能源价格对增长构成阻力，但日本央行在今年上半年仍可能继续加息。”
“也就是说，日元的疲软仍将对进口价格产生不利影响。财务大臣片山昨日加大了对日元疲软的口头干预。这一时机恰好是在本周高市长高市长访问白宫之前。”
“目前，干预的担忧可能会使市场对测试美元/日元160水平感到紧张。也就是说，考虑到美元当前的强势，日本央行可能需要在本周保持对4月加息的猜测，以防止近期对该水平的测试。”
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