恐惧-希望循环加速，道琼斯期货承压
โดย Joshua Gibson
อัปเดตแล้ว: 2 Apr 2026
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道琼斯工业平均指数（DJIA）期货合约周四下跌了微弱的0.5%，但这个数字几乎无法反映全部情况。在盘中低点时，道指下跌超过600点，标普500指数下跌了1.5%，纳斯达克综合指数下跌了2.2%
道琼斯工业平均指数（DJIA）期货合约周四微跌0.5%，但这个数字几乎无法反映全貌。在盘中最低点时，道指下跌超过600点，标普500指数下跌1.5%，纳斯达克综合指数下跌2.2%。随后，在大约一小时内，三大指数全部回吐跌幅并短暂转为上涨，随后卖盘在收盘前重新出现。
芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）攀升至25以上，为数周来的最高水平。由于周五股市因耶稣受难日休市，交易者将带着大量未解风险进入漫长的复活节假期。
一日希望，一日恐惧
这已成为过去两周的主导模式，令人疲惫。周二，特朗普总统告诉记者，他预计美军将在两到三周内撤出伊朗，推动股市大幅上涨。周三，道指在特朗普在Truth Social发布伊朗总统请求停火的消息后上涨超过200点。WTI原油价格跌破每桶100美元，市场一度感觉找到了支撑。随后是周三晚间的黄金时段讲话。特朗普并未发出明确的降级信号，反而承诺将在未来两到三周“极其严厉”打击伊朗，并誓言将该国“拉回石器时代”。到周四早晨，本周早些时候的乐观情绪已消失。亚洲市场暴跌，韩国Kospi指数下跌超过4%，日本日经225指数下跌超过2%。道指期货在美国开盘前显示下跌约600点。
午间的反转源于一条新闻：伊朗国家媒体报道，德黑兰正与阿曼合作起草一项协议，允许商船支付费用通过霍尔木兹海峡，实质上是一种收费通行的安全安排。这足以扭转整个交易日。道指在不到两小时内从跌600点转为短暂上涨。标普500指数重新站上平盘线，纳斯达克从2.2%的跌幅中回升至短暂上涨。但反弹未能持续，指数在下午余下时间内在涨跌之间波动，最终小幅收低。
SimCorp投资决策研究主管Melissa Brown告诉CNBC，投资者表现出“膝反射式反应”，希望消息是利好，但随后认为不确定性仍然过高。这是对周四价格走势的公允描述，坦率地说，也是本月每个交易日的写照。CrossCheck管理公司首席投资官Todd Schoenberger补充说，重新开放霍尔木兹海峡的重要性不仅限于原油，他指出氦气“比外国石油更有价值”，因为其在半导体制造中的不可替代作用。
原油仍主导市场
只要霍尔木兹海峡实际上仍处于关闭状态，油价将继续主导股指走势。周四，WTI原油期货上涨约8%，接近每桶110美元，布伦特原油上涨约5%，突破每桶105美元。能源板块成为标普500指数中表现最好的板块，年初至今回报超过36%。表现最差的是非必需消费品板块。邮轮运营商、航空公司及燃料敏感型消费股均大幅下跌，但个股波动相较于大局而言次要：在原油价格未稳定之前，股指波动性不会消失。
带着未解之问进入长周末
周四的失业救济申请数据强劲，申请人数降至202K，低于212K的共识，为近两年来最低水平。在正常情况下，这将是进入周五非农就业报告（NFP）的重要信号。但股市因耶稣受难日休市，只有债券市场会实时对非农数据作出反应，坦率地说，当前劳动力数据已退居地缘政治周期之后。
下周更大的问题是伊朗-阿曼霍尔木兹海峡协议是否能获得进展或流产，以及特朗普所说的“两到三周”时间表是否有具体意义。目前，道指期货交易者应预期更多类似情况：由新闻驱动的波动、信心不足，以及市场无法决定战争是结束还是刚刚开始。
道琼斯日线图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
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