日本央行Asada警告称，鉴于消费缺乏动能，加息可能压低基础通胀水平

日本央行（BoJ）审议委员Toichiro Asada周四表示，鉴于消费缺乏动能，央行必须警惕加息可能压低基础通胀的风险。

主要讲话内容

在被问及进一步加息（例如在12月加息）是否为时过早时，他表示，鉴于消费缺乏动能，必须警惕加息可能压低基础通胀的风险。

在被问及日本央行加息是否可能影响政府经济政策时，他表示，央行独立性是实现物价稳定的重要制度框架。

对于终端利率，目前没有具体设想。我认为，日本的名义中性利率处于日本央行工作人员估算区间的较低水平。

终端利率与中性利率密切相关。

日本央行不直接调控汇率，因此不会评论美元兑日元的理想水平。

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日本央行Asada暗示未来加息将保持谨慎，对汇率的关注有限

日本央行Asada在FXS Speechtracker上的评分为4.2分（满分10分），略高于3.7分的历史基准，表明其讲话的影响力略有增强，但立场仍然谨慎。他强调，在消费疲弱的背景下，必须警惕加息可能抑制基础通胀，这一表态偏向鸽派，暗示其对较早再次加息（例如在12月加息）的意愿有限。

Asada表示，日本的名义中性利率处于日本央行工作人员估算区间的较低水平，且终端利率与中性利率密切相关。这些言论进一步支持了利率最终峰值将相对较低的观点。他拒绝讨论美元兑日元的理想水平，并强调央行独立性，凸显日本央行政策将继续聚焦国内物价稳定，而非以汇率为目标。这应会抑制市场对日本央行通过激进紧缩政策支撑日元的预期。

市场反应

截至发稿，USD/JPY下跌0.09%，交投于159.72附近。

日本央行常见问题

什么是日本央行？

日本银行（BoJ）是日本的中央银行，负责制定该国的货币政策。其职责是发行纸币，并实施货币调控，以确保物价稳定，即实现约2%的通胀目标。

日本央行此前采取了怎样的政策？

日本央行于2013年开始实施超宽松货币政策，以在低通胀环境下刺激经济并推升通胀。该政策以量化与质化宽松（QQE）为基础，即通过印钞购买国债或公司债等资产来提供流动性。2016年，日本央行加大了这一策略的实施力度，先引入负利率，随后直接控制10年期日本国债收益率，进一步放宽政策。2024年3月，日本央行上调利率，实质上开始退出超宽松货币政策立场。

日本央行的决策如何影响日元？

日本央行的大规模刺激措施导致日元兑其他主要货币贬值。2022年和2023年，日本央行与其他主要央行的政策分歧不断扩大，令这一趋势加剧。其他主要央行选择大幅加息，以应对数十年来最高水平的通胀。日本央行的政策导致日元与其他货币之间的利差扩大，拖累日元汇率。2024年，日本央行决定放弃超宽松政策立场，这一趋势出现部分逆转。