歐元：債務蔓延疑慮令 EUR 兌美元承壓－法國興業銀行
法國興業銀行策略師指出，隨著歐洲利差擴大以及市場對美元（USD）的需求升溫，歐元（EUR）再度走弱，推動 EUR/USD 跌破 1.12，與歐洲中央銀行（ECB）對 2026 至 2028 年設定的 1.16 技術假設相去甚遠。他們強調，貨幣貶值使通膨前景更加複雜，並可能引發 ECB 對政策傳導不均的討論，而投機性部位目前也已轉為做空歐元期貨。
債務利差與美元需求帶來壓力
「對歐洲債務市場蔓延風險的擔憂，於上週五全面打壓歐元，而今晨情況依然相似；殖利率上升以及 XCCY 利差收緊（美元需求）共同推動 EUR/USD 跌破 1.12，觸及自 2025 年 5 月以來的最低水準。」
「貨幣貶值只會讓 ECB 的通膨局勢更加複雜，而利差擴大也可能成為棘手問題，進而引發對貨幣政策傳導不均，以及縮小分歧所需非傳統工具的討論。」
「該貨幣正進一步偏離 2026 至 2028 年 1.16 的技術假設，在其他條件不變、尤其是成長與能源價格維持不變的情況下，這意味著更高的通膨。」
「還要多久，ECB 官員才會公開表態支持單一貨幣，並試圖放緩其跌勢？」
「在油價與天然氣價格維持高檔之際，匯率傳導效應將擠壓工業企業，並侵蝕家庭的實質可支配所得。」
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