استقر الذهب دون مستوى 4,350 دولارًا مع تعويض الارتفاع الحاد في العوائد للدعم الناتج عن رهانات تثبيت أسعار الفائدة من جانب Fed

• استقر سعر الذهب حول 4,335 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة من يوم الأربعاء. 
• بلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا أعلى مستوياتها منذ عام 2007. 
• يتوقع المتداولون احتمالًا بنسبة 65% لتثبيت الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

يحافظ سعر الذهب (XAU/USD) على استقراره قرب 4,335 دولارًا بعد تراجعه من قمة أوائل يونيو بالقرب من 4,450 دولارًا خلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. وقد واجه المعدن النفيس بعض ضغوط البيع في الجلسة السابقة مع سندات الخزانة ارتفاع العوائد إلى أعلى مستوياتها منذ عقود. 

بلغت تكاليف الاقتراض طويلة الأجل من الولايات المتحدة إلى اليابان و ألمانيا أعلى مستوياتها منذ عقود، مما أضعف جاذبية الذهب غير المدرّ للعائد. وبلغت عوائد السندات الأمريكية لأجل ثلاثين عامًا أعلى مستوياتها منذ 2007 يوم الثلاثاء، في حين دفعت التوقعات بأن بنك اليابان (BoJ) قد يرفع أسعار الفائدة في وقت مبكر من سبتمبر تكاليف الاقتراض لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها في ثلاثة عقود. وفي أوروبا، بلغ عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات أعلى مستوياته منذ 2011، بينما وصلت العوائد الفرنسية إلى أعلى مستوياتها منذ 2008. 

علاوة على ذلك، قد تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة في ظل التوترات المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران وحالة عدم اليقين المحيطة بمضيق هرمز إلى تأجيج المخاوف التضخمية والضغط على السبائك غير المدرّة للفائدة. وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الثلاثاء إنه لا توجد محادثات جارية أو مجدولة مع إيران، وفقًا لـ CNN. كما أظهرت بيانات MarineTraffic أن حركة السفن التجارية عبر مضيق هرمز الحيوي وقنوات باب المندب لا تزال منخفضة.

وقال بيتر غرانت، نائب الرئيس وكبير استراتيجيي المعادن في Zaner Metals: «إن ازدياد انحدار منحنى العائد يشكل عاملًا معاكسًا للذهب، كما أن ارتفاع أسعار النفط يُعد أيضًا من العوامل وراء ضعف اليوم».

من ناحية أخرى، دفعت سلسلة بيانات التضخم الأمريكية الأضعف المستثمرين إلى تقليص توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed). وهذا بدوره قد يضغط على الدولار الأمريكي (USD) نحو الانخفاض ويدعم سعر السلع المقومة بالدولار الأمريكي. 

وتسعّر الأسواق الآن احتمال تثبيت الفائدة في سبتمبر بنحو 65% بعد أن كانت تتوقع زيادة بمقدار ربع نقطة، وذلك عقب تباطؤ تضخم أسعار المستهلكين وضعف مبيعات التجزئة.

يعتمد الطلب على الذهب على التحوط من التضخم، في حين تشكل العوائد المرتفعة خطرًا على المدى القريب

ويرى استراتيجيو BNY أن المستثمرين «يبدون وكأنهم يفضلون الحماية الصريحة من التضخم عبر الذهب بدلًا من اتخاذ مراكز تحسبًا لانتعاش تضخمي أوسع»، مع تزايد تفضيل المعدن كأداة تحوط مباشرة ضد تصاعد ضغوط الأسعار. وفي الوقت نفسه، يحذرون من أنه «مع الارتفاع الحاد في العوائد، قد يواجه المعدن صعوبة على المدى القريب، ما لم تظل السياسة النقدية أكثر ميلاً للتيسير بكثير من المتوقع»، مما يبرز التوازن الدقيق بين الطلب على التحوط من التضخم والضغوط الناجمة عن ارتفاع الفائدة.

التحليل الفني: الذهب

على الرسم البياني اليومي، لا يزال XAU/USD تحت تأثير نزعة هبوطية على المدى القريب، إذ يبقى السعر دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA)، ما يُبقي سياق الاتجاه الصاعد الأوسع بعيد المنال. وفي الوقت نفسه، يتم تداول السعر الفوري فوق النطاق الأوسط لمؤشر بولينجر لـ20 يومًا، ما يشير إلى ارتداد تصحيحي ضمن هيكل لا يزال مقيدًا، بينما يشير مؤشر القوة النسبية (14) قرب 58 إلى زخم صعودي متماسك لكنه غير مفرط.

وعلى الجانب الصاعد، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم قرب 4,385 دولارًا، تليه الحافة العلوية لنطاق بولينجر عند نحو 4,500 دولار، حيث من المرجح أن تواجه الارتفاعات معروضًا أقوى. أما على الجانب الهابط، فيأتي الدعم الفوري من النطاق الأوسط لبولينجر لـ20 يومًا حول 4,210 دولارات، مع تمركز طلب أعمق قرب النطاق السفلي لبولينجر عند حوالي 3,915 دولارًا؛ ومن شأن الإغلاق اليومي دون النطاق الأوسط أن يعيد فتح المجال لهبوط نحو الحد السفلي، في حين ستكون هناك حاجة إلى اختراق مستدام فوق 4,385 دولارًا لتخفيف النزعة الهبوطية الحالية.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)