ซวอตีโปแลนด์: ท่าทีระมัดระวังของ NBP ยังคงกดดันค่าเงินซวอตี – Commerzbank

Tatha Ghose จาก Commerzbank คาดว่าธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% แม้เขามองว่ายังมีความเสี่ยงด้านแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานที่ถูกบดบังด้วยการลดภาษีเชื้อเพลิงชั่วคราว เขาเตือนว่าการดำเนินนโยบายการเงินไม่ควรนำผลจากมาตรการแทรกแซงของภาครัฐมาพิจารณา และมองว่าการที่ NBP ไม่ดำเนินการใด ๆ เสี่ยงทำให้นโยบายการเงินของโปแลนด์ตามสถานการณ์ไม่ทัน โดยเงินซลอตีมีแนวโน้มจะยังเผชิญแรงกดดัน

ความเสี่ยงจากแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานต่อเงินซลอตี

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"ธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) จะประกาศผลการตัดสินใจนโยบายการเงินประจำเดือนพฤศจิกายนในช่วงบ่ายวันนี้ โดยนักวิเคราะห์เกือบทั้งหมดคาดการณ์ตรงกันว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงเดิมที่ 3.75% เช่นเคย การแถลงข่าวและประมาณการชุดใหม่ของ NBP ในวันพรุ่งนี้จะได้รับความสนใจมากกว่าผลการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันนี้"

"อย่างไรก็ตาม ควรชี้ให้เห็นว่าตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนตุลาคมที่ดูเหมือนอ่อนแรงลงเป็นสาเหตุให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไป ทั้งที่ไม่ควรเป็นเช่นนั้น อัตราเงินเฟ้อทั่วไปชะลอลงมาอยู่ที่ 3.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน จาก 4.1% ในเดือนกันยายน แต่การชะลอตัวนี้เกิดขึ้นเพียงเพราะการปรับราคาเชื้อเพลิงผ่านมาตรการภาครัฐซึ่งเป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้ว (รัฐบาลลดภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับเชื้อเพลิงลงเหลือ 8% จาก 23% และลดภาษีสรรพสามิตลงสู่ระดับขั้นต่ำของสหภาพยุโรป ส่งผลให้ราคาเชื้อเพลิงสำหรับรถยนต์นั่งส่วนบุคคลลดลง 9.7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน) สิ่งที่เกิดขึ้นนี้เป็นการแทรกแซงทางภาษีชั่วคราว ไม่ใช่การชะลอตัวของเงินเฟ้ออย่างแท้จริง"

"นโยบายการเงินไม่ควรนำผลของการแทรกแซงจากภาครัฐดังกล่าวมาพิจารณา และควรมุ่งรับมือกับแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานที่เร่งตัวขึ้นจนสูงกว่าเป้าหมายก่อนหน้านี้ แรงกดดันจากราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ต้นทางยังคงอยู่ในระดับสูง ตลาดแรงงานยังคงตึงตัว และปัจจุบันมาตรการช่วยเหลือด้านเชื้อเพลิงมีกำหนดสิ้นสุดในช่วงปลายปี ประมาณการเงินเฟ้อที่กำลังจะเผยแพร่อาจช่วยให้เห็นภาพบางสถานการณ์ได้ชัดเจนขึ้น แต่ไม่สามารถขจัดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาลในอนาคต อัตราค่าบริการที่รัฐกำกับดูแล หรือพัฒนาการทางการเมืองได้"

"ในมุมมองของเรา การที่ NBP ไม่ดำเนินการใด ๆ เสี่ยงทำให้นโยบายการเงินของโปแลนด์ตามสถานการณ์ไม่ทัน ดังนั้น เงินซลอตีจะยังคงเผชิญแรงกดดัน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป