เงินบาท: การเติบโตอย่างคึกคักของภาคอิเล็กทรอนิกส์ช่วยหนุนค่าเงินได้อย่างจำกัด – MUFG

Lloyd Chan แห่ง MUFG ยังคงมีมุมมองระมัดระวังต่อเงินบาท โดยคงคาดการณ์ USD/THB ที่ 34.00 ณ สิ้นปี รายงานระบุว่า แม้การส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ของไทยจะขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง แต่ถูกหักล้างด้วยเงื่อนไขการค้าที่ทรุดตัวลง การเติบโตของ GDP ที่อ่อนแอ อัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศไทยที่อยู่ในระดับต่ำ กระแสเงินทุนต่างชาติไหลออกจากพอร์ตการลงทุนอย่างต่อเนื่อง และข้อจำกัดด้านการคลังที่เพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้เงินบาทยังคงเผชิญแรงกดดันด้านลบอย่างต่อเนื่อง

การเติบโตของอิเล็กทรอนิกส์ถูกหักล้างด้วยแรงกดดันด้านมหภาค

"เรายังคงระมัดระวังต่อ THB และคงคาดการณ์ USD/THB ของเราไว้ที่ 34.00 ณ สิ้นปี แม้ไทยจะได้รับประโยชน์จากวัฏจักรเทคโนโลยี แต่การส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ที่แข็งแกร่งขึ้นยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยเงื่อนไขการค้าที่ทรุดตัวลง การเติบโตที่อ่อนแอ อัตราดอกเบี้ยต่ำ กระแสเงินทุนไหลออกจากพอร์ตการลงทุนอย่างต่อเนื่อง และข้อจำกัดด้านการคลังที่เพิ่มขึ้น"

"การเติบโตของอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ของไทยสร้างแรงหนุนด้าน FX ได้น้อยกว่าที่ตัวเลขการส่งออกโดยรวมสะท้อนให้เห็น ไทยเป็นผู้นำเข้าสุทธิของเซมิคอนดักเตอร์ที่จำเป็นต่อการผลิตอิเล็กทรอนิกส์ ราคาชิปที่สูงขึ้นและสัดส่วนวัตถุดิบนำเข้าที่เพิ่มขึ้นได้ทำให้ต้นทุนนำเข้าอิเล็กทรอนิกส์สูงขึ้น ซึ่งจำกัดผลบวกสุทธิทางการค้าจากภาคอิเล็กทรอนิกส์"

"ไทยกำลังเผชิญกับแรงกระแทกด้านสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้าง ซึ่งกำลังกดดันดุลบัญชีภายนอก เงื่อนไขการค้าได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 27 ปี จากราคาพลังงาน โลหะ และสินค้าขั้นกลางที่สูงขึ้น"

"ภาพรวมการเติบโตบ่งชี้ว่า USD/THB ยังมีโอกาสปรับสูงขึ้น เศรษฐกิจสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่การเติบโตของ GDP ไทยชะลอลงสู่ 1.9%yoy ในไตรมาส 2 โดยการส่งออกสุทธิเป็นปัจจัยฉุดสำคัญต่อการเติบโตของไทย"

"อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BoT ยังคงอยู่ที่เพียง 1.0% และมีแนวโน้มจะคงอยู่ในระดับดังกล่าวไปจนถึงต้นปี 2027 แม้เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วและอาจคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมในช่วงหลายเดือนข้างหน้า อัตราดอกเบี้ย BoT ที่อยู่ในระดับต่ำ ประกอบกับการประเมินค่าเงินบาทที่สูงเกินไป กระแสเงินทุนต่างชาติไหลออกจากพอร์ตสุทธิอย่างต่อเนื่อง และขีดความสามารถทางการคลังที่จำกัดในการรองรับผลกระทบจากแรงกระแทกราคาน้ำมัน น่าจะทำให้ THB ยังคงเผชิญแรงกดดันต่อไป"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)