El dólar canadiense repunta desde mínimos de cuatro semanas ante la pérdida de impulso del dólar estadounidense

El USD/CAD retrocede hasta 1,4240 desde máximos de cuatro semanas en 1,4265, pero mantiene intacto su sesgo alcista.
La elevada inflación estadounidense y los comentarios restrictivos de la Fed probablemente mantengan a raya a los bajistas del dólar estadounidense.
El dólar canadiense sigue bajo presión, ya que los débiles datos laborales han enfriado las expectativas de subidas inmediatas de tipos del Banco de Canadá.

El dólar canadiense (CAD) registra ligeras ganancias el jueves, mientras el dólar estadounidense (USD) retrocede desde sus máximos recientes frente a la mayoría de las principales divisas en una sesión tranquila. El USD/CAD cotiza en 1,4243 en el momento de redactar este artículo, por debajo del máximo de cuatro semanas de 1,4265 alcanzado más temprano en la jornada, aunque sigue encaminado a cerrar la semana con una subida del 0,8 %.

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El dólar estadounidense se ha visto respaldado por las elevadas cifras del índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos publicadas a principios de esta semana, que reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) vuelva a subir los tipos de interés en diciembre.

Los responsables de la Fed han respaldado estas previsiones y probablemente vuelvan a pronunciarse en esa línea el jueves. Se espera que varios de ellos intervengan más adelante en la jornada, algunos de los cuales ya han mostrado su apoyo a un endurecimiento de la política monetaria en la próxima reunión.

Los débiles datos laborales de Canadá enfriaron las expectativas de subidas inmediatas de tipos del Banco de Canadá

El dólar canadiense, por el contrario, sigue acusando el decepcionante informe del mercado laboral de Canadá publicado el pasado viernes. La economía del país perdió 4700 puestos de trabajo en octubre, frente al aumento previsto de 13 600, tras otra caída de 68 300 en septiembre. Además, la tasa de desempleo subió al 6,7 %, su nivel más alto desde abril.

Los analistas de TD Securities señalan que «la divergencia entre los datos de empleo publicados probablemente mantenga al USDCAD respaldado por encima de 1,40», ya que «el aumento de la tasa de desempleo en un contexto de desaceleración del crecimiento salarial» en Canadá debilita los argumentos a favor de una política monetaria más restrictiva.

A su juicio, este contexto «reduce las expectativas que descuenta el mercado de una subida de tipos del Banco de Canadá en diciembre en comparación con las de una subida de la Fed», lo que deja al dólar canadiense expuesto a seguir rezagándose frente al dólar estadounidense.

Preguntas frecuentes sobre los bancos centrales

¿Qué hace un banco central?

Los bancos centrales tienen como mandato fundamental garantizar la estabilidad de precios en un país o región. Las economías se enfrentan constantemente a la inflación o la deflación cuando fluctúan los precios de determinados bienes y servicios. El aumento sostenido de los precios de los mismos bienes implica inflación, mientras que su descenso sostenido implica deflación. La tarea del banco central consiste en mantener la demanda bajo control mediante ajustes de su tipo de interés oficial. En el caso de los principales bancos centrales, como la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Inglaterra (BoE), el mandato consiste en mantener la inflación cerca del 2 %.

¿Qué hace un banco central cuando la inflación se sitúa por debajo o por encima de su objetivo previsto?

Un banco central dispone de una herramienta importante para elevar o reducir la inflación: ajustar su tipo de interés oficial de referencia, comúnmente conocido como tipo de interés. En fechas anunciadas de antemano, el banco central publica un comunicado en el que informa de su tipo de interés oficial y explica los motivos por los que lo mantiene o lo modifica, ya sea recortándolo o subiéndolo. Los bancos nacionales ajustan en consecuencia los tipos de interés de sus productos de ahorro y sus préstamos. Esto, a su vez, facilita o dificulta que las personas obtengan rendimientos de sus ahorros o que las empresas soliciten préstamos e inviertan en sus negocios. Cuando el banco central sube los tipos de interés de forma sustancial, se habla de endurecimiento monetario. Cuando recorta su tipo de referencia, se habla de relajación monetaria.

¿Quién decide la política monetaria y los tipos de interés?

Los bancos centrales suelen ser políticamente independientes. Los miembros de su órgano de decisión de política monetaria pasan por una serie de comisiones y audiencias antes de ser nombrados. Cada miembro suele tener sus propias convicciones sobre cómo debe controlar la inflación el banco central y qué política monetaria debe aplicar en consecuencia. Quienes abogan por una política monetaria muy expansiva, con tipos bajos y crédito barato para impulsar sustancialmente la economía, y aceptan una inflación ligeramente superior al 2 %, se conocen como «palomas». Quienes prefieren tipos más altos para remunerar el ahorro y quieren mantener la inflación bajo control en todo momento se conocen como «halcones» y no cejan hasta que la inflación se sitúa en el 2 % o ligeramente por debajo.

¿Hay un presidente o máximo responsable de un banco central?

Normalmente hay un presidente que dirige cada reunión y debe generar consenso entre los halcones y las palomas. En caso de empate en la votación sobre un posible ajuste de la política vigente, tiene la última palabra para evitar una división del 50-50. El presidente pronuncia discursos, que a menudo pueden seguirse en directo, en los que comunica la orientación actual de la política monetaria y sus perspectivas. Un banco central intenta llevar adelante su política monetaria sin provocar oscilaciones bruscas en los tipos de interés, la renta variable o su moneda. Todos sus miembros comunican su postura a los mercados antes de una reunión de política monetaria. Desde unos días antes de la reunión hasta que se comunica la nueva política, los miembros tienen prohibido hacer declaraciones públicas. Este intervalo se conoce como periodo de silencio.

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