Schweizer Franken behauptet Gewinne gegenüber US-Dollar trotz restriktiven Fed-Ausblicks

• USD/CHF könnte sich erholen, da Erwartungen einer Fed-Zinserhöhung im Dezember den US-Dollar stützen.
• Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 13 % für einen größeren Zinsschritt der US-Notenbank um 50 Basispunkte im Dezember ein.
• Die Schweizerische Nationalbank dürfte die Zinsen angesichts eines verhaltenen Inflationsdrucks und sinkender Ölpreise bei 0 % belassen.

USD/CHF gibt nach zwei Tagen mit Kursgewinnen leicht nach und notiert am Donnerstag im asiatischen Handel bei rund 0,8330. Das Währungspaar könnte wieder Boden gutmachen, da der US-Dollar (USD) durch die Aussicht auf einen zunehmend restriktiven geldpolitischen Kurs der US-Notenbank Fed gestützt wird. Hintergrund sind die höher als erwartet ausgefallenen US-Inflationsdaten auf Basis des Verbraucherpreisindex (CPI).

Händler haben ihre Wetten auf eine Zinserhöhung im Dezember verstärkt, nachdem Fed-Gouverneur Christopher Waller Anfang dieser Woche signalisiert hatte, dass er eine Anhebung um einen Viertelprozentpunkt oder bei einer Verschärfung der Inflation sogar um einen halben Prozentpunkt unterstützen würde. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von 87 % für eine Zinserhöhung im Dezember sowie eine Wahrscheinlichkeit von knapp 13 % für einen größeren Schritt um 50 Basispunkte ein.

Unabhängigkeit der Fed und anhaltende Rolle als sicherer Hafen stützen den Dollar

Nach Einschätzung der Strategen von Rabobank haben sich die Rahmenbedingungen für den USD verbessert, da „die nachlassenden Sorgen über eine politische Einflussnahme auf die Fed einen stützenden Faktor für den USD darstellen“. Die Marktreaktion „zu Beginn des Golfkriegs“, als „die starke Nachfrage nach dem USD die im vergangenen Jahr geäußerten Behauptungen entkräftete, der USD habe zumindest einen Teil seines Werts als sicherer Hafen verloren“, unterstreiche zudem die defensive Qualität der Währung. Ihrer Ansicht nach ist der Status des Dollars als sicherer Hafen strukturell verankert. Seine Attraktivität sei „mit seiner fest verankerten Stellung in den globalen Zahlungssystemen verbunden, deren Erschütterung Jahrzehnte dauern könnte“.

Unterdessen wird allgemein erwartet, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) die Zinsen bei ihrer bevorstehenden Sitzung unverändert bei 0 % belässt. Obwohl die Finanzmärkte eine mögliche Zinserhöhung bis Anfang 2027 einpreisen, rechnen die meisten Ökonomen mit der ersten Anhebung eher gegen Ende 2027.

SNB-Präsident Schlegel erklärte, der Preisdruck bleibe verhalten und die Zentralbank habe ihren Auftrag zur Gewährleistung mittelfristiger Preisstabilität erfüllt. Sinkende Ölpreise würden die Inflationsrisiken zusätzlich mindern.