El dólar neozelandés se estabiliza en torno a 0,5550 mientras los alcistas del dólar estadounidense se toman un respiro

El NZD/USD se mantiene sin cambios en torno a 0,5550 mientras el retroceso desde la zona de 0,5650 pierde fuerza.
El dólar estadounidense se toma un respiro mientras los inversores descuentan una subida de tipos de un cuarto de punto por parte de la Fed en octubre.
La creciente divergencia entre las políticas monetarias de la Fed y el RBNZ probablemente limite los repuntes del dólar neozelandés.

El dólar neozelandés (NZD) cotiza prácticamente sin cambios frente al dólar estadounidense (USD) este jueves y mantiene las pérdidas tras el retroceso de los dos últimos días. El par NZD/USD busca una dirección en la parte baja del rango de cotización de las últimas cuatro semanas, cerca del mínimo del año de 0,5527, tras un nuevo rechazo en la zona de 0,5650.

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El dólar estadounidense ha superado a sus principales pares esta semana, impulsado por las elevadas cifras del índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos publicadas el martes, que reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) suba los tipos de interés al menos un cuarto de punto en su reunión de diciembre.

Los responsables de la Fed han respaldado esa visión y probablemente reiteren su postura restrictiva más adelante este jueves. Se espera que varios responsables del banco central estadounidense intervengan públicamente a lo largo de la jornada. Algunos de ellos ya han expresado su preocupación por las elevadas presiones sobre los precios y su apoyo a un mayor endurecimiento monetario en diciembre.

BBH: «El USD podría haber subido demasiado y demasiado rápido»

Sin embargo, Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, advierte de que «el repunte del USD podría haber ido demasiado lejos y demasiado rápido». Señala que «el USD ha superado el nivel que sugieren los diferenciales de tipos de interés, lo que limita el margen para nuevas subidas a corto plazo».

Haddad también señala que las expectativas del mercado de una «fuerte subida de 50 puntos básicos del tipo de los fondos federales en diciembre» probablemente se moderen, ya que «se verán limitadas por el estancamiento de los salarios reales en Estados Unidos y el consiguiente lastre para el gasto de los consumidores». Esto sugiere la posibilidad de algunos ajustes en las posiciones en USD en los próximos días.

El dólar neozelandés recibió cierto impulso al inicio de la semana después de que las elecciones del pasado fin de semana otorgaran una ajustada victoria a la coalición gobernante de centroderecha, lo que alivió los temores a un periodo de incertidumbre política. Sin embargo, esto no logró alterar la tendencia bajista desencadenada por la decisión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda de mantener los tipos de interés sin cambios a finales de octubre, en contra de lo esperado.

En este sentido, la caída de los precios del petróleo supone cierto alivio para la economía de Nueva Zelanda, ya que el país es importador neto de crudo, aunque también da argumentos a los partidarios de una política monetaria más acomodaticia dentro del RBNZ para mantener los tipos sin cambios y ampliar la divergencia de política monetaria con la Fed.

Preguntas frecuentes sobre el RBNZ

¿Qué es el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda?

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) es el banco central del país. Sus objetivos económicos son alcanzar y mantener la estabilidad de precios, que se logra cuando la inflación, medida por el índice de precios al consumidor (IPC), se sitúa dentro de una banda de entre el 1 % y el 3 %, y favorecer el máximo empleo sostenible.

¿Cómo influye la política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda en el dólar neozelandés?

El Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) decide el nivel adecuado del tipo de interés oficial (OCR) en función de sus objetivos. Cuando la inflación supera el objetivo, el banco intenta contenerla elevando su tipo de interés oficial, lo que encarece los préstamos para los hogares y las empresas y, por tanto, enfría la economía. Unos tipos de interés más altos suelen ser positivos para el dólar neozelandés (NZD), ya que generan mayores rendimientos y hacen que el país resulte más atractivo para los inversores. Por el contrario, unos tipos de interés más bajos tienden a debilitar el NZD.

¿Por qué le importa el empleo al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda?

El empleo es importante para el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) porque un mercado laboral ajustado puede alimentar la inflación. El objetivo del RBNZ de lograr el «máximo empleo sostenible» se define como el mayor uso de los recursos laborales que puede mantenerse en el tiempo sin provocar una aceleración de la inflación. «Cuando el empleo se sitúa en su nivel máximo sostenible, la inflación será baja y estable. Sin embargo, si el empleo se mantiene por encima del nivel máximo sostenible durante demasiado tiempo, acabará provocando que los precios suban cada vez más rápido, lo que obligará al MPC a elevar los tipos de interés para mantener la inflación bajo control», afirma el banco.

¿Qué es la expansión cuantitativa (QE)?

En situaciones extremas, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) puede recurrir a una herramienta de política monetaria denominada expansión cuantitativa. La expansión cuantitativa (QE) es el proceso por el que el RBNZ emite moneda nacional y la utiliza para comprar activos, normalmente bonos públicos o corporativos, a bancos y otras instituciones financieras con el objetivo de aumentar la oferta monetaria nacional y estimular la actividad económica. La QE suele debilitar el dólar neozelandés (NZD). Es un recurso de última instancia cuando resulta poco probable que una simple bajada de los tipos de interés permita alcanzar los objetivos del banco central. El RBNZ la utilizó durante la pandemia de COVID-19.

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