ดอลลาร์สหรัฐ: ความเสี่ยงด้านความผันผวนรอบการตัดสินใจของเฟด – Commerzbank

Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank ระบุว่า รายงานตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุดไม่ได้เปลี่ยนแปลงการคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้เงินเฟ้อสหรัฐในเดือนสิงหาคมยังคงเป็นปัจจัยชี้นำสำคัญ ตลาดประเมินความน่าจะเป็นราว 60% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งสะท้อนมุมมองที่ยังแตกต่างกัน และอาจทำให้ USD ผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในช่วงการประชุมเฟด ขึ้นอยู่กับว่าตัวเลขเงินเฟ้อจะออกมาเทียบกับคาดการณ์อย่างไร

การคาดการณ์เฟดยังคงทำให้ USD อยู่ในภาวะเปราะบาง

"ท้ายที่สุดแล้ว มีข้อสรุปสำคัญเพียงข้อเดียวจากรายงานตลาดแรงงานสหรัฐเมื่อวันศุกร์ ซึ่งเผยให้เห็นการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นแข็งแกร่งเกินคาด: มันไม่ได้เป็นอุปสรรคต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนนี้ แต่ก็ไม่ได้ทำให้การดำเนินการดังกล่าวมีแนวโน้มมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน"

"ดังที่เราได้โต้แย้งไว้ตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐประจำเดือนสิงหาคมที่จะประกาศในสัปดาห์นี้ มีแนวโน้มจะเป็นปัจจัยกำหนดสำคัญต่อการตัดสินใจด้านนโยบายครั้งถัดไปของเฟด ไม่น่าแปลกใจที่การแข็งค่าของดอลลาร์หลังตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรอยู่ได้ไม่นาน"

"สำหรับข้อมูลเงินเฟ้อนั้น ขณะนี้แทบไม่มีพื้นที่ให้ตีความมากนัก หากตัวเลขออกมาโดยรวมสอดคล้องกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ ตลาดก็น่าจะคงการประเมินในปัจจุบันไว้จนถึงการประชุมเฟด เว้นแต่จะมีสัญญาณที่แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากเจ้าหน้าที่ FOMC"

"ในขณะนี้ ตลาดกำลังให้น้ำหนักความน่าจะเป็นไม่ถึง 60% เล็กน้อยที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในเวลาไม่ถึงสองสัปดาห์ หากเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด ก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยและหนุนดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เงินเฟ้อที่อ่อนแอกว่าคาดจะส่งผลในทางตรงกันข้าม"

"ในทางกลับกัน หากตัวเลขเงินเฟ้อผลักดันให้ความคาดหวังของตลาดเอนเอียงไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งอย่างชัดเจน ความเสี่ยงที่ความผันผวนจะเพิ่มขึ้นอาจเร่งตัวขึ้นในช่วงก่อนการประชุม เนื่องจากนักลงทุนจะต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่ท้ายที่สุดแล้วเฟดอาจทำให้ความคาดหวังที่เพิ่งก่อตัวขึ้นนั้นผิดหวัง"

"ด้วยเหตุนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากอาจตั้งรับไม่ทันต่อการตัดสินใจสุดท้ายของเฟด ในกรณีนั้น ความผันผวนอย่างรุนแรงของอัตราแลกเปลี่ยน USD ในวันประชุมเฟดก็มีแนวโน้มจะเกิดขึ้นอีกครั้ง เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นหลังการตัดสินใจด้านนโยบายครั้งก่อน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)