El yen japonés encuentra alivio ante las advertencias de las autoridades contra los movimientos bruscos del tipo de cambio

• El yen japonés se fortalece mientras las advertencias de intervención presionan al USD/JPY cerca de la cota de 160,00.
• Un modesto retroceso del dólar estadounidense ofrece cierto alivio, aunque las expectativas de una Fed más restrictiva limitan la recuperación del yen.
• Los comentarios cautelosos de Toichiro Asada, miembro del Banco de Japón, generan dudas sobre el ritmo de las próximas subidas de tipos.

El USD/JPY cotiza ligeramente a la baja el jueves tras alcanzar los 159,94, su nivel más alto en más de dos meses. Las apuestas por subidas de tipos más agresivas de la Reserva Federal (Fed) fortalecieron al dólar estadounidense (USD) y acercaron al par a la cota de 160,00, lo que vuelve a situar en el centro de atención el riesgo de una intervención de Japón. En el momento de redactar este artículo, el USD/JPY cotiza en torno a 159,70, con una caída del 0,10 % en la jornada.

El principal responsable de la política cambiaria de Japón, Atsushi Mimura, afirmó el jueves que los movimientos recientes de las divisas habían sido demasiado rápidos y añadió que «todavía es demasiado pronto para olvidar lo que ocurrió este verano». Japón destinó una cifra récord de 15,4 billones de yenes a comprar su divisa durante tres días entre el 30 de julio y el 3 de agosto, después de que esta se debilitara hasta cerca de 164 yenes por dólar estadounidense, su nivel más bajo en unos 40 años.

Japón muestra su disposición a defender el yen mientras la fortaleza del USD complica la intervención

Los analistas de MUFG/BTMU sostienen que el reciente discurso de las autoridades «envía una señal clara de que Japón está preparado para intervenir de nuevo en apoyo del yen», una postura que, a su juicio, «debería ayudar a limitar nuevas subidas del USD/JPY por encima de 160,00». Sin embargo, advierten de que «será aún más difícil revertir la tendencia alcista del USD/JPY en estos momentos, con el fortalecimiento generalizado del USD ante las expectativas de que la Fed suba los tipos a un ritmo más rápido». En su opinión, «si el creciente riesgo de nuevas intervenciones contribuye a estabilizar el USD/JPY mientras el dólar estadounidense sigue fortaleciéndose de forma más generalizada, los cruces del yen que no incluyen al USD podrían bajar».

No obstante, un modesto retroceso del dólar estadounidense (USD) el jueves alivia parte de la presión sobre el yen japonés (JPY). El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la evolución del dólar frente a seis divisas principales, cotiza cerca de 102,88 tras alcanzar los 103,08, su nivel más alto desde abril de 2025.

Los operadores ya descuentan plenamente una subida de tipos de la Fed en diciembre. Un incremento de 25 puntos básicos (pb) es el escenario más probable, aunque existe una pequeña posibilidad de un aumento mayor, de 50 pb. Estas apuestas se afianzaron tras los datos de inflación al consumidor de Estados Unidos publicados a principios de esta semana, que superaron las expectativas, y los llamamientos de responsables de la Fed a seguir subiendo los tipos para devolver la inflación al objetivo del 2 %.

Por su parte, Toichiro Asada, miembro del consejo del Banco de Japón (BoJ), advirtió de que «las subidas de tipos pueden perjudicar a la economía y reducir la inflación subyacente». Señaló que, con el tipo de interés oficial en el rango neutral, una «nueva subida podría tener un mayor efecto sobre la economía» y que el BoJ «debe ser prudente con el ritmo de los incrementos». Asada también afirmó que las actuales subidas de precios «no están necesariamente impulsadas por la demanda», dada la debilidad del crecimiento y del consumo.

Los operadores centran ahora su atención en las solicitudes semanales de prestaciones por desempleo de Estados Unidos, que se publicarán más tarde el jueves, y en el índice de precios de producción (IPP) del viernes, en busca de nuevas pistas sobre la decisión de la Fed en diciembre.