El euro registra ligeras ganancias cerca de 1,1100 mientras los operadores evalúan la trayectoria de los tipos de interés del BCE

• El EUR/USD cotiza con ligeras ganancias en torno a 1,1095 al inicio de la sesión asiática del jueves.
• Waller, de la Fed, considera probable una subida de tipos en diciembre y abre la puerta a un posible incremento de 50 puntos básicos.
• Los operadores evalúan las señales del BCE sobre una posible subida de tipos en diciembre.

El par EUR/USD registra ganancias moderadas cerca de 1,1095 durante las primeras horas de la sesión asiática del jueves. Sin embargo, su potencial alcista podría verse limitado por las expectativas de una subida de tipos de interés de mayor magnitud por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) este año.

El índice de precios al consumo (IPC) aumentó un 0,4 % mensual en octubre, frente al incremento previo del 0,6 %, según informó el martes la Oficina de Estadísticas Laborales. La cifra superó el 0,3 % que esperaba el mercado. Si se excluyen los componentes volátiles de alimentos y energía, el denominado IPC subyacente aumentó un 0,3 %, frente al avance previsto del 0,2 %.

El gobernador de la Fed Christopher Waller afirmó que un informe de inflación elevado podría llevarlo a abogar por una subida de medio punto porcentual en diciembre.

Los operadores descuentan ahora una probabilidad cercana al 87,3 % de que la Fed suba los tipos en su próxima reunión, los días 8 y 9 de diciembre, y sitúan en el 12,7 % la probabilidad de un incremento de medio punto porcentual, frente a prácticamente cero antes del informe de inflación, según la herramienta FedWatch de CME .

Al otro lado del Atlántico, Philip Lane, miembro del Banco Central Europeo (BCE), señaló que los precios de la energía podrían estar bajando, pero que las decisiones del BCE sobre los tipos de interés dependerán de la intensidad con la que el reciente repunte de los costes de los combustibles se traslade a los salarios y a otros precios.

La semana pasada, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que el banco central está examinando los indicadores para determinar si estará justificada una subida de tipos el próximo mes, tras haberlos mantenido sin cambios en octubre.

Las perspectivas del euro se debilitan ante la cautela del BCE frente a la Fed y los riesgos políticos en Francia

Los estrategas de Rabobank señalan que «la Fed no es el único banco central del G10 del que se espera ampliamente una subida de tipos en diciembre», y que el BCE está «entre los bancos que también probablemente endurecerán su política monetaria». No obstante, advierten de que «el BCE podría mostrarse reacio a subir los tipos más allá de diciembre», aludiendo a las señales de «la última rueda de prensa del BCE», que «sugirieron una creciente preocupación del Consejo de Gobierno por las perspectivas de crecimiento». Según la visión de Rabobank, «las subidas de tipos del BCE que el mercado descuenta para 2027 siguen siendo demasiado agresivas», y la entidad advierte de que «otro factor que podría lastrar al EUR en los próximos meses es la incertidumbre sobre lo que un presidente de extrema derecha en Francia podría significar para la cooperación futura en la UE». En este contexto, Rabobank «prevé un movimiento del EUR/USD hacia 1,10 en un horizonte de tres meses».

Lane destaca el consenso y los desfases de la inflación, lo que ofrece un apoyo moderado al euro

Lane, del BCE, obtiene una puntuación de 6,2 sobre 10 en FXS Speechtracker, exactamente en línea con la media histórica, lo que indica que no hay un cambio importante de tono, sino un sesgo estable y ligeramente favorable al endurecimiento monetario. Su énfasis en «la gran importancia del consenso» y en «un umbral elevado para ofrecer orientación futura sobre el rumbo de la política monetaria» sugiere que el BCE evitará comprometerse con una senda agresiva de flexibilización, lo que ofrece un apoyo moderado al euro.

El énfasis de Lane en la inflación subyacente como guía para la inflación a un año vista, junto con la expectativa de efectos de segunda ronda, refuerza la preocupación por la persistencia de las presiones sobre los precios. La posibilidad de que la inflación general disminuya a medida que se reviertan las subidas de los precios de la energía, mientras aumenta la inflación subyacente, unida a la necesidad de contar con un instrumento para abordar múltiples equilibrios en el mercado de bonos, apunta a que el BCE mantendrá la cautela a la hora de flexibilizar su política, lo que limita en cierta medida las caídas del euro.

Análisis técnico: el EUR/USD mantiene un sesgo bajista por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el EUR/USD mantiene un tono bajista a corto plazo, ya que la cotización al contado permanece por debajo de una zona de elevada concentración de indicadores de volatilidad y tendencia. Las bandas de Bollinger de 20 días se sitúan ahora íntegramente por encima del precio, con la banda inferior y la central actuando como zonas inmediatas de oferta por encima de la cotización, mientras que la banda superior y la media móvil simple (SMA) de 100 días refuerzan un sesgo bajista más amplio. El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, situado en torno a 37, se mantiene por debajo del nivel neutral de 50, lo que sugiere que la presión vendedora sigue superando el interés comprador en las caídas, pese a la reciente desaceleración del impulso bajista.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la banda inferior de Bollinger, cerca de 1,1095, seguida de la banda central, en torno a 1,1185. Por encima, la banda superior de Bollinger, aproximadamente en 1,1270, precede a la SMA de 100 días, cerca de 1,1405, y ambas conforman una zona de resistencia más amplia que los alcistas tendrían que superar para aliviar la actual estructura bajista. Ante la ausencia de niveles de soporte cercanos claramente definidos por los indicadores analizados por debajo de la cotización, los operadores podrían seguir considerando cualquier rebote hacia esta concentración de resistencias como una oportunidad para volver a posicionarse a favor de la tendencia bajista predominante.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)