美元:隨著市場關注數據,上行風險持續存在——BBH

Brown Brothers Harriman 的 Elias Haddad 指出,隨著美國與 G6 之間的利差擴大,以及全球債市拋售加劇,DXY 上週觸及新的週期高點,帶動美元全面走強。9 月非農就業報告(NFP)表現較疲弱,降低了 Fed 於 10 月升息的機率,但 BBH 認為,儘管政策阻力仍在,美國經濟成長表現優於其他地區,加上海外對美國證券的需求強勁,仍使美元風險偏向上行。

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美元漲勢面臨政策訊號分歧

「美元上週兌所有主要貨幣均上漲,DXY 指數隨著美國與 G6 之間的利差擴大而創下新的週期高點。與此同時,全球債券市場的拋售進一步加劇,原因包括市場預期政策路徑將更趨緊縮、大型科技公司債券發行增加所帶來的排擠效應,以及對主權債務可持續性的憂慮。」

「上週五疲弱的 9 月非農就業人數(NFP)削弱了美元漲勢,因其降低了 Fed 在 10 月連續升息的機率。不過,該報告仍與穩定的勞動市場狀況一致,並未動搖 Fed 的緊縮傾向。這也是為何美國公債的反彈走勢證明只是曇花一現。」

「其他地區政策進一步收緊,以及 Fed 10 月暫停升息的可能性升高,對美元構成阻力。但美國經濟成長表現優於其他地區,加上海外對美國證券的強勁需求,仍使美元風險偏向上行。」

「9 月 FOMC 會議紀要(週三公布)在近期 Fed 關鍵官員(Williams、Jefferson 和 Bowman)呼籲保持耐心之後,可能顯得有些過時。別忘了,FOMC 9 月升息決定帶有明確的鷹派傾向,且獲得一致支持。」

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