La libra esterlina gira a la baja pese al tono restrictivo del Banco de Inglaterra; las caídas parecen limitadas frente a un yen débil

El GBP/JPY tiene dificultades para aprovechar un modesto repunte, ya que la fortaleza generalizada del USD presiona a la GBP.
La postura restrictiva del BoE podría ayudar a limitar las pérdidas de la GBP y respaldar al cruce ante la debilidad del JPY.
La incertidumbre sobre cuándo podría producirse la próxima subida de tipos del BoJ mantiene a los alcistas del JPY a la defensiva.

El cruce GBP/JPY vuelve a atraer a los vendedores tras un repunte intradía hacia la zona de 212,15-212,20 el miércoles y retrocede hasta la parte baja de su rango diario durante la primera mitad de la sesión europea. Actualmente cotiza al contado en torno a 211,70, aunque el contexto fundamental aconseja cierta cautela a quienes adopten posiciones bajistas agresivas.

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La fortaleza generalizada del dólar estadounidense (USD), respaldada por las apuestas por un endurecimiento más agresivo de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed), está lastrando a la libra esterlina (GBP), lo que, a su vez, frena al cruce GBP/JPY. Sin embargo, la postura restrictiva del Banco de Inglaterra (BoE) podría ayudar a limitar nuevas pérdidas de la GBP. De hecho, la subgobernadora del BoE, Clare Lombardelli, afirmó el martes que sigue siendo probable que se produzcan nuevas subidas de los tipos de interés debido a los elevados precios de la energía y a la resiliencia de la economía británica.

Por su parte, los datos publicados el martes mostraron que el gasto de los hogares japoneses disminuyó en septiembre por décimo mes consecutivo, lo que complica los planes del Banco de Japón (BoJ) de seguir subiendo los tipos de interés. Este factor, junto con el predominio del apetito por el riesgo, está debilitando al yen japonés (JPY), considerado un activo refugio, y debería respaldar al cruce GBP/JPY. Por tanto, sería prudente esperar a que las ventas tengan una continuación contundente antes de posicionarse para una depreciación significativa a corto plazo.

De cara a las próximas sesiones, los operadores esperan la batería de datos macroeconómicos del Reino Unido que se publicará el jueves, incluida la estimación preliminar del PIB del tercer trimestre. Mientras tanto, los factores de apoyo mencionados refuerzan la posibilidad de que aparezcan compras en las caídas a niveles inferiores. No obstante, los alcistas deberían esperar a que la cotización muestre una fortaleza sostenida y se consolide por encima de la resistencia de la media móvil simple (SMA) de 100 días, técnicamente relevante y situada actualmente en torno al nivel redondo de 213,00, antes de abrir nuevas posiciones.

Preguntas frecuentes sobre el BoE

¿Qué hace el Banco de Inglaterra y cómo afecta a la libra?

El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la «estabilidad de precios», es decir, una tasa de inflación estable del 2 %. Para ello, ajusta los tipos de interés de referencia. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que estos se prestan entre sí, lo que determina el nivel de los tipos de interés en el conjunto de la economía. Esto también influye en el valor de la libra esterlina (GBP).

¿Cómo influye la política monetaria del Banco de Inglaterra en la libra esterlina?

Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, la entidad responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para particulares y empresas. Esto favorece a la libra esterlina, ya que unos tipos de interés más altos convierten al Reino Unido en un destino más atractivo para el capital de los inversores internacionales. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es una señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el BoE considerará reducir los tipos de interés para abaratar el crédito, con la esperanza de que las empresas se endeuden para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que resulta negativo para la libra esterlina.

¿Qué es la expansión cuantitativa (QE) y cómo afecta a la libra?

En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada expansión cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero bloqueado. Es una política de último recurso que se utiliza cuando la reducción de los tipos de interés no permite obtener el resultado necesario. El proceso de QE consiste en que el BoE emite dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, a bancos y otras instituciones financieras. La QE suele debilitar la libra esterlina.

¿Qué es el endurecimiento cuantitativo (QT) y cómo afecta a la libra esterlina?

El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE y se aplica cuando la economía se fortalece y la inflación empieza a subir. Mientras que en la QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y bonos corporativos a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en el QT deja de comprar más bonos y de reinvertir el principal de los bonos que ya posee cuando estos vencen. Por lo general, es positivo para la libra esterlina.

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