TD Securities分析师表示，当前铜价的强势主要由投机性持仓、关税相关套利以及供应中断消息推动，而非真正的全球性短缺。展望后市，他们预计需求将走软、贸易流将恢复正常，且矿山产能回归将削弱供应紧张局面，并随着到2027年期间出现供应过剩，推动铜价从当前高位回落。
“我们的铜价预测仍然偏向建设性，因为基金经理继续加码这种红色金属。”
“由于围绕Section 232关税几乎没有明确性，支撑性的套利交易继续将铜吸引至美国，这更多是在重新分配各地区库存，而不是反映金属在全球范围内出现绝对短缺。”
“供应中断相关消息，包括刚果民主共和国立即禁止精矿出口，又增添了一层担忧，帮助推动价格上涨，并抵消了工业需求走弱的影响。”
“展望未来，我们预计需求将走软，而由关税驱动的贸易流恢复正常，将削弱当前铜价中所体现的部分供应紧张。”
“因此，随着市场基本面改善，铜价应会从当前市场反映的14,000美元/吨以上水平回落。”
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