Schweizer Franken bleibt angesichts der Zinsdifferenz zwischen Fed und SNB schwächer

• USD/CHF steigt, während sich der US-Dollar angesichts der Erwartungen einer Fed-Zinserhöhung im Dezember stabil hält.
• Laut CME FedWatch preisen Händler eine Wahrscheinlichkeit von knapp 85,5 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember ein.
• Finanzierungskosten von 0 % begünstigen Verkäufe im Rahmen von Carry-Trades, doch Schuldenrisiken im Euroraum und KI-Risiken lösen Käufe sicherer Häfen und die Auflösung von Positionen aus.

USD/CHF setzt seine Gewinnserie den vierten Tag in Folge fort und notiert am Freitag während des asiatischen Handels bei rund 0,8360. Das Währungspaar steigt angesichts zunehmender Erwartungen einer weiteren Zinserhöhung der Fed, die den Zinsabstand zwischen den Vereinigten Staaten (USA) und der Schweiz weiter vergrößern würde.

Der US-Dollar (USD) hält sich angesichts anhaltender Inflationssorgen und der Erwartung einer strafferen Geldpolitik stabil. Die zu Beginn dieser Woche veröffentlichten, stärker als erwartet ausgefallenen Daten zum US-Verbraucherpreisindex (CPI) haben die Erwartungen einer Zinserhöhung der US-Notenbank (Fed) im Dezember untermauert. Dazu trug insbesondere die Äußerung von Fed-Gouverneur Christopher Waller bei, eine Anhebung um 50 Basispunkte sollte erwogen werden, falls die Kerninflation erhöht bleibe.

Unterdessen preisen Händler laut dem CME-FedWatch-Tool inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von knapp 85,5 % für eine Zinserhöhung der Fed bei ihrer nächsten Sitzung am 8. und 9. Dezember ein. Die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um einen halben Prozentpunkt veranschlagen sie auf 14,5 %. Anleger richten ihre Aufmerksamkeit nun auf den am Freitag anstehenden US-Erzeugerpreisbericht (PPI), um weitere Hinweise auf den Zinspfad der Notenbank zu erhalten. Für Oktober wird ein Anstieg des gesamten Erzeugerpreisindex um 6,6 % gegenüber dem Vorjahr erwartet, während für den Kernindex ein Plus von 5,0 % prognostiziert wird.

Da die Finanzierungskosten in der Schweiz voraussichtlich unverändert bei 0 % und damit auf dem weltweit niedrigsten Niveau bleiben werden, steht der Schweizer Franken (CHF) unter Abwertungsdruck. Anleger nutzen ihn als Finanzierungswährung für Carry-Trades und verkaufen Franken, um im Ausland in höher rentierliche Anlagen zu investieren. Die erneute Nachfrage nach sicheren Häfen, ausgelöst durch die Sorge vor einer Staatsschuldenkrise im Euroraum und KI-bezogene Marktrisiken, hat die Renditen von Carry-Trades jedoch geschmälert. Daher lösen Anleger diese Positionen auf, was wiederum Aufwertungsdruck auf den Franken ausübt.

Obwohl die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihre Rhetorik zu Devisenmarktinterventionen abgeschwächt hat, bekräftigten ihre Vertreter am Mittwoch gegenüber Parlamentariern, dass sie weiterhin bereit seien, bei Bedarf einzugreifen, um eine starke Aufwertung einzudämmen.