يعود اليورو إلى ما دون 1.1600 مع تراجع ضغوط بيع الدولار الأمريكي
- يتخلى EUR/USD عن جزء من مكاسبه المبكرة مع تعافي الدولار الأمريكي من مستوياته المنخفضة الأخيرة.
- دفعت البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة المتداولين إلى تقليص توقعاتهم لرفع Fed لأسعار الفائدة الشهر المقبل.
- ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع ECB أسعار الفائدة مرة أخرى الشهر المقبل.
قلّص زوج EUR/USD مكاسبه السابقة يوم الاثنين مع إظهار الدولار الأمريكي (USD) علامات على الاستقرار بعد أن افتتح الأسبوع تحت ضغط بيعي. وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان الزوج يتداول قرب مستوى 1.1580 بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال اليوم عند 1.1614، وهو أعلى مستوى منذ 17 يونيو.
ويقع الدولار الأمريكي بين تراجع التوقعات بشأن رفع وشيك لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed) والتوترات في الشرق الأوسط، التي تُبقي بعض الطلب الدفاعي قائماً وتحد من التراجع.
ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب مستوى 99.57 بعد أن لامس 99.30، وهو أضعف مستوى له منذ 5 يونيو.
لم يعد المتداولون يتوقعون أن يرفع Fed أسعار الفائدة في اجتماعه المقرر في سبتمبر. ووفقاً لأداة CME FedWatch، تمنح الأسواق الآن احتمالاً بنحو 70% لأن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير الشهر المقبل.
ويأتي هذا التحول في أعقاب بيانات اقتصادية أمريكية حديثة أشارت إلى ضعف الطلب على العمالة، وتباطؤ إنفاق المستهلكين، وتراجع الضغوط التضخمية. وفي المقابل، من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة للمرة الثانية هذا العام في سبتمبر، مع سعي صناع السياسات إلى إعادة التضخم نحو الهدف البالغ 2%.
وعلى الصعيد الجيوسياسي، انتهت يوم الاثنين مذكرة التفاهم لمدة 60 يوماً التي وقعتها الولايات المتحدة وإيران في يونيو من دون التوصل إلى اتفاق دائم، في حين لا تزال حركة الشحن عبر المضيق مقيدة بشدة.
وفي ظل هذه الخلفية، تظل مخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة قائمة. وهذا يدعم التوقعات برفع ECB لأسعار الفائدة في سبتمبر، وفي الوقت نفسه يمنع الأسواق من استبعاد رفع Fed للفائدة لاحقاً هذا العام بشكل كامل.
وبالنظر إلى الفترة المقبلة، من المقرر صدور البيانات النهائية لمؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) في منطقة اليورو لشهر يوليو يوم الأربعاء. ومن المتوقع تأكيد تضخم HICP الأساسي عند 2.5% على أساس سنوي.
وفي الولايات المتحدة، سيدقق المتداولون في محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر يوليو، والمقرر صدوره أيضاً يوم الأربعاء، بحثاً عن مؤشرات جديدة بشأن مسار سياسة Fed.
الأسئلة الشائعة حول ECB
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم عند نحو 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنوياً. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB، كريستين لاغارد.
في الحالات الاستثنائية، يمكن للبنك المركزي الأوروبي تطبيق أداة سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وQE هو العملية التي يقوم من خلالها ECB بطباعة اليورو واستخدامه لشراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف اليورو. ويُعد QE ملاذاً أخيراً عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه ECB خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في 2009-2011، وفي 2015 عندما ظل التضخم منخفضاً بشكل عنيد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.
يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE. ويتم اللجوء إليه بعد QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جارياً ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يقوم البنك المركزي الأوروبي (ECB) في إطار QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتوفير السيولة لها، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابياً لليورو (أو داعماً له).
