比特幣多頭評分降至 20，USDT 供應量萎縮：CryptoQuant

• 比特幣多頭評分指數跌至20，多項市場指標轉為看跌，引發市場對更深幅度回檔的擔憂。
• 這項最大加密貨幣的表觀需求在30天內減少284,000 BTC，創下2025年3月以來最快降幅。
• Tether旗下USDT的市值在60天內縮水66億美元，創下2022年中以來最大降幅。

比特幣（BTC）的市場指標同步轉為看跌，儘管目前情況與過往市場底部存在相似之處，仍引發市場對這項最大加密貨幣可能面臨更深幅度回檔的擔憂。

比特幣多頭評分指數降至2025年4月以來最低水準

CryptoQuant在週三發布的報告中指出，其多頭評分指數從10月13日的90，在不到四週內跌至20，反映市場狀況急遽惡化。

上一次出現類似降幅是在2025年4月，當時市場因關稅相關消息遭遇拋售。彼時，該指數也曾跌至20，隨著比特幣形成階段性底部，指數在兩個月內回升至80。

該公司警告，本次下跌由多重因素共同造成，包括9月上漲後的獲利了結、聯準會（Fed）政策展望轉趨鷹派、幣安遭駭，以及共和黨在期中選舉中落敗。

報告指出：「2025年4月的暴跌只有單一原因，關稅消息影響一消退，跌勢便隨即逆轉。這次下跌涉及的因素更廣泛，意味著修復過程可能更緩慢。」

比特幣的表觀需求也在30天內減少284,000 BTC，創下2025年3月28日以來最快降幅。CryptoQuant指出，2025年3月及2026年6月至7月出現類似需求萎縮時，市場也正處於階段性底部。2025年3月的需求減幅達309,000 BTC，2026年6月則減少273,000 BTC。

該公司強調，美國買盤不足可能成為復甦的阻礙；Coinbase溢價指數過去30天持續處於負值，平均為-0.14%。

CryptoQuant寫道：「在前兩次情況中，溢價都是在需求回升之前或同時轉正；美國買家率先進場，帶動市場築底。目前尚未出現這種情況。」

穩定幣流動性也在惡化，Tether旗下USDT的市值在60天內縮水66億美元。CryptoQuant表示，這是其可追溯至2022年中的現有數據中，最大的一次降幅。

這次降幅也超過FTX倒閉後，2022年12月錄得的32億美元縮減規模。

該公司指出：「這是本輪週期首次出現USDT供給量、表觀需求及多頭評分同時處於或接近各自低點的情況。」

CryptoQuant警告，穩定幣供給量下滑可能降低比特幣回升的機會，因為本輪週期的漲勢一直仰賴穩定幣增長來提供新的流動性。

CryptoQuant指出：「穩定幣供給量是加密貨幣市場的備用資金；當供給量萎縮時，比特幣的新需求就必須來自其他地方。」

比特幣跌破關鍵365日移動平均線

比特幣也已跌破位於76,400美元的365日移動平均線，CryptoQuant將此視為看跌訊號。目前，位於73,200美元的200日移動平均線成為下一個重要支撐位。該公司指出，重新站上365日均線將有助於恢復比特幣的多頭市場結構。

CryptoQuant寫道：「365日均線本身也在下滑，每天下降約40美元，因此只要幣價持穩，每過一週，重新站上這條均線的難度就會略微降低。」

CryptoQuant警告，若比特幣持續下跌，逼近或跌破200日均線，將進一步支持市場可能出現更深幅度回檔的判斷。

報告補充：「位於7.32萬美元的200日移動平均線，是區分淺幅回檔與更深幅度回檔的分界線。」

截至撰稿時，比特幣報74,400美元，過去24小時上漲1.3%。