Schweizer Franken verliert fast 1 %, während US-Dollar neues Jahreshoch erreicht

• USD/CHF steigt um knapp 1 % auf ein Vierwochenhoch, während der US-Dollar seine Rally fortsetzt.
• Eine höher als erwartet ausgefallene US-Inflation und restriktive Äußerungen aus der Fed schüren Erwartungen an kräftigere Zinserhöhungen.
• Die geldpolitische Divergenz zwischen Fed und SNB belastet den Schweizer Franken.

USD/CHF steigt am Mittwoch um knapp 1 % auf ein Vierwochenhoch. Der US-Dollar (USD) legt auf breiter Front zu, nachdem sich die Erwartungen an den Zinskurs der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) deutlich verschoben haben. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert das Währungspaar bei rund 0,8335 und baut seine Gewinne den zweiten Tag in Folge aus.

Der US-Dollar zieht weiterhin Käufer an, nachdem höher als erwartet ausgefallene US-Verbraucherpreisdaten und restriktive Äußerungen von Fed-Vertretern die Aussicht auf kräftigere Zinserhöhungen verstärkt haben. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des US-Dollar gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen misst, notiert bei rund 102,96 und übertrifft damit das bisherige Jahreshoch von 102,94 aus dem Oktober.

Die am Dienstag veröffentlichten Daten zeigten, dass der US-Verbraucherpreisindex (CPI) im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 % gestiegen ist. Damit lag der Anstieg über der Prognose von 0,3 %, aber unter den 0,6 % vom September. Der Kern-CPI, der Nahrungsmittel und Energie ausklammert, stieg gegenüber dem Vormonat um 0,3 %. Das entsprach dem Anstieg im September und lag über der Prognose von 0,2 %.

Die Inflationszahlen haben die Erwartungen verstärkt, dass die Fed die Zinsen möglicherweise weiter anheben muss, um den anhaltenden Preisdruck einzudämmen. Vor der Veröffentlichung hatte Fed-Gouverneur Christopher Waller eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember ins Spiel gebracht, falls der monatliche Anstieg des Kern-CPI bei 0,3 % oder darüber liegen sollte. Auch die Präsidentin der Fed von Dallas, Lorie Logan, und die Präsidentin der Fed von Philadelphia, Anna Paulson, haben sich für eine weitere geldpolitische Straffung ausgesprochen.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte inzwischen eine Zinserhöhung im Dezember vollständig ein. Die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um 25 Basispunkte liegt bei 87,1 %, die eines größeren Schritts um 50 Basispunkte bei 12,9 %. Händler rechnen auch für 2027 mit weiteren Zinserhöhungen.

Geldpolitische Aussichten für Fed und SNB halten den Schweizer Franken unter Druck

In der Schweiz hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihren Leitzins bei 0 % belassen, da sich die Inflation weiterhin innerhalb des Bereichs bewegt, den sie mit Preisstabilität gleichsetzt. Dies steht im Gegensatz zu den wachsenden Erwartungen an eine weitere Straffung durch die Fed. Damit fällt der Zinsabstand zwischen den USA und der Schweiz weiterhin klar zugunsten des US-Dollar aus.

Allerdings zieht inzwischen auch die Inflation in der Schweiz an. Die jährliche Verbraucherpreisinflation beschleunigte sich im Oktober auf 1,5 % und erreichte damit den höchsten Stand seit fast drei Jahren. Ausschlaggebend waren vor allem höhere Energiepreise.

SNB-Präsident Martin Schlegel erklärte Anfang dieses Monats, die Notenbank werde nicht zögern, ihre Geldpolitik anzupassen, sollte die Preisstabilität gefährdet sein. Er wies darauf hin, dass die Inflation in der Schweiz derzeit hauptsächlich von Treibstoff- und Energiepreisen getrieben werde. Zudem werde die Notenbank das Risiko inflationärer Zweitrundeneffekte genau beobachten. Schlegel bekräftigte außerdem, dass der Leitzins das wichtigste Instrument der SNB bleibe, bei Bedarf aber auch Devisenmarktinterventionen eingesetzt werden könnten.