สหรัฐอเมริกา: ความเสี่ยงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวยังอยู่ในวงจำกัด – ING
Padhraic Garvey จาก ING วิเคราะห์ว่าการตัดสินใจของกระทรวงการคลังสหรัฐในการเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรเป็นสองเท่าในช่วงอายุตั้งแต่ 10-30 ปี ส่งผลต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวอย่างไร เขาเน้นว่าแม้โครงการนี้จะมีขนาดใหญ่และอาจขยายเพิ่มได้อีก แต่ผลหลักคือช่วยลดทอนแรงกดดันขาขึ้นของอัตราผลตอบแทนระยะยาว มากกว่าจะพลิกกลับทิศทางดังกล่าว Garvey ยังคงมองว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีมีโอกาสปรับสูงขึ้นได้อีก แต่คาดว่าจะมีแรงต้านเมื่อระดับสูงกว่า 5%
การซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังปรับเปลี่ยนพลวัตของตลาดพันธบัตรระยะยาว
"การตัดสินใจของกระทรวงการคลังในการเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว สะท้อนถึงความไม่สบายใจกับแรงขายที่เกิดขึ้นในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาวในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งก็ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10-30 ปีปรับลดลง 5-10 เบสิสพอยต์ในเบื้องต้น จุดเริ่มต้นอย่างเป็นทางการของโครงการซื้อคืนพันธบัตรนี้เมื่อเดือนพฤษภาคม 2024 คือเพื่อเสริมสภาพคล่อง และนั่นก็เป็นเหตุผลที่ถูกใช้เพื่ออธิบายการประกาศเพิ่มขนาดการซื้อคืนเป็นสองเท่าในพันธบัตรอายุ 10 ปีถึง 30 ปี"
"เห็นได้ชัดว่ากระทรวงการคลังสหรัฐพร้อมที่จะจำกัดการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว ผลกระทบของการเพิ่มการซื้อคืนไม่ได้อยู่ที่การเพิ่มเป็นสองเท่าในพันธบัตรอายุยาวเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่นัยสำคัญว่าหากจำเป็น ก็สามารถเพิ่มเป็นสองเท่าได้อีก และอีกครั้ง แต่จากสิ่งที่เราเห็นในตอนนี้ และจนกว่าจะถึงจุดนั้น แรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนระยะยาวจะยังคงอยู่"
"ด้วยเหตุนี้ เรายังคงมองว่าแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนระยะยาวเป็นปัจจัยหลักที่ตลาดจะต้องรับมือ แต่ก็ชัดเจนว่าแรงกดดันดังกล่าวถูกลดทอนลง"
"เรายังคงมีมุมมองว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีมีความเสี่ยงที่จะขยับขึ้นสู่โซน 4.75% ถึง 5% และในตอนนี้มีโอกาสน้อยที่จะลดลงต่ำกว่า 4.5% มากนัก แต่สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนขึ้นจากเรื่องนี้คือ การขยับขึ้นเหนือ 5% (หรือแม้แต่ความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญที่จะขึ้นไปถึงระดับนั้น) มีแนวโน้มว่าจะถูกกระทรวงการคลังสหรัฐเข้าขัดขวางหรือสกัดไว้เชิงรุก"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)
